Rapport Hebdomadaire du Marché des Cryptomonnaies (11 novembre - 18 novembre 2025)

**Projecteur : Le marché connaît une vente historique,BTC efface les gains annuels, l'indice de peur atteint un plus bas de trois ans

I. Analyse macroéconomique et du sentiment du marché : aversion au risque et caractéristiques des actifs à bêta élevé

1. Corrélation macroéconomique atteint de nouveaux sommets : statut d'actif à haut risque renforcé

• Pic de corrélation :La corrélation du Bitcoin avec les Futures du Nasdaq (corrélation sur 30 jours récupérée à0,53) et l'indice Russell 2000 (corrélation atteignant0,95) a atteint de nouveaux records historiques.
• Interprétation du signal :Lacorrélation de 0,95est particulièrement préoccupante, indiquant que dans un contexte de resserrement de la liquidité macroéconomique, le marché considère le Bitcoin comme un actifSmall-CapetHigh-Beta. Ces actifs sont souvent lespremiers à être venduspar les institutions lorsque l'appétit pour le risque est prudent. L'échec de la résolution du shutdown gouvernemental américain pour améliorer le sentiment de risque, associé à l'incertitude concernant la trajectoire de baisse des taux de la Fed, a collectivement exercé une pression sur le marché.

1. Sentiment : niveaux historiques de capitulation

• Peur extrême :L'indice de peur du marché atteignant un plus bas de trois ans reflète un effondrement sévère de la confiance des investisseurs.
• Capitulation des détenteurs à court terme (STH) :Lorsque le BTC est tombé sous les 95k $, le ratio profit/perte réalisé des STH a chuté à0,0009, ce qui signifie queplus de 99,9 % de la valeur réalisée provenait de ventes à perte. L'intensité de cette capitulation a dépassé les trois précédents grands secousses de ce cycle, se classant parmi lescinq moments de capitulation historiques les plus importants.
• Le côté positif :La poussée concentrée de ventes paniquées à court terme suggère quela pression de vente passive pourrait rapidement approcher de l'épuisement.Here is the translation from English into French, adhering to your specified format: , créant les conditions nécessaires à une stabilisation ultérieure du marché.

II. Analyse de la Structure On-Chain : Reconfiguration des Tokens et Changement de Pression

1. La Structure des Tokens Montre une Zone de Vide

• Vente Panique :Lorsque le prix a franchi la barre des 100 000 $ pour la deuxième fois, les tokens distribués uniformément dans la plage des 100 000 $ à 112 000 $ ont subi une vente panique.
• Zone de Vide Formée :Les tokens dans la plage des 70 000 $ à 93 000 $ ont été vendus en masse lors de la correction récente, créant unezone de vide de tokens. Cela indique que la prise de bénéfices dans cette plage est largement terminée, etla pression de vente des tokens à coût inférieur a considérablement diminué.
• Changement de Pression :La pression principale du marché s'est désormais entièrement déplacée vers des tokens non rentables détenus parl'offre en excédent(investisseurs ayant acheté à des prix plus élevés). L'action des prix ultérieure dépendra fortement du rythme de la libération passive des ventes de ces détenteurs à court terme.

1. Indicateur de Faiblesse du Marché : Rupture de la Plage de Coût des Détenteurs à Court Terme

• Métrique Clé :Le prix est tombé en dessous de laplage de 75 % du Coût des Détenteurs à Court Terme.
• Comparaison Historique :Seules trois instances similaires se sont produites au cours des sept dernières années, dont deux ont entraîné une tendance baissière prolongée de plus de six mois. Cela montre que la confiance et la liquidité du marché sont sous pression soutenue, et laphase actuelle de faiblesse est évidente.

III. Analyse des Flux de Capitaux : Contraction Complète de la Puissance d'Achat

1. Sortie Soutenue de Capitaux des ETFs

• Sortie Continue :Les ETFs Bitcoin ont enregistré une sortie nette de1,11 milliard de dollarscette semaine, marquant la troisième semaine consécutive de sortie de capitaux.
• Magnitude :La sortie nette cumulée au cours des quatre dernières semaines a atteint un montant impressionnant de3,6 milliards de dollars.
• Interprétation du Signal :Le changement négatif dans les achats d'ETFs reflète une prudence accrue des institutions vis-à-vis des actifs crypto à risque. Cette contraction continue de l'appétit pour le risque souligne davantagel'environnement global de liquidité en tensiondans le marché financier.

1. Intérêt d'achat des entreprises publiques en forte baisse

• Réduction du pouvoir d'achat :Le pouvoir d'achat des entreprises publiques a considérablement diminué au cours des cinq dernières semaines, enregistrant seulement320 millions de dollarsen entrées nettes en novembre jusqu'à présent, une chute significative par rapport à 5,57 milliards de dollars en juillet.
• Première sortie nette :Cette semaine a même vu la première sortie nette, alors que l'entreprise de trésorerie cotée aux États-Unis, Sequans, a confirmé la vente de 970 BTC pour réduire sa dette.
• Préoccupation croissante :Bien que la vente de Sequans soit peu susceptible d'être reproduite à grande échelle par d'autres entreprises détentrices de trésorerie, la contraction notable de l'intention d'achat des entreprises publiques, combinée avec plusieurs entreprises Data Asset Treasury (DAT) voyant leur capitalisation boursière tomber en dessous de la valeur nette de leurs actifs cryptographiques ($mNAV < 1$), envoie un signal fort deprudence et de confiance en baisseau marché.

IV. Événements clés et perspectives pour la semaine à venir

1. Perspectives à court terme et résistance technique

• Pression à court terme :Le marché est clairement dans une phase baissière. La pression passive de vente à court terme pourrait approcher de sa fin, mais une inversion haussière n'a pas encore été confirmée.
• Résistance cruciale : 99,5k USDest le niveau de résistance critique à court terme. Le marché doit se stabiliser et maintenir ce niveau de prix pour éviter un marché baissier prolongé et montrer des signes de stabilisation.

1. Événements clés du calendrier crypto (du 19 novembre au 21 novembre)

1. Rappels de déverrouillage des jetons

• ZRO :Déverrouillage prévu le 20 novembre, représentant7,29 %de l'offre en circulation, évaluée à environ38,3 millions de dollars. Prudence conseillée concernant une éventuelle pression de vente.
• APE :Déverrouillage effectué le 17 novembre, représentant 1,66 % de l'offre en circulation, évaluée à environ 5,5 millions de dollars.
• ZK/KAITO :De plus petits déverrouillages sont également prévus les 17/20 novembre ; surveillez la liquidité à court terme pour les jetons liés à cet écosystème.