Résultats du Q2 FY 2027 de NVIDIA supérieurs aux attentes et relance du rallye des investissements dans l'IA

2026/08/27 10:59:00

Introduction

Les marchés se sont réveillés en remerciant encore une fois NVIDIA. Les résultats du deuxième trimestre fiscal 2027 du fabricant de puces, publiés le 26 août 2026, ont dépassé les attentes de Wall Street sur presque tous les points, puis ont inversé le sentiment après la clôture lorsque la direction a repoussé la visibilité de croissance au fiscal 2028.

Les revenus ont atteint 96,22 milliards de dollars, au-dessus du consensus d'environ 92,17 milliards de dollars et en hausse de 106 % sur un an, selon le communiqué officiel de NVIDIA et la couverture en direct de CNBC. L'EPS ajusté s'est établi à 2,22 dollars contre une prévision d'environ 2,09 à 2,10 dollars, en hausse de 120 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice net selon les IFRS de 59,69 milliards de dollars implique une marge nette proche de 62 % — soit environ 62 dollars de bénéfice pour chaque 100 dollars de ventes. Les prévisions pour le T3 à 108 milliards de dollars ont également dépassé les attentes.

L'action a d'abord connu une "fatigue liée à l'IA", chutant d'environ 4 % après la clôture, puis a inversé la tendance pour afficher un gain de plus de 5 % après que la CFO Colette Kress et le PDG Jensen Huang ont présenté la demande comme toujours en accélération.

Qu'est-ce que NVIDIA a annoncé lors de son dernier trimestre ?

NVIDIA a dépassé les prévisions en matière de chiffre d'affaires, de bénéfices et de segment des centres de données, qui domine désormais l'entreprise. Les résultats officiels pour le trimestre clos le 26 juillet 2026 ont révélé un chiffre d'affaires de 96,221 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un trimestre et de 106 % sur un an, selon le communiqué de presse de NVIDIA daté du 26 août 2026. Le chiffre d'affaires des centres de données s'est élevé à 89,0 milliards de dollars, en hausse de 117 % sur un an et de 18 % sur un trimestre, soit environ 92 % du chiffre d'affaires total.

Les clients hyperscale ont contribué à hauteur de 48,71 milliards de dollars. Les clients ACIE (nuages IA, industriel et entreprise) ont dépensé 40,31 milliards de dollars, en hausse de 138 % sur un an, selon les commentaires de l'entreprise compilés par SiliconANGLE et MarketScreener. La marge brute s'est maintenue à 75,0 %, tant sur la base GAAP que non-GAAP. Le BPA GAAP s'est établi à 2,46 $ ; le BPA non-GAAP à 2,22 $.

L'histoire de la marge explique pourquoi le résultat reste pertinent à cette échelle. Une entreprise qui convertit plus de 60 % de ses revenus en bénéfice net peut financer sa capacité, des rachats d'actions et le financement des clients sans sembler tendue sur un seul trimestre. Cela n'élimine pas le risque de marge ultérieur. Cela explique pourquoi un « usé » tape sur l'IA continue de traiter NVIDIA comme le prix de référence pour le calcul.

Pourquoi le cours d'NVIDIA a-t-il baissé après la clôture avant de rebondir ?

La première réaction a été une baisse, car le marché avait déjà intégré un autre résultat exceptionnel et attendait des preuves que le cycle de l'IA ne connaissait pas son pic. Les actions ont chuté d'environ 4 % après la publication des chiffres, puis ont basculé en territoire positif avec une hausse de plus de 5 % dès le début de l'appel, selon les reportages de CNN Business, Reuters et Axios du 26 août 2026.

Kress a déclaré que la croissance du chiffre d'affaires pour l'exercice 2028 devrait être d'environ 70 %, contre des estimations du marché proches de 44 à 45 %. Elle a ajouté que les prévisions des clients « indiquent que notre croissance doublera l'année prochaine », mais que les orientations tiennent compte des limites d'approvisionnement, et non d'une demande faible. Huang est allé plus loin : la croissance de la demande est « bien supérieure à 70 % » et proche de 100 %, et sans contraintes d'approvisionnement, ce chiffre serait « beaucoup plus élevé ». Il a déclaré que l'IA a atteint un point de bascule — elle n'est plus expérimentale, mais désormais productive et capable de générer des revenus — et que « le calcul est un revenu ».

Cette modification linguistique a changé ce que les traders achetaient. Le marché a cessé de considérer la dépasser d’un seul trimestre comme l’histoire principale et a commencé à négocier une révision des bénéfices sur un à deux ans. Les actions liées à la mémoire et aux communications optiques ont suivi NVIDIA alors que la transmission à la chaîne d’approvisionnement s’est améliorée.

Quels risques persistent après les résultats exceptionnels de NVIDIA ?

La reprise n'efface pas les risques qui ont causé le premier recul. Une grande partie de la hausse après les heures de bourse provient de Huang et Kress qui ont repoussé d'un an la peur du « goulot d'étranglement de la croissance de l'IA ». Cela soutient l'action aujourd'hui et fait également remonter les bonnes nouvelles futures dans le multiple d'aujourd'hui.

La pression sur la marge brute est explicite. Kress a déclaré que la forte hausse des prix de la mémoire et les coûts plus élevés des composants continueront de peser sur les marges, avec un creux proche de 71 % à 72 % au quatrième trimestre, selon Reuters. L'offre reste serrée au moins jusqu'à l'exercice 2028. Les préoccupations liées au financement des clients et aux opérations circulaires n'ont pas disparu ; NVIDIA a de nouveau défendu des solutions de capital qui aident à financer les constructions de centres de données.

Les prochaines épreuves sont mécaniques : livrer 108 milliards de dollars au T3, puis démontrer que le cadre de 70 % pour l'exercice fiscal 2028 n'est pas simplement un argument limité par l'offre. Jusqu'à ce que ces résultats soient publiés, le cours de l'action NVIDIA continuera de discounting à la fois la mise à niveau et le risque que les attentes aient été avancées.

Pourquoi les investisseurs achètent-ils de l'or et du bitcoin en parallèle de la vague de l'IA ?

Wall Street n'impose plus un choix strict entre « IA » ou « actifs rares ». Au cours des cinq derniers jours de négociation, les ETF or et bitcoin ont attiré environ 7 milliards de dollars au total, un record pour cette période, selon les données de Bloomberg citées le 26 août 2026 par Eric Balchunas et plusieurs rapports de marché. Les SPDR Gold Shares de State Street (GLD) ont reçu environ 3,4 milliards de dollars. Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) a reçu environ 1,5 milliard de dollars. Les deux figurent parmi les principaux ETF américains en termes d'entrées de fonds cette semaine.

Le moteur est la pression fiscale sur les Treasury américaines, et non un rejet de l'IA. Après que les responsables ont signalé des rachats à plus long terme des Treasury, les taux à long terme et le dollar ont baissé, tandis que l'or et le bitcoin ont augmenté. L'or a gagné environ 13 % en août et a dépassé 4 600 $ l'once lors des dernières transactions ; le bitcoin a retrouvé la zone des 80 000 $, selon les synthèses de marché contemporaines.

Ce couplet marque le retour du trade de dépréciation : lorsque les déficits fiscaux augmentent et que les conditions financières se détendent, les actifs à offre limitée situés en dehors du système monétaire gouvernemental attirent davantage de capitaux. Les investisseurs peuvent détenir NVIDIA pour la durée des flux de trésorerie liés à l’IA tout en ajoutant de l’or et du bitcoin comme couvertures contre la dilution monétaire. Les deux stratégies ne sont pas mutuellement exclusives.

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Conclusion

Les résultats du Q2 fiscal 2027 de NVIDIA ont dépassé les attentes en matière de chiffre d'affaires, de BPA, des ventes dans les centres de données et des prévisions à court terme. Un chiffre d'affaires de 96,22 milliards de dollars, en hausse de 106 %, une marge nette proche de 62 % et une prévision de 108 milliards de dollars pour le Q3 auraient suffi dans un contexte moins saturé. Le marché attendait encore ce signal. La prévision de croissance d'environ 70 % pour l'exercice fiscal 2028 de Kress — contre environ 44 % à 45 % attendus sur le marché — et l'affirmation de Huang selon laquelle la demande non contrainte est proche de 100 % ont transformé une baisse de 4 % après la clôture en une hausse de plus de 5 % et ont fait grimper les titres du secteur de la mémoire et de l'optique.

Ce retournement a également anticipé les attentes. La compression des marges liée aux coûts de mémoire, aux goulets d'étranglement de l'offre jusqu'à l'exercice fiscal 2028, et aux questions concernant le financement client restent sur la liste de contrôle. Les prochains indicateurs sont le chiffre d'affaires du trimestre de 108 milliards de dollars et la persistance du cadre à 70 % alors que Vera Rubin s'intensifie.

En même temps, un record de 7 milliards de dollars collectés sur cinq jours dans des ETF or et bitcoin montre que les allocateurs jouent un second jeu : des actifs rares contre la dépréciation fiscale. La durée de l’IA et les couvertures en actifs physiques peuvent aller de pair. Les traders qui souhaitent exprimer la composante crypto de ce mélange peuvent le faire sur KuCoin avec des limites des risques claires, tout en considérant la performance de NVIDIA comme une information — et non une garantie — concernant les douze à vingt-quatre prochains mois.

FAQ

NVIDIA a-t-elle manqué un élément majeur ce trimestre ?

Non. Le chiffre d'affaires, le résultat ajusté par action, les ventes de centres de données et les prévisions de chiffre d'affaires pour le T3 ont tous dépassé les attentes, selon le communiqué du 26 août 2026 de NVIDIA et les chiffres de LSEG/FactSet cités par les grands médias.

Quelle année fiscale NVIDIA mentionne-t-elle lorsqu'elle parle d'une croissance de 70 % ?

Exercice 2028, qui s'étend de février 2027 à janvier 2028. Cela représente une année complète au-delà de la période actuelle de l'exercice 2027.

Pourquoi NVIDIA exclut-elle la Chine de ses prévisions pour le T3 ?

L'entreprise a déclaré qu'elle ne prend pas en compte de revenus informatiques de centre de données en Chine dans les prévisions de 108 milliards de dollars, reflétant les restrictions continues sur les exportations et l'accès au marché.

Un bénéfice net de 62 % est-il durable si les coûts de la mémoire continuent d'augmenter ?

Pas au même niveau. La direction a déjà indiqué une marge brute du T3 proche de 74 % et a signalé un possible creux au T4 autour de 71 % à 72 % alors que les coûts des mémoires et des composants augmentent.

L'entrée d'or et de bitcoin signifie-t-elle que les investisseurs quittent les actions IA ?

Non. Les 7 milliards de dollars collectés en cinq jours par les ETF montrent une allocation parallèle vers des actifs rares. De nombreux services ajoutent des couvertures tout en continuant à trader le cycle de l'infrastructure IA.

Clause de non-responsabilité : Cet article a uniquement une vocation informative et ne constitue pas un conseil financier, juridique ou en matière d'investissement. Effectuez toujours vos propres recherches avant d'interagir avec des actifs numériques.

Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA. Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.