Période : du 20 au 26 octobre 2025
I. Aperçu Macro : Les attentes de baisse des taux et de fin du QT stimulent la reprise des actifs risqués
Les actifs risqués mondiaux ont progressé cette semaine, portés par l'optimisme concernant les baisses de taux, les attentes d’une fin prochaine du resserrement quantitatif (QT), l'apaisement des tensions commerciales et la solidité des résultats des entreprises américaines.
-
Des attentes renforcées de baisse des taux : L'IPC américain de septembre s'établit à 3 %, en dessous des prévisions du marché de 3,1 %. Les marchés ont largement intégré une réduction de 25 points de base d'ici fin octobre, avec deux autres baisses probables d'ici la fin de l'année.
-
Le QT pourrait se terminer au T4 : Le président de la Fed, Jerome Powell, a suggéré que la réduction du bilan pourrait se conclure dans quelques mois. Une annonce officielle au T4 améliorerait considérablement les conditions de liquidité.
-
Résultats solides des entreprises américaines : Au vendredi dernier, 29 % des entreprises du S&P 500 avaient publié leurs résultats du T3, 87 % dépassant les attentes. Le SPX est en voie de connaître son neuvième trimestre consécutif de croissance des bénéfices d'une année sur l'autre, avec une moyenne de +8,5 %.
-
Apaisement des relations commerciales : Trump a nié maintenir de hauts tarifs sur la Chine, tandis que plusieurs responsables américains ont envoyé des signaux positifs, améliorant ainsi le sentiment général de risque.
II. Marchés Actions Américains : Force Généralisée alors que le VIX atteint des plus bas annuels
Les actions américaines ont prolongé leurs gains grâce à des conditions macro favorables et des bénéfices robustes.
-
S&P 500 ↑1,92 %, Nasdaq ↑2,31 % — atteignant tous deux de nouveaux sommets ;
-
Russell 2000 ↑2,50 %, surperformant avec de solides gains des petites capitalisations ;
-
Indice VIX tombé à 16, reflétant une amélioration notable de l'appétit pour le risque.
III. Marché des Cryptomonnaies : Rebond Prudent du Bitcoin, Flux de Capitaux Limités
Le Bitcoin a suivi le sentiment global des actifs risqués à la hausse, oscillant entre 106,6k et 114,5k et enregistrant un gain hebdomadaire de 5,43 %. Alors que les actions américaines ont complètement récupéré leurs pertes précédentes, le rythme du Bitcoin reste modéré :
-
Les ETF BTC au comptant américains ont vu des entrées nettes de 446 millions de dollars, inversant deux semaines de fortes sorties, bien que cela reste modeste ;
-
Le sentiment des investisseurs reste prudemment neutre, avec une rotation des capitaux en retard par rapport aux actions.