Rapport hebdomadaire de KuCoin Ventures 20250512-0518

2025/05/20 02:15:19

Rapport hebdomadaire de KuCoin VenturesLe lancement d'un clic de Believe et les changements du marché des memes ; les macroéconomies et les institutions poussent le BTC vers un nouveau plus haut historique ; l'infrastructure des stablecoins en hausse

1. Points forts hebdomadaires du marché

Believe Reborn : Un retour dans un paysage surpeuplé de lancement de jetons sur la blockchain

Alors que les plateformes de lancement de jetons de type « meme » deviennent de plus en plus homogènes et saturées, Believe, fondé par l'entrepreneur australien Ben Pasternak, a officiellement lancé son nouveau site à la fin d'avril 2025, visant à redéfinir le modèle d'émission de jetons sur la chaîne avec des barrières d'entrée plus faibles, des incitations plus fortes et un mécanisme de consensus piloté par le marché. Le projet avait initialement débuté sous le nom de Clout, qui se concentrait sur les jetons sociaux soutenus par des célébrités, mais a rapidement disparu en raison d'une dépendance excessive à l'hype des influenceurs.

Avec son reboot, Believe s'est éloigné des « clout coins » centrés sur les célébrités et se concentre désormais sur la création d'une plateforme de lancement de jetons sans autorisation, basée sur les memes, avec une validation communautaire intégrée. Les utilisateurs peuvent désormais émettre des jetons en postant simplement sur X (anciennement Twitter) et en mentionnant @LaunchACoin avec le nom du jeton – il n'est plus nécessaire de se connecter à un DApp, de remplir des formulaires ou d'écrire des contrats intelligents. Une fois qu'un tweet atteint un seuil d'engagement social (par exemple, suffisamment de j'aime ou de partages), le système crée automatiquement le jeton et injecte une liquidité initiale via une courbe d'attachement, laissant le consensus du marché déterminer la viabilité du jeton.

Au niveau du protocole, Believe a introduit un modèle de frais dynamique pour dissuader le sniping et la manipulation. Les jetons nouvellement lancés sont soumis à des frais de trading très élevés, qui diminuent progressivement jusqu'au taux standard de 2 % à mesure que le marché se stabilise. La liquidité initiale est automatiquement injectée par la plateforme, éliminant ainsi la possibilité de précharger de grandes positions ou de fournir manuellement de la liquidité. Une fois qu'un jeton dépasse un capitalisation boursière d'environ 100 000 $, Believe le transférera vers des marchés de trading plus avancés (comme Meteora), offrant une liquidité plus profonde et une meilleure exécution.

Believe s'écarte également du modèle binaire traditionnel de « plateforme contre créateur » en introduisant des « incitations pour les scouts ». Dans chaque transaction, 1 % des frais revient au créateur du jeton, 0,1 % est récompensé au scout qui a d'abord promu ou découvert le jeton, et le reste, soit 0,9 %, est destiné aux opérations de la plateforme. Cette structure assure une compensation des créateurs tout en encourageant la communauté à identifier activement et à promouvoir des idées prometteuses.

Source des données : https://www.believescreener.com/

Selon les données officielles, Believe a facilité le lancement de 21 100 jetons, pour un volume total de trading de 2,6 milliards de dollars, et 1 133 jetons ont « réussi leur passage » (c'est-à-dire atteint des jalons importants). Parmi eux, $LaunchCoin — initialement lancé par Ben lui-même sous le nom de $PASTERNAK — a été rebranqué et réorienté en tant que jeton phare de la plateforme. Le jour de son relancement, LaunchCoin a bondi de 200 fois, atteignant une capitalisation boursière de 200 millions de dollars et déclenchant des discussions animées à travers la communauté crypto.

Cependant, à l'exception de LaunchCoin, la capitalisation boursière combinée de tous les autres jetons n'est que de 152 millions de dollars. L'activité sur la plateforme a atteint son pic les 13-14 mai, mais a depuis diminué, à la fois le nombre de lancements quotidiens et le volume global d'échanges montrant une baisse notable. L'histoire explosive du « raccourci vers la richesse » s'avère difficile à reproduire, et l'ère de la croissance sauvage pourrait être en train de prendre fin.

À l'avenir, la concurrence entre les plateformes de lancement sur la chaîne s'intensifiera de plus en plus vers des opérations raffinées : celles qui parviennent régulièrement à lancer des succès virals, à améliorer les modèles de revenus des créateurs et à améliorer l'expérience de trading des utilisateurs seront le mieux placées pour dominer lors du prochain cycle boursier.

Source des données : https://dune.com/kunal/launchacoin

2. Signaux du marché sélectionnés hebdomadaires

Le BTC a atteint 107 000 $ lundi soir, à quelques unités d'un nouveau plus haut historique.

Sur le front des tarifs, les États-Unis et l'Arabie Saoudite ont conclu un accord commercial de 600 milliards de dollars mercredi, entamant des réductions de tarifs. L'indice S&P 500 a bondi, récupérant la baisse de 17 % enregistrée le mois dernier. Les données sur l'inflation publiées la semaine dernière aux États-Unis, avec un IPC et un IPP inférieurs aux attentes, devraient renforcer les paris du marché sur des baisses de taux. Les marchés estiment actuellement plus probable que le taux des fonds fédéraux reste à 4,25 à 4,5 % lors des réunions du FOMC de juin et juillet. Les attentes pour 2025 pointent vers deux baisses de taux, avec une probabilité nettement accrue après septembre.

Un autre facteur clé est la tendance croissante des entreprises cotées et des gouvernements à acheter et à détenir du BTC. La semaine dernière, Addentax Group Corp, une entreprise chinoise de textile et habillement cotée à la Nasdaq, a annoncé son intention d'acquérir environ 8 000 BTC via une émission d'actions ordinaires. Le gouvernement ukrainien envisage également de créer une réserve stratégique en Bitcoin.

La hausse du BTC montre un retard relatif par rapport aux actions américaines. Son net bondi dimanche, lorsque les marchés américains sont fermés, pourrait refléter un rééquilibrage de portefeuille institutionnel. Ajuster les positions dimanche évite les interférences avec le trading des actions américaines et réduit la concurrence pour les ordres, ce qui en fait un moment opportun pour la manipulation des prix.

La reprise de la puissance d'achat potentielle à la chaîne s'est progressivement traduite en volume de trading.

En avril, la puissance d'achat potentielle des traders mensuels sur les principales plateformes de trading de memes a atteint 410k SOL, s'approchant des niveaux d'octobre dernier. Cependant, au début du mois de mai, cette reprise progressive de la puissance d'achat n'avait pas encore entraîné une hausse du volume de trading. Avec une concurrence croissante entre les plateformes de lancement de memes et l'essor du récit autour des jetons ICM, le volume de trading sur les principales plateformes de memes a dépassé les 600 millions de dollars le 14 mai, marquant un pic inédit depuis la mi-février. Parmi ce volume, Axiom a représenté près de 400 millions de dollars. Au-delà du volume de trading, le solde des traders d'Axiom (c'est-à-dire la puissance d'achat potentielle) a atteint 22,4k SOL ce jour-là, avec un montant moyen de transaction par utilisateur de 8,3k dollars, reflétant une puissance d'achat solide. Ces chiffres rivalisent avec les performances de Photon lors du lancement du jeton TRUMP MELANIA. Image personnalisée

Source des données : https://dune.com/defioasis/solana-trading-terminal

Observations sur le financement du marché primaire : YZi lance un programme d'incubation pour Web3, l'IA et la santé ; l'écosystème Sonic connaît une forte montée

YZi lance un programme d'incubation axé sur l'IA et la santé

YZi Labs a introduit les termes d'investissement de son programme d'incubation mondial, EASY Residence, axé sur Web3, l'IA et la santé. Le programme investit 500 000 $ dans les startups sélectionnées, répartis en deux parties :

150 000 $ (pour 5 % d'équité, au format SAFE) - FDV de 3 millions de dollars
350 000 $ dans le prochain tour de financement (uncapped SAFE)

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) : Aucune date d'échéance, aucun intérêt, réduit la pression de remboursement pour les fondateurs. Il se convertit généralement en actions lors de la prochaine levée de fonds (par exemple, série A) et inclut des termes tels que des plafonds d'évaluation et des taux de remise. Notamment, le SAFE sans plafond signifie que cette partie n'a pas de plafond d'évaluation prédéfini, permettant aux investisseurs de se convertir en actions à l'évaluation de la prochaine levée. Cette structure bénéficie aux fondateurs en évitant la dilution des actions à un stade précoce et à faible évaluation, mais comporte un risque plus élevé pour les investisseurs, qui pourraient entrer à une évaluation plus élevée. YZi Labs vise à sécuriser une entrée à un stade précoce dans des startups à fort potentiel à moindre coût, tout en offrant aux fondateurs un soutien financier suffisant.

Le secteur de l'IA a dépassé les DEX pour devenir la première catégorie d'investissement de YZi Labs.

Source des données : https://cryptorank.io/funds/binance-labs/rounds

Nouvel écosystème en pleine montée : Sonic Labs finalise un financement stratégique de 10 millions de dollars pour le jeton S, renforçant les partenariats d'écosystème

Sonic, une blockchain de couche 1 lancée par AC, vétéran du DeFi, représente une refonte technique et de marque de Fantom. Sonic a été très actif récemment, au-delà de son financement en jetons. Le TVL de Sonic a récemment atteint 1 milliard de dollars, et le USDC natif de Circle a été lancé sur Sonic, avec une mise à niveau de swap depuis la version multi-réseau vers la version native prévue pour ce mois. Plus de 92 % des stablecoins sur la chaîne sont des USDC. De plus, Sonic est la première réseau après Ethereum, BNB Chain, Solana et Base à être lancé sur Binance Alpha 2.0, permettant aux utilisateurs de Binance d'acheter directement des actifs de la chaîne Sonic comme SHADOW, Anon et BEETS en utilisant des actifs S et USDC sur la plateforme. Notamment, Sonic est le deuxième réseau après BNB Chain à introduire un concours de trading Alpha. Au-delà de la mise en mouvement du volant du DeFi, Sonic, mené par AC, présente un style distinct par rapport à son époque Fantom, se concentrant non seulement sur la composabilité du DeFi, mais aussi sur le renforcement des collaborations écosystémiques avec des partenaires externes.

3. Projet en vedette

Exploration du protocole M0 : le « middleware » derrière les émetteurs de stablecoins

Au-delà des pièces MEME et de l'IA, les stablecoins sont très probablement sur le point de capter l'attention dans les discussions cryptos animées d'aujourd'hui. La semaine dernière, le Sénat américain n'a pas adopté le « Guiding and Establishing National Innovation in Stablecoins Act » (GENIUS Act), mais les discussions et débats sur les amendements cette semaine n'attireront certainement pas l'attention du marché. Dans ce contexte, nous avons constaté qu'un partenaire commun, M0 Protocol, se trouve derrière une série de projets de stablecoins émergents.

Source des données : https://dashboard.m0.org/

Le protocole M0 a été noté comme collaborateur dans plusieurs initiatives de stablecoins. Par exemple, le protocole M0, en collaboration avec Noble (le partenaire officiel de Circle pour le CCTP dans Cosmos), a lancé USDN, un stablecoin dont l'offre circulante s'élève à 89 millions de dollars. Le projet a également noué un partenariat avec Usual pour introduire UsualM, dont l'émission actuelle s'élève à 65 millions de dollars. De plus, il a collaboré avec la néobanque KAST pour émettre des stablecoins sur Solana, permettant la tokenisation des dépôts, les paiements, l'épargne et d'autres services.

Récemment, M^0 s'est associé à Felix, le protocole de prêt de Hyperliquid, pour lancer HUSD, une stablecoin garanti intrinsèquement lié aux intérêts de Hyperliquid. Son approche consiste à utiliser une partie des rendements provenant des actifs garantis (c'est-à-dire, des obligations d'État américaines à court terme) pour racheter du HYPE, puis d'utiliser ce HYPE pour inciter les market makers du carnet d'ordres, les LP AMM, les comptes de trading en copie, les développeurs tiers et d'autres groupes au sein de l'écosystème HyperCore / HyperEVM par le biais de frais réduits, de remboursements et de récompenses de minage, créant ainsi une roue de croissance en favorisant un cycle d'utilisation et de trading de la stablecoin.

Analyse de l'architecture du protocole M0 : l'infrastructure sous-jacente à l'émission de stablecoins

M0 Protocol a mis en place un système combinant contrats intelligents sur la chaîne et un guide de gouvernance hors chaîne, dédié au secteur des stablecoins. En tant que middleware pour les émetteurs de stablecoins, M0 Protocol n'interagit pas directement avec les clients finaux, mais sert plutôt les émetteurs d'actifs stables/les opérateurs qui ciblent différentes blockchains publiques et divers objectifs.

M0 Protocol fournit un ensemble normalisé de règles, de processus et de contrats intelligents pour cartographier de manière transparente la valeur des actifs réels sur la blockchain, formant ainsi des actifs numériques. M0 Protocol gère les détails techniques tels que la vérification des garanties (via des validateurs), la logique d'émission, les mécanismes de frais et les paramètres de gestion des risques. En théorie, cela permet aux émetteurs (c'est-à-dire, divers émetteurs de stablecoins B2C) de se concentrer davantage sur la conception à plus haut niveau, la conformité et la promotion sur le marché de leurs produits de stablecoins. Actuellement, les garanties de M0 Protocol se composent principalement de bons du Trésor américain à court terme, dont les échéances varient généralement de 0 à 120 jours, avec un rendement annualisé de 4,34 %. Les opérations du projet tournent autour de trois jetons : un jeton de garantie et deux jetons de gouvernance.

Source des données : https://dashboard.m0.org/

M Token est un « bloc de construction monétaire ». Les émetteurs utilisent le protocole M0 pour gérer le collatéral éligible et générer des M Tokens. Ensuite, les développeurs peuvent utiliser les M Tokens comme actif sous-jacent pour se concentrer sur la conception, la conformité, l'exploitation et la distribution de leurs produits de stablecoins de couche supérieure afin d'atteindre des objectifs commerciaux personnalisés. L'émission totale actuelle des M Tokens est de 231 millions de dollars USD.
Jeton POWER (Jeton de gouvernance de la couche d'exécution) : Les détenteurs de POWER sont responsables du vote sur la plupart des propositions régulières. Les détenteurs de POWER qui participent activement au vote reçoivent des jetons ZERO en récompense, et leur offre de POWER s'accroît proportionnellement. Le pouvoir de vote des détenteurs de POWER qui ne participent pas au vote sera dilué, et le POWER gonflé non réclamé sera mis aux enchères. Les détenteurs de jetons POWER sont plus semblables à la couche de gestion/exécution, accumulant une réputation (jetons ZERO) par le travail pour obtenir un pouvoir de gouvernance du protocole plus élevé.
Token ZERO (Token de gouvernance de la couche de propriété) : Les détenteurs de ZERO sont chargés de voter sur des changements systémiques importants, tels que le "réinitialiser" le système de token POWER ou fixer les seuils de gouvernance. Les détenteurs de ZERO figurent parmi les bénéficiaires ultimes du protocole, étant éligibles à réclamer une part des revenus des frais générés par le protocole (par exemple, provenant du taux d'impression, des pénalités, des frais de proposition et des recettes des enchères de POWER). Les détenteurs du token ZERO ressemblent davantage à des membres du conseil d'administration, détenant l'autorité la plus élevée au sein du projet et recevant des avantages du protocole.

La fondation M0 a obtenu un financement total de 57,5 millions de dollars américains en 2023 et 2024. Pantera Capital a mené le tour initial et a continué d'investir dans le tour suivant, avec la participation d'institutions telles que Bain Capital Crypto, Galaxy Digital, Wintermute, GSR, Standard Crypto et ParaFi Capital. L'équipe provient de MakerDAO et de Circle, détenant une expérience considérable dans le développement commercial des stablecoins, les produits et la technologie.

Alors que la concurrence sur le marché des stablecoins s'intensifie et que les cadres réglementaires deviennent progressivement plus clairs, la valeur des projets qui mènent activement des recherches et fournissent une infrastructure et des solutions innovantes devient de plus en plus évidente. L'impact à long terme et la durabilité de ces projets, ainsi que leur capacité à se frayer une place dans l'arène très concurrentielle des stablecoins, attendent encore une validation supplémentaire par le marché. Nous continuerons à suivre et à observer ces développements.

À propos de KuCoin Ventures

KuCoin Ventures est le bras d'investissement de premier plan de l'échange KuCoin, qui figure parmi les cinq premières plateformes de cryptomonnaie au monde. Axé sur l'investissement dans les projets de cryptomonnaie et de blockchain les plus disruptifs de l'ère Web 3.0, KuCoin Ventures soutient les développeurs de cryptomonnaie et de Web 3.0 à la fois sur le plan financier et stratégique, en s'appuyant sur des analyses approfondies et des ressources mondiales. En tant qu'investisseur convivial pour la communauté et orienté recherche, KuCoin Ventures collabore étroitement avec ses projets portefeuille tout au long de leur cycle de vie, en se concentrant sur les infrastructures Web3.0, l'IA, les applications grand public, le DeFi et le PayFi.

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