À la fin de l'année 2025, Hyperliquid, le géant des échanges perpétuels décentralisés (Perp DEX), a atteint une fenêtre cruciale de 48 heures dans son histoire. Après un rapport annuel de revenus impressionnant de 844 millions de dollars, le protocole fait aujourd'hui face à un test majeur avec le déverrouillage programmé de jetons estimés à 256 millions de dollars.
I. Aperçu des performances fondamentales : La « Dominance » d'un DEX Roi
Selon les dernières données opérationnelles de 2025, Hyperliquid a connu une croissance exponentielle, consolidant ainsi sa position de leader dans le DeFi secteur.
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| Métrique | Données annuelles 2025 | Point clé |
| Revenu total | 844 millions de dollars | ~95,8 % provenant des frais d'échange permanents |
| Total Volume d'échange | 2,95 trillion de dollars | Volume moyen quotidien d'environ 8,34 milliards de dollars |
| Croissance des nouveaux utilisateurs | 609 000+ | L'activité sur la plateforme a connu une augmentation significative depuis le premier trimestre |
| Afflux nets | 3,87 milliards de dollars | Démontre un fort attrait institutionnel et de détail |
| Actif principal (BTC) | 1,16 billion de dollars | Bitcoin reste l'actif le plus négocié sur la plateforme |
II. Point d'intérêt d'aujourd'hui : Le 9,92M HYPE Déverrouiller et dynamique de "pression à la vente"
À environ 15h30 (heure de Pékin) aujourd'hui, le 29 décembre, le protocole Hyperliquid a officiellement déverrouillé 9,92 millions de jetons HYPE.
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Impact sur le marché: Cette déblocage représente environ 2,87 % de l'offre actuelle en circulation. À un prix du marché oscillant autour de 25,80 $, le marché fait face à une pression de vente nominale potentielle de 256 millions de dollars.
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Prévisibilité stratégique: Pour gérer les attentes du marché, l'équipe a déverrouillé 1,2 million de jetons HYPE le 28 décembre en guise de prélude. À partir du 6 janvier 2026, les déverrouillages liés à l'équipe seront fixés au 6 de chaque mois, visant à éliminer les lancements en « boîte noire » à travers prévisibilité améliorée.
III. Expansion de l'écosystème : HIP-3 et l'ère des « actions sur la chaîne »
L'un des coups les plus stratégiques d'Hyperliquid en 2025 a été l'introduction d'actifs boursiers mondiaux via le Protocole HIP-3.
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Rendement des actifs synthétiques: Nvidia (NVDA) est apparu comme l'actif HIP-3 le plus performant, avec un volume d'échange de 1,73 milliard de dollars, suivi de près par Tesla et Google.
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Synergie des développeurs: La combinaison de HIP-3 et des codes Builder a permis aux développeurs tiers de lancer des personnalisations marchés sur l'infrastructure à haute performance de Hyperliquid, un mouvement perçu comme une « fonctionnalité clé » pour concurrencer les échanges centralisés traditionnels.
IV. Défenses économiques : 645 millions $ d'achats d'actions et 1 milliard $ brûlés
Pour contrer les pressions inflationnistes, Hyperliquid a mis en œuvre une stratégie agressive de « Défense Déflationniste » :
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Rachats d'actions leaders dans l'industrie: Tout au long de 2025, le protocole a dépensé 645 millions de dollars de ses revenus pour racheter des jetons HYPE, représentant près de 46 % de tous les jetons rachats dans le crypto industrie cette année.
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Brûlage massif de jetons: Une proposition récente de gouvernance a réussi à supprimer et à brûler environ 37 millions HYPE du Fonds d'assistance, d'une valeur de près de 1 milliard de dollarsCe mécanisme, alimenté par des revenus réels du protocole, compense efficacement la dilution provoquée par les émissions de jetons.
V. Contexte récent : Clarification des allégations de « marché boursier privilégié »
La veille du déverrouillage, des allégations concernant un « courtage en insider » ont surgi sur les réseaux sociaux. Hyperliquid Labs a réagi rapidement :
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Clarification de l'identité: Le signalé portefeuille appartient à un ancien employé qui a été licencié au premier trimestre 2024Leurs actions ne représentent pas l'équipe actuelle.
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Interdiction stricte du commerce: L'équipe a réitéré que tous les employés actuels et les contractuels sont strictement interdit de négocier des dérivés HYPE, appliquant une politique de tolérance zéro envers les activités de insiders.
Résumé et Perspectives
Malgré le déblocage massif d'aujourd'hui, HYPE's prix a montré de la résilience, reflétant la confiance du marché dans le système de soutien "Achat + Brûlage" du protocole. La prochaine fenêtre majeure pour les investisseurs sera la première distribution officielle de l'équipe le 6 janvier 2026. Avec le stellaire performance de 2025, Hyperliquid prouve que rentable Protocoles DeFi peut tirer parti d'un cash flow important pour naviguer avec succès dans l'inflation cyclique des jetons.