La Banque du Japon a augmenté son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 1,0 % mardi — le niveau le plus élevé depuis 1995. Cela marque la troisième réunion politique depuis décembre 2025 au cours de laquelle la BOJ a resserré sa politique. Les décideurs ont également annoncé leur intention de mettre fin à la réduction des achats d'obligations d'État après le printemps prochain.
Le mouvement devrait inverser des années de trades de portage en yen ultra-décontractés qui avaient inondé les marchés américains de liquidités bon marché, notamment dans les obligations du Trésor américain et les actions technologiques/IA à forte valorisation. Des coûts de financement en yen plus élevés et une appréciation attendue du yen forcent désormais les positions levées à se délester, créant une pression vendeuse à court terme sur le Nasdaq et les actions de croissance, avec une volatilité accrue du marché probable.
La hausse des rendements des obligations du gouvernement japonais pourrait également inciter les fonds de pension et d'assurance japonais à rapatrier des capitaux en réduisant leurs positions en obligations américaines, ce qui augmenterait davantage les coûts d'emprunt aux États-Unis.
Bien que cette seule hausse de 25 pb soit modeste et que l'écart de rendement entre les États-Unis et le Japon persiste, les analystes avertissent qu'un resserrement prolongé de la BOJ combiné à un yen fortement renforcé pourrait déclencher un retrait plus large de la liquidité mondiale. Cette dynamique sera la tendance clé à surveiller dans les mois à venir.
