Explication de la loi PACE : Accès direct à la Réserve fédérale pour les entreprises de crypto-monnaies ?

1. La loi PACE est un projet de loi sur les paiements, et non un texte global sur les crypto-monnaies, visant à créer une voie pour que les entreprises de paiement qualifiées non bancaires accèdent à l'infrastructure de paiement de la Réserve fédérale.
   
   

2. Cela pourrait avoir de l'importance pour les modèles de paiement liés à la crypto, surtout alors que le marché se concentre davantage sur les cas d'utilisation et l'infrastructure de paiement réglementés. Pour contexte, voir KuCoin Pay et la couverture de KuCoin sur la régulation des stablecoins en 2026.
   
   

3. La proposition concerne l'accès via un compte de réserve de paiements, et non un accès automatique pour l'ensemble de l'industrie cryptographique.
   
   

4. Les partisans le considèrent comme un moyen de moderniser les paiements, de réduire les intermédiaires et d'améliorer la vitesse et l'efficacité pour les entreprises qualifiées.
   
   

5. Les critiques sont susceptibles de se concentrer sur la stabilité financière, la surveillance réglementaire et la portée jusqu'à laquelle l'accès direct à la Réserve fédérale devrait s'étendre au-delà des banques traditionnelles.
   
   

6. La loi PACE n'est pas encore en vigueur et doit être considérée comme une proposition politique en phase précoce, et non comme un changement de règle en cours.

La loi PACE est rapidement devenue l'une des propositions de paiement américaines les plus discutées dans les cercles de la crypto et de la fintech, car elle aborde directement une question qui a façonné l'industrie pendant des années : qui a le droit de se connecter directement à l'infrastructure de paiement de la Réserve fédérale ? Introduite le 21 avril 2026, ce projet de loi vise à moderniser la manière dont les entreprises de paiement qualifiées accèdent aux infrastructures essentielles, les partisans affirmant que le système actuel ajoute de la friction, des retards et des coûts pour les utilisateurs ordinaires.

C'est pourquoi ce projet de loi importe au-delà des titres sur la crypto. Ce n'est pas simplement une autre proposition relative aux actifs numériques. Il s'agit d'un projet de loi plus large sur les paiements qui pourrait redéfinir la manière dont certains fournisseurs non bancaires déplacent de l'argent aux États-Unis, tout en créant un chemin plus explicite pour certaines entreprises de paiement crypto réglementées afin de concourir sur une infrastructure traditionnellement dominée par les banques.

La loi PACE signifie la Payments Access and Consumer Efficiency Act de 2026. Dans le texte du projet de loi, son objectif déclaré est de réglementer les « fournisseurs couverts enregistrés » et d'établir les règles selon lesquelles les entreprises éligibles peuvent opérer dans un cadre fédéral. En pratique, il s'agit d'une proposition de créer un nouveau régime d'enregistrement pour certaines entreprises de paiement et, si elles remplissent les conditions, de leur permettre de demander un accès direct à un compte de réserve de paiement détenu par la Réserve fédérale.

Le projet de loi définit un fournisseur couvert comme une personne offrant des services de paiement qui détient au moins 40 licences d'expéditeur de fonds actives au niveau de l'État, ou détient une charte d'établissement dépositaire de l'État, ou détient une charte d'union de crédit de l'État. Cette définition est importante car elle réduit immédiatement le champ d'application. La proposition vise les entreprises de paiement établies et réglementées, et non toute entreprise qui se contente de s'appeler une plateforme crypto.

La justification officielle du projet de loi est que de nombreux paiements consommateurs transitent encore par plusieurs intermédiaires avant règlement, ce qui peut ralentir les transferts et augmenter les frais. L'annonce de la représentante Young Kim indique que cette législation vise à aider les Américains à envoyer et recevoir de l'argent plus rapidement et avec moins de frais en modernisant la manière dont les entreprises de paiement accèdent aux infrastructures de paiement.

Cet argument s’inscrit dans un débat politique plus large qui se développe depuis plusieurs années. La Réserve fédérale a finalisé en 2022 des lignes directrices sur l’accès aux comptes, en utilisant un cadre fondé sur le risque pour que les banques de réserve évaluent les demandes d’ouverture de comptes et de services de paiement, mais le processus reste très scruté pour les institutions plus récentes ou non traditionnelles. L’approbation récente par la Réserve fédérale de Kansas City d’un compte à usage limité pour l’unité charterisée au Wyoming de Kraken a montré qu’un accès direct est possible, mais uniquement via un chemin étroit et étroitement surveillé. La loi PACE cherche à faire évoluer cette discussion d’une incertitude cas par cas vers un cadre législatif avec des normes et des échéances plus claires.

La loi PACE créerait une voie pour que les fournisseurs de paiement non bancaires qualifiés obtiennent un accès direct à certains services de paiement de la Réserve fédérale via ce que le projet de loi appelle un « compte de réserve de paiement ». Cela signifie que certaines entreprises de paiement liées aux crypto-monnaies pourraient éligibles, mais uniquement si elles répondent aux normes légales et réglementaires du projet de loi.

Le point essentiel est que le projet de loi n'est pas conçu comme un accès général pour l'ensemble de l'industrie de la crypto. Il cible les entreprises de paiement réglementées qui entrent dans le cadre des fournisseurs couverts par la proposition, et non chaque plateforme d'échange, émetteur de jetons ou plateforme crypto.

La loi PACE pourrait offrir à certaines entreprises de paiement crypto éligibles un accès direct aux paiements de la Réserve fédérale, mais elle n'accorderait pas cet accès à l'ensemble des entreprises crypto.

Aux termes de la loi PACE, un compte de réserve de paiement est défini comme un compte détenu auprès d'une banque de la Réserve fédérale qui donne accès au service Fedwire Funds, au service FedNow et aux services FedACH, ainsi qu'aux services contingents associés déterminés par le conseil des gouverneurs. Cela signifie que la proposition ne concerne pas une reconnaissance symbolique ni un langage bancaire assoupli. Elle porte sur l'accès aux principaux systèmes de paiement américains utilisés pour les virements, les paiements instantanés et le traitement ACH.

La disposition de la facture concernant l'accès est particulièrement notable car elle stipule qu'un fournisseur couvert enregistré peut demander l'accès à un compte de réserve de paiements « de la même manière et dans la même mesure » qu'une institution dépositaire assurée. Elle accorde également au Conseil des gouverneurs 120 jours pour approuver ou rejeter une demande, avec une prolongation possible de 60 jours, et précise que la demande est réputée approuvée si le Conseil ne prend pas de décision dans les délais. Cela constitue un calendrier bien plus contraignant que le cadre général d'accès aux comptes de la Réserve fédérale que de nombreux demandeurs ont rencontré dans la pratique.

Les entreprises les plus susceptibles de répondre aux critères sont les sociétés de paiement cryptographique réglementées dont les activités sont centrées sur la transmission de valeur monétaire, le traitement des paiements, l'émission de valeur stockée, la vente d'instruments de paiement ou la fourniture de services d'accès ou de garde concernant la valeur monétaire. La définition de service de paiement du projet de loi est suffisamment large pour inclure certaines entreprises de biens numériques, mais elle reste liée à la fonctionnalité de paiement plutôt qu'au seul trading spéculatif.

Cela signifie que les meilleurs candidats seraient probablement les entreprises de paiement liées à la cryptomonnaie disposant d'une large empreinte de licences multi-états ou de structures institutionnelles charterisées par les États, en particulier celles qui tentent déjà de se positionner comme infrastructure de paiement ou de custody. Les déclarations de soutien de l'industrie autour du projet de loi renforcent cette interprétation, notamment la note du Crypto Council for Innovation selon laquelle les entreprises disposant de 40 licences ou plus de transfert d'argent pourraient intégrer un cadre fédéral uniforme sous la supervision de l'OCC.

En revanche, une plateforme d'échange offshore peu réglementée, un projet de token memé ou une entreprise dont l'activité principale est le trading spéculatif aurait beaucoup plus de mal à s'adapter à la loi en tant que telle. Le projet de loi est rédigé autour des services de paiement réglementés, de la gouvernance, des réserves et de la supervision, et non autour de la simple branding crypto.

Inscription OCC

Les fournisseurs couverts doivent postuler auprès de l'Office du contrôleur de la monnaie et répondre à des normes spécifiques liées aux services de paiement, à la gouvernance, à la protection des clients, aux contrôles des risques et à la conformité à la Loi sur le secret bancaire.

Couverture de réserve 1:1

Les fournisseurs enregistrés doivent détenir des réserves identifiables équivalentes à leurs obligations de paiement en cours, au taux complet de 1:1.

Actifs de réserve éligibles

Le projet de loi limite les réserves à des actifs à faible risque et liquides tels que la trésorerie, les soldes à la Réserve fédérale, les dépôts à vue, les obligations du Trésor à court terme, certains accords de repo et les fonds du marché monétaire gouvernementaux éligibles.

Protection des fonds clients

La proposition interdit la plupart des réutilisations des réserves et exige que la valeur monétaire des clients soit maintenue séparée des actifs de l'entreprise.

Surveillance en cours

Les fournisseurs enregistrés resteraient soumis à des normes de capital, de liquidité et de gestion des risques, avec un examen et une supervision continus par l'OCC.

Pour les entreprises éligibles, le principal avantage serait de réduire la dépendance vis-à-vis des banques intermédiaires. Un accès direct à l'infrastructure de paiement liée à la Réserve fédérale pourrait réduire les frictions de règlement, améliorer la vitesse des transactions et rendre les services de paiement moins coûteux à exploiter. C'est le cœur de l'argument économique avancé par les auteurs et les soutiens du projet de loi, qui affirment que le modèle actuel oblige trop de fournisseurs à superposer leurs services sur des relations bancaires héritées.

Pour les entreprises de paiement liées à la crypto, en particulier, ce projet de loi pourrait représenter un changement structurel de la compétitivité. L'approbation par la Réserve fédérale de Kansas City en mars 2026 d'un compte à usage limité pour Kraken a montré à quel point cet accès peut être précieux, car il permet à une institution liée à la crypto de se connecter plus directement à l'infrastructure monétaire déjà utilisée par les banques. Si la loi PACE était adoptée, elle pourrait offrir à un plus large éventail d'entreprises qualifiées une voie juridique plus claire vers ce système, au lieu de laisser l'accès à des approbations rares et fortement disputées.

Il existe également un avantage pour les consommateurs intégré au récit de la politique. Les partisans affirment qu'un règlement plus rapide, moins d'intermédiaires et des coûts opérationnels plus bas pourraient se traduire par de meilleures expériences de paiement pour les ménages et les petites entreprises, notamment pour la paie, les paiements de factures, les transferts et le règlement aux Merchant. Que ces gains atteignent entièrement les utilisateurs dépendra de la tarification et de la concurrence sur le marché, mais c'est clairement la logique consommateurs derrière le projet de loi.

1. Risques de stabilité financière

Les critiques pourraient soutenir que donner aux entreprises non bancaires un accès direct à l'infrastructure de paiement de la Réserve fédérale pourrait créer de nouveaux risques opérationnels et de conformité.

2. Opposition de l'industrie bancaire

Les groupes bancaires traditionnels pourraient s'opposer, notamment après leurs objections antérieures à l'accès aux comptes de la Réserve fédérale liés à la crypto.

3. Délais de révision rapides

Les délais d'approbation du projet de loi pourraient être jugés trop ambitieux pour les régulateurs examinant de nouveaux candidats ou des candidats complexes.

4. Limites d'éligibilité peu claires

Il reste des questions en suspens sur la manière dont les régulateurs définiraient largement les services de paiement pour les entreprises liées à la crypto.

Si elle est adoptée, la loi PACE pourrait orienter le marché des paiements aux États-Unis vers un modèle plus ouvert dans lequel certains fournisseurs non bancaires concurrencent directement les banques sur l'infrastructure, et non seulement au niveau de l'interface utilisateur. Ce serait un changement significatif, car de nombreuses entreprises de fintech et de crypto peuvent aujourd'hui développer l'interface utilisateur, mais ont toujours besoin de partenaires bancaires pour accéder efficacement aux infrastructures sous-jacentes.

Cela pourrait également accélérer la convergence entre la fintech, les systèmes de paiement liés aux stablecoins et les infrastructures bancaires traditionnelles. Le projet de loi fait référence croisée à certaines parties du cadre de la loi GENIUS concernant les normes de réserves et de gestion des risques, ce qui suggère que les législateurs cherchent à établir une continuité politique entre les modèles de paiement de nouvelle génération et les garanties prudentielles plus traditionnelles. Si cette approche gagne en popularité, les futures législations sur les paiements pourraient se concentrer de plus en plus sur la fonction, les réserves et la supervision, plutôt que sur les anciennes étiquettes telles que banque contre non-banque uniquement.

Dans le même temps, ce projet de loi pourrait intensifier les débats sur l’endroit où devrait se situer la limite du système de paiements publics. Élargir l’accès pourrait améliorer la concurrence, mais oblige également les régulateurs et les législateurs à déterminer dans quelle mesure l’infrastructure de la banque centrale devrait être étendue aux entreprises en dehors du modèle classique de banque assurée. Ce débat est susceptible de façonner non seulement la politique cryptographique, mais aussi la prochaine phase de la réforme des paiements aux États-Unis dans son ensemble.

Non. Au 23 avril 2026, la loi PACE est un projet de loi récemment introduit à la Chambre, et non une loi promulguée. L'annonce officielle du bureau de la représentante Young Kim indique que le projet de loi a été introduit le 21 avril 2026, et le PDF publié contient le texte du projet de loi, et non un texte de loi définitif.

Cette distinction est importante car aucune des droits d'accès ou des mécanismes d'enregistrement décrits dans la proposition n'est actuellement en vigueur par le biais de la loi PACE elle-même. Pour l'instant, le projet de loi est mieux compris comme une proposition politique sérieuse qui pourrait influencer la direction de la réglementation des paiements et de l'infrastructure crypto aux États-Unis, mais il n'a pas encore modifié la loi.

La loi PACE n'est pas une autorisation générale pour l'industrie de la crypto, mais l'une des initiatives législatives les plus claires visant à établir un chemin direct entre les activités de paiement réglementées non bancaires et l'infrastructure centrale de la Réserve fédérale. C'est pourquoi ce projet de loi est important. Il reframe le débat, passant de la question de savoir si les entreprises de crypto doivent bénéficier d'un traitement spécial à celle de savoir si les fournisseurs de paiement qualifiés, y compris certains liés à la crypto, devraient être autorisés à concourir sur des conditions d'infrastructure plus équitables.

Si le projet de loi progresse, le véritable débat politique ne portera pas seulement sur la crypto-monnaie. Il portera sur la manière dont le futur système de paiements américain devrait être ouvert, compétitif et tolérant au risque. Pour les entreprises de fintech, les entreprises liées aux stablecoins et les entreprises de paiement crypto réglementées, cela fait de la loi PACE bien plus qu'une proposition nichée. C'est un premier test de ce que pourrait être la prochaine génération de politique d'accès aux paiements aux États-Unis.

Que signifie la loi PACE ?

PACE signifie la Payments Access and Consumer Efficiency Act of 2026. C'est le nom officiel utilisé dans le texte du projet de loi.

Le PACE Act accorde-t-il à toutes les entreprises de crypto-monnaies un accès direct à la Réserve fédérale ?

Non. Le projet de loi crée une voie pour les fournisseurs couverts enregistrés, et non pour chaque entreprise de crypto-monnaies. Une entreprise devrait toujours répondre aux critères d’éligibilité de la loi et satisfaire aux exigences fédérales d’enregistrement, de réserves, de conformité et de surveillance.

Qu'est-ce qu'un compte de réserve de paiements selon le projet de loi ?

Le texte définit un compte de réserve de paiements comme un compte détenu auprès d'une banque de la Réserve fédérale qui inclut l'accès au service Fedwire Funds, au service FedNow et aux services FedACH, ainsi qu'aux services contingents associés déterminés par le conseil des gouverneurs.

Quelles entreprises sont les plus susceptibles de bénéficier de la loi PACE ?

Les bénéficiaires les plus probables sont les entreprises de paiement réglementées disposant d'une licence étatique importante ou d'un statut institutionnel charterisé par l'État, y compris certaines entreprises de paiement ou de garde liées aux crypto-monnaies dont les modèles économiques sont centrés sur le déplacement ou la sécurisation de la valeur monétaire plutôt que sur des activités purement spéculatives.

La loi PACE est-elle déjà en vigueur ?

Non. Il a été introduit le 21 avril 2026 et n'est pas encore une loi à ce stade.

Pourquoi la loi PACE est-elle importante pour la crypto ?

Cela importe car un accès direct ou quasi-direct aux systèmes de paiement américains principaux a longtemps constitué une barrière majeure pour les entreprises de paiement liées à la cryptomonnaie. Le projet de loi établirait un cadre juridique plus explicite permettant aux entreprises éligibles de demander cet accès, plutôt que de compter uniquement sur des approbations rares et contestées.

 

Avertissement : Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent ni un conseil en investissement, ni un conseil financier, ni une recommandation d'acheter, de vendre ou de détenir un quelconque actif numérique. Les crypto-actifs comportent des risques et ne sont pas nécessairement adaptés à tous les utilisateurs. Les lecteurs doivent vérifier indépendamment toutes les informations, évaluer leur propre tolérance au risque et consulter des professionnels qualifiés lorsque cela s'impose avant de prendre toute décision financière.

Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA (GPT). Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.