**Rapport Hebdomadaire de KuCoin Ventures : Naviguer dans la Volatilité du Marché ; Focus sur l'Intégration de l'IA et les Applications Bitcoin de Niche**
2025/04/17 08:07:55
Au cours de cette période, l'escalade et les tergiversations de Trump concernant les questions de tarifs ont introduit une volatilité significative sur les marchés financiers mondiaux et cryptographiques. Le 2 avril, Trump a annoncé un plan tarifaire global, imposant un tarif de 10 % sur tous les pays à partir du 5 avril, et des tarifs plus élevés allant de 11 % à 50 % sur les nations avec les plus grands déficits commerciaux dès le 9 avril. Le 9 avril, Trump a ensuite déclaré une suspension de 90 jours des augmentations de tarifs pour la plupart des pays, à l'exception de la Chine. Durant cette période turbulente, la nature d'actif à risque du BTC s'est révélée, chutant de 88 000 $ à 75 000 $ suite à l'intensification des tarifs et au crash du marché boursier américain, avant de rebondir à 85 000 $ durant le week-end, alors que les tarifs étaient suspendus et que les actions américaines se redressaient.
La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, en cours depuis 2018, continue de s'intensifier, la problématique actuelle des tarifs ayant ses racines dans la rivalité stratégique entre ces deux puissances, s'exprimant sur une scène mondiale à travers des affirmations économiques et géopolitiques de souveraineté. En moins d'une semaine, Trump a augmenté les tarifs des États-Unis sur la Chine de 20 % à 54 %, puis à 125 %, tandis que la Chine a répondu en augmentant progressivement ses tarifs sur les États-Unis jusqu'à 125 %. Au cours des 90 prochains jours, les tensions entre les États-Unis et la Chine resteront au centre des préoccupations, avec des différends commerciaux et tarifaires qui devraient perpétuer l'incertitude et déclencher une volatilité significative du marché à tout moment.
En outre, les tarifs douaniers ont alimenté une montée de l'aversion au risque sur les marchés, bien que les bons du Trésor américain aient été soumis à des ventes massives, entraînant une hausse des rendements. Le statut des bons du Trésor américain en tant qu'actif refuge mondial est de plus en plus remis en question, suscitant un regain d'intérêt pour savoir si le « digital gold »—BTC—pourrait passer d’un actif risqué à un actif refuge. L’or reste le choix refuge principal, avec des prix atteignant de nouveaux sommets suite à la suspension des tarifs douaniers, bien qu’il pose des problèmes liés au transport et au stockage. Pour les nations méfiantes envers les États-Unis et les individus fortunés, le BTC constitue une alternative attrayante.
Les actifs on-chain portés par des communautés authentiques, des mèmes et des interactions avec des personnalités comme Elon Musk ont rebondi rapidement alors que le sentiment du marché s'améliorait. Par exemple, Fartcoin continue de gagner en popularité et d'attirer des utilisateurs sur CT via des blagues liées aux flatulences. De même, Memecoin RFC, lancé par Retard Finder et ayant des liens étroits avec Musk, a atteint une capitalisation boursière de 100 millions de dollars, devenant ainsi l'une des rares nouvelles memecoins depuis TRUMP à atteindre cette valorisation. Le battage médiatique autour des actifs on-chain reste lié à la dynamique de l’attention, avec une création continue de mèmes et des interactions avec des influenceurs et des célébrités jouant un rôle clé dans l’allongement des cycles de vie des tokens et l’élévation des plafonds de capitalisation boursière.
Sentiment du marché crypto divisé, inquiétudes sur la liquidité persistantes
La semaine dernière, l’ensemble du marché crypto a subi une volatilité importante, alimentée par des nouvelles concernant les tarifs douaniers, les turbulences sur les marchés financiers externes et les changements dans la liquidité du marché interne. En examinant des indicateurs spécifiques du sentiment, l’indice Fear & Greed de CMC est tombé à 15, son niveau le plus bas des deux dernières années. En revanche, l’indice Fear & Greed de BTC est resté relativement résilient, atteignant un creux de 18 avant de rebondir rapidement à 45 dans les jours suivants. La dominance d’Ethereum a chuté à 7,2 % à un moment donné, son plus bas niveau depuis mars 2017, tombant même en dessous du creux du marché baissier de septembre 2019. Cela reflète non seulement les performances médiocres d’Ethereum, mais présente également un défi majeur pour les narratifs de nombreux altcoins menés par Ethereum.
L’émission de l’USDT a initialement diminué et n’a inversé sa tendance qu’après le rebond du marché suite à l’apaisement de la crise tarifaire le 10 avril. Cependant, d’un point de vue plus long terme, le taux de croissance de l’USDT a nettement ralenti. De manière similaire, après avoir atteint un sommet au-delà de 60,94 milliards de dollars le 4 avril, l’émission de l’USDC montre également des signes d’affaiblissement. Ce ralentissement du taux de croissance, voire l’apparition d’une croissance négative, dans l’émission totale des deux principales stablecoins du marché, indique que le soutien par de nouvelles liquidités pour l’ensemble du marché est confronté à des défis.
Bien que le marché crypto ait récemment connu un repli, un élément macroéconomique clé est que la liquidité nette en dollars américains a en réalité augmenté depuis janvier 2025. Cette croissance de liquidité ne provient pas de la Réserve fédérale, qui poursuit toujours une politique de resserrement quantitatif (QT). Elle est plutôt principalement alimentée par l'accélération des sorties du compte général du Trésor américain (TGA) (une tendance particulièrement visible depuis le 10 février). Un autre facteur clé, le compte du programme de prise en pension inversée (RRP), a fluctué à des niveaux faibles durant cette période. Bien que cela puisse aller à l'encontre du sentiment de la majorité des participants au marché crypto, objectivement, les marchés financiers globaux ont bel et bien bénéficié de l’environnement d’assouplissement créé par les opérations du Trésor américain depuis le début de l’année.
Cependant, la prudence est de mise, car ce vent arrière de liquidité pourrait ne pas être durable. La secrétaire au Trésor des États-Unis estime que la marge budgétaire du gouvernement (« espace de manœuvre ») pourrait être épuisée dès mai-juin, moment où la question du plafond de la dette nécessitera une résolution urgente. La semaine dernière, le Sénat a adopté un nouveau cadre budgétaire, ouvrant la voie à des mesures telles que l'augmentation du plafond de la dette de 5 000 milliards de dollars. Il est essentiel de surveiller la situation de près : une fois qu’un nouvel accord sur le plafond de la dette des États-Unis sera conclu (prévu pour mai-juin), le Trésor devrait probablement émettre des dettes à grande échelle. Cela pourrait mettre fin à la libération actuelle de liquidités alimentée par la diminution du TGA, entraînant potentiellement le marché dans une phase de resserrement de liquidité. Un tel développement constituerait un vent contraire potentiel pour les marchés des actifs risqués, y compris la crypto.
Aller au-delà de la concurrence on-chain : Réévaluation de la valeur et logique produit répondant aux besoins spécifiques du monde réel
Le projet "Meanwhile" a annoncé la semaine dernière l'achèvement d'un tour de financement de 40 millions de dollars, réalisant ainsi l'accord de financement unique le plus important de la semaine, malgré son activité dans un secteur relativement de niche. L'entreprise accepte le Bitcoin pour les primes de ses polices d'assurance vie entière, utilise le BTC comme actif sous-jacent pour ces polices, propose ensuite des prêts sur police à faible taux d'intérêt (permettant de retirer jusqu'à 90 % de la valeur de rachat après 2 ans) et règle également les sinistres en Bitcoin. Par le passé, le projet a reçu des investissements de Sam Altman et du fonds axé sur l'IA de Google, Gradient Ventures.
L'unicité du modèle de Meanwhile réside dans son évitement des secteurs saturés du BTC comme le Staking, les solutions Layer 2 et les Paiements. À la place, l'entreprise se concentre sur la résolution de problématiques spécifiques pour les HNWIs et les family offices, qui sont des détenteurs de BTC à long terme. Ces problématiques incluent la gestion de la fiscalité sur l'appréciation d'actifs, la simplification des processus de succession, l'évitement des taxes sur les gains en capital et des droits de succession, ainsi que la réduction des risques liés à la gestion des clés privées. En utilisant des produits d'assurance conformes, Meanwhile exploite le BTC à la fois comme moyen de paiement et comme actif sous-jacent, utilisant judicieusement les fonctionnalités des polices pour faciliter la planification fiscale et simplifier les successions. Alors que les scénarios d'application du BTC continuent de s'étendre, nous anticipons l'émergence de plus d'innovations intégrées aux besoins réels. Nous pensons que les secteurs et applications démontrant de telles perspectives uniques et répondant à une véritable demande méritent une attention continue.
L'IA fusionne rapidement avec la technologie blockchain, créant de nouveaux paradigmes dans les secteurs DeFi et SocialFi. Récemment, Wayfinder et Subs.fun ont attiré l'attention de l'industrie grâce à leurs innovations simplifiant les interactions on-chain et explorant la gouvernance communautaire tokenisée, bien que les deux projets soient confrontés à des défis notables.
Wayfinder : des agents IA réinventant l'interface utilisateur DeFi
Wayfinder, un projet innovant combinant DeFi et intelligence artificielle (DeFAI), présente un agent IA révolutionnaire nommé "Shell", permettant aux utilisateurs d’exécuter facilement des tâches complexes sur la blockchain—telles que les transactions inter-chaînes et le déploiement de contrats intelligents—grâce à des commandes simples en langage naturel. Cette approche réduit considérablement les barrières d’entrée dans le domaine de la DeFi. Ce modèle d’interaction confirme la thèse selon laquelle "les agents IA peuvent stimuler une croissance massive du nombre d’utilisateurs sur la blockchain". Comparé à des concurrents comme Moralis AI et Furya, Wayfinder se démarque nettement : Moralis se concentre principalement sur des solutions backend, tandis que Furya reste à un stade conceptuel. En revanche, Wayfinder a déjà réalisé une application en boucle fermée lors de sa phase de test, créant ainsi un effet de rétroaction positif—plus d’utilisateurs conduisent à des agents IA plus intelligents, ce qui améliore l’expérience utilisateur.
En seulement quelques mois, Wayfinder a suscité une attention significative sur le marché, avec son token $PROMPT rapidement listé sur plusieurs plateformes d’échange centralisées, atteignant brièvement une capitalisation boursière circulante de plus de 100 millions de dollars et une FDV avoisinant les 500 millions de dollars. Cet engouement valide en partie notre hypothèse d’investissement précédente—à savoir que les agents IA simplifiant la complexité blockchain pourraient potentiellement débloquer une croissance substantielle des utilisateurs et une création de valeur. Toutefois, il est important de noter que cette valorisation élevée reflète principalement l’enthousiasme du marché pour cette narrative. Les véritables indicateurs, tels que la rétention des utilisateurs et la croissance du volume des transactions, doivent encore être confirmés par des données réelles. En d’autres termes, bien que le concept "simplification de l’interface utilisateur DeFi via l’IA" ait reçu un soutien initial des marchés financiers et des communautés, le succès ultime de Wayfinder dépend de sa capacité à relever des défis en matière de sécurité, de performance et d’éducation des utilisateurs sur le long terme.
Subs.fun : Une nouvelle expérience sociale alliant forums tokenisés et agents IA
Subs.fun explore un nouveau domaine au sein du SocialFi, en combinant des sous-forums tokenisés avec une gouvernance de contenu pilotée par l’IA et des mécanismes d’incitation communautaire. Cette expérience a initialement confirmé l’hypothèse selon laquelle l’IA associée à la tokenisation peut renforcer l’engagement communautaire. Cependant, de récentes chutes brutales des prix, après deux lancements de tokens consécutifs au sein des communautés Subs.fun, ont mis en lumière des risques importants en matière de gouvernance et de spéculation. De telles erreurs de gouvernance peuvent rapidement éroder la confiance et démanteler la fidélité accumulée des communautés. Pour que les projets SocialFi échappent aux pièges liés au court-termisme spéculatif, une gouvernance plus robuste et un équilibre des incitations solides sont nécessaires—en exploitant les tokens pour stimuler la participation et la créativité, tout en évitant les mécanismes susceptibles de nuire à une croissance durable.
Ensemble, Wayfinder et Subs.fun illustrent comment l'intégration de l'IA dans les secteurs de la DeFi et des réseaux sociaux peut redéfinir l'engagement utilisateur : l'un en réduisant significativement les barrières d'interaction grâce à des agents IA, et l'autre via des modèles innovants de gouvernance communautaire tokenisée. Cependant, l’espace IA + Crypto reste à un stade expérimental précoce, marqué par des itérations rapides. Bien que ces innovations soient inspirées par une créativité émergente, nous devons rester prudents et continuer à surveiller les hypothèses fondamentales qui les sous-tendent.
KuCoin Ventures est le principal bras d’investissement de KuCoin Exchange, l’une des cinq plus grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies au niveau mondial. Avec pour objectif d’investir dans les projets cryptos et blockchain les plus disruptifs de l’ère Web 3.0, KuCoin Ventures soutient les développeurs crypto et Web 3.0 financièrement et stratégiquement grâce à des ressources globales et une expertise approfondie. En tant qu’investisseur axé sur la communauté et les recherches, KuCoin Ventures collabore étroitement avec ses projets de portefeuille tout au long de leur cycle de vie, avec un accent particulier sur les infrastructures Web 3.0, l’IA, les applications grand public, la DeFi et PayFi.
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