RLUSD atteint une capitalisation boursière de 2,49 milliards de dollars, en hausse de 86 % en 2026, et se rapproche de PYUSD

2026/09/30 21:07:00

La stablecoin adossée au dollar de Ripple, RLUSD, a atteint une capitalisation boursière en circulation d'environ 2,491 milliards de dollars au 28 septembre 2026, soit une augmentation de plus de 86 % par rapport à son niveau de 1,336 milliard de dollars au début de l'année. Les données récentes sur la chaîne et sur le marché montrent que la fourniture du token a augmenté d'environ 112 millions de dollars au cours des sept derniers jours, tandis que celle de PYUSD de PayPal a diminué d'environ 61 millions de dollars, laissant RLUSD à seulement 248 millions de dollars derrière la capitalisation boursière d'environ 2,739 milliards de dollars de PYUSD. Cette expansion s'est produite sur les deux réseaux d'émission principaux, avec ethereum détenant environ 56 % de la fourniture totale de RLUSD et le XRP Ledger représentant les 44 % restants.

Entre le 21 et le 28 septembre, l'offre de XRPL a augmenté d'environ 63 millions de dollars pour atteindre 1,099 milliard de dollars, et l'offre d'Ethereum a progressé d'environ 49 millions de dollars pour atteindre 1,392 milliard de dollars. Ces chiffres placent RLUSD parmi les stablecoins réglementés à la croissance la plus rapide sur un marché mondial estimé à environ 304 à 306 milliards de dollars. La hausse soutenue de l'offre en circulation de RLUSD, associée à une contraction contrastée de PYUSD et à la migration progressive des soldes vers le XRP Ledger, démontre que la demande institutionnelle pour une stablecoin en dollar entièrement garantie et réglementée à New York se traduit par des gains mesurables de part de marché au sein du deuxième échelon de la hiérarchie des stablecoins.

L'offre en circulation de RLUSD atteint un nouveau record grâce à des entrées hebdomadaires stables

Les données de marché publiées à la fin septembre 2026 confirment que la circulation de RLUSD a dépassé un nouveau record à près de 2,491 milliard de dollars le 28 septembre, reflétant une émission nette continue plutôt qu'une appréciation du prix, puisque le token reste étroitement pegué à environ 1,00 dollar. Des traceurs indépendants ont enregistré une addition d'environ 112 millions de dollars au cours de la semaine précédente seulement, un rythme qui a contribué à une expansion de 86 % depuis le point de départ de 1,336 milliard de dollars. Cette croissance a été soutenue par des canaux d'émission institutionnelle constants et une fourniture de liquidité plus large sur les deux principales chaînes. Selon les plateformes d'analyse récentes, le nombre de détenteurs s'élevait à environ 83 000, tandis que les volumes mensuels de transfert sont restés dans la fourchette des milliards de dollars, indiquant des soldes actifs plutôt que purement inactifs. Le classement du token parmi tous les crypto-actifs s'est stabilisé aux alentours du milieu du classement 40 selon la capitalisation boursière, soulignant son émergence en tant que participant significatif au-delà des dominants USDT et USDC pair. Les rapports de réserve publiés par l'émetteur continuent de montrer des actifs supérieurs aux tokens en circulation, renforçant la confiance dans le fait que la nouvelle offre est entièrement garantie.

Le schéma d'entrée hebdomadaire contraste avec les dynamiques plus larges du marché des stablecoins, où la capitalisation totale a oscillé autour de 304 milliards de dollars avec une expansion nette limitée ces derniers mois. La capacité de RLUSD à attirer des capitaux frais tandis que ses pairs plus importants connaissent des flux plus atténués indique des moteurs de demande différenciés liés à son statut réglementaire et à sa disponibilité sur plusieurs réseaux. Les analystes suivant les métriques sur chaîne notent que l'accélération de septembre a suivi un franchissement antérieur du seuil de 2 milliards de dollars à la fin août, suggérant que la dynamique s'est construite progressivement plutôt que d'apparaître comme un événement isolé. Les implications pratiques incluent une liquidité plus profonde dans les carnets d'ordres pour les paires de trading et une plus grande utilité en tant que garantie ou moyen de règlement pour les entités déjà intégrées à l'infrastructure de paiement Ripple. La constance du peg à travers ces augmentations de volume valide davantage le cadre de gestion des réserves supervisé par Standard Custody & Trust Company.

La contraction de PYUSD réduit l'écart concurrentiel

PayPal’s PYUSD a suivi une trajectoire divergente en 2026, en ouvrant l’année à environ 3,531 milliards de dollars, atteignant un pic de 4,214 milliards de dollars le 5 mars, puis diminuant d’environ 35 % depuis ce sommet pour s’établir à environ 2,739 milliards de dollars. La réduction hebdomadaire récente d’environ 61 millions de dollars a directement contribué à réduire l’écart avec RLUSD à seulement 248 millions de dollars. Ce retournement s’est produit alors que PYUSD reste disponible sur plusieurs réseaux et bénéficie de la vaste portée consommateurs et merchants de PayPal. Les données indiquent que certaines parties de la baisse ont été concentrées sur des chaînes spécifiques, notamment des réductions notables sur Arbitrum à certaines périodes. Le résultat est une course plus serrée entre les stablecoins réglementés de niveau intermédiaire qui se disputent les rôles de trésorerie institutionnelle, de règlement et de garantie DeFi.

Les observateurs du marché attribuent une partie du recul du PYUSD à des préférences changeantes parmi les détenteurs de plus grande taille cherchant des rendements alternatifs ou des profils de conformité différents, bien qu'aucun facteur explicatif unique ne domine les rapports publics. La stabilité relative de la croissance du RLUSD pendant la même période met en évidence la rapidité avec laquelle les dynamiques d'offre peuvent évoluer au sein du deuxième échelon, même lorsque le marché global des stablecoins reste relativement plat. Pour les participants au marché, la réduction de l'écart soulève la question pratique de savoir quel actif captera les flux supplémentaires provenant des fournisseurs de paiement, des plateformes de trading et des plateformes d'actifs tokenisés au cours des prochains mois. Une surveillance continue de la création nette hebdomadaire des deux tokens fournira le signal le plus clair à court terme en matière de position concurrentielle.

Ethereum conserve la majorité des parts tandis que XRPL gagne du terrain

Ethereum continue à héberger la majeure partie de la fourniture de RLUSD, soit environ 56 %, soit environ 1,392 milliard de dollars, selon le relevé de fin septembre, ce qui reflète la liquidité DeFi approfondie du réseau et ses outils institutionnels étendus. La croissance sur Ethereum entre le 21 et le 28 septembre s'est élevée à environ 49 millions de dollars, démontrant une demande persistante même tandis que les soldes migrent ailleurs. L'environnement mature de contrats intelligents du réseau prend en charge des cas d'utilisation complexes tels que le prêt garanti, la création automatique de marché et l'intégration avec les infrastructures de paiement existantes basées sur Ethereum. Les volumes élevés de transferts sur Ethereum ont aidé à maintenir la visibilité du token auprès des participants de la finance traditionnelle déjà actifs sur la chaîne. La transparence des réserves et la supervision de la NYDFS s'appliquent également sur tous les réseaux, de sorte que l'allocation sur Ethereum n'introduit pas de risque de crédit différentiel.

Simultanément, le XRP Ledger a augmenté sa part à environ 44 %, soit 1,099 milliard de dollars, avec une hausse de 63 millions de dollars durant la même période de septembre. Ce changement poursuit une tendance à plus long terme observée plus tôt en 2026, selon laquelle la part de XRPL dans le total RLUSD a fortement augmenté depuis des pourcentages à deux chiffres inférieurs. Les caractéristiques à faible coût et à haut débit du ledger le rendent attrayant pour les règlements à haute fréquence et les flux de paiement institutionnels. Les récents développements infrastructurels, notamment les progrès sur les primitives de prêt natives, renforcent davantage l'utilité de détenir directement RLUSD sur XRPL. La répartition sur deux réseaux offre aux émetteurs et aux détenteurs une optionnalité tout en répartissant le risque opérationnel.

Prêt institutionnel et règlement stimulent l'utilité de XRPL

Ripple a activement promu RLUSD pour des scénarios de prêt institutionnel sur le XRP Ledger, positionnant cette stablecoin comme un fonds de roulement plutôt qu'une réserve statique. Les normes de protocole de prêt proposées visent à permettre des pools autorisés dans lesquels l'évaluation du crédit reste hors chaîne, tandis que les termes du prêt, l'accumulation des intérêts et le remboursement sont appliqués de manière programmatique sur chaîne. Les fournisseurs de paiement détenant RLUSD peuvent, en théorie, combler des écarts de liquidité à court terme sans liquider leurs positions ni recourir à des financements traditionnels coûteux. Les partenariats avec des plateformes facilitant les échanges entre fonds tokenisés et RLUSD ont élargi les options de conversion 24/7 pour les détenteurs de certains produits d'actifs du monde réel.

Ces développements augmentent la vitesse des soldes RLUSD sur XRPL et soutiennent une liquidité plus profonde sur les marchés secondaires. L'effet pratique est une transformation progressive de XRPL, passant d'un réseau principalement axé sur les paiements à un réseau supportant un éventail plus large de fonctions des marchés de capitaux. Les données de transaction montrant une activité accrue liée à RLUSD contribuent à la génération de frais réseau et aux indicateurs globaux d'utilisation du registre. Les institutions évaluant les actifs de règlement prennent désormais en compte à la fois la clarté réglementaire de RLUSD et l'efficacité opérationnelle du registre sous-jacent. Le soutien continu des validateurs pour les amendements liés au prêt déterminera la rapidité avec laquelle ces fonctionnalités passeront de la proposition à une utilisation en production.

La composition des réserves et les attestations indépendantes renforcent la confiance

RLUSD est émis par Standard Custody & Trust Company, LLC, une société de trust à but limité de New York supervisée par le Département des services financiers de l'État de New York. Les réserves comprennent des liquidités, des titres du Trésor américain à court terme, des fonds monétaires gouvernementaux et des accords de rachat inversé à terme d'une journée détenus dans des comptes séparés, principalement avec BNY Mellon en tant que dépositaire. Des attestations mensuelles effectuées par un CPA indépendant agréé aux États-Unis selon les normes AICPA confirment que les actifs de réserve sont égaux ou supérieurs aux jetons en circulation. Les rapports de transparence publiés par l'émetteur ont systématiquement montré une marge au-dessus du seuil de un pour un ; une capture récente indiquait environ 2,396 milliards de dollars en circulation contre 2,518 milliards de dollars en fonds de réserve.

Cette structure est conforme aux orientations de la NYDFS concernant les stablecoins adossées au dollar américain et offre aux détenteurs institutionnels un cadre de supervision clair. L'absence d'actifs à plus long terme ou à plus haut risque dans la composition des réserves déclarées réduit l'exposition aux taux d'intérêt et au crédit par rapport à des conceptions moins conservatrices. La divulgation régulière des rapports d'attestation permet aux participants du marché de vérifier le soutien sans compter uniquement sur les déclarations de l'émetteur. La combinaison de la supervision par des sociétés de confiance au niveau étatique et de la vérification par un tiers est devenue une caractéristique distinctive pour les entités privilégiant la certitude réglementaire.

Le contexte mondial des stablecoins place RLUSD en position de leader du deuxième échelon

Le marché plus large des stablecoins se situait autour de 304 à 306 milliards de dollars à la fin septembre 2026, avec USDT et USDC représentant ensemble la grande majorité de la capitalisation. Dans ce paysage, les 2,49 milliards de dollars de RLUSD le placent parmi les principaux tokens dollar non dominants, derrière seulement quelques concurrents. La croissance de 86 % depuis le début de l'année dépasse largement l'expansion plus modeste du marché global, illustrant une concentration de la demande supplémentaire parmi un petit ensemble d'émetteurs réglementés. Les volumes de transfert et les indicateurs de détenteurs de RLUSD indiquent une utilisation au-delà d'un simple comportement de réserve de valeur, soutenant son rôle dans les applications de règlement et de garantie.

La dynamique concurrentielle entre les stablecoins de taille moyenne reste fluide, comme en témoigne l'expansion simultanée de RLUSD et la contraction de PYUSD. Les émetteurs qui combinent clarté réglementaire, distribution multi-chaines et intégrations institutionnelles concrètes semblent mieux positionnés pour capter des parts de marché. Pour l'ensemble du marché, l'émergence d'options réglementées supplémentaires diversifie les risques par rapport aux deux plus grands tokens, tout en opérant toujours sous le même paradigme de parité avec le dollar.

L'émission multi-réseaux élargit l'accessibilité et la liquidité

Au-delà d’Ethereum et de la chaîne XRP, RLUSD a été étendu à d’autres environnements, notamment Base, Optimism et d’autres réseaux compatibles Ethereum. Cette présence multi-chaînes permet aux détenteurs de déplacer leurs soldes en fonction de leurs structures de frais préférées, de la profondeur de liquidité et des écosystèmes d’applications. L’émission native, plutôt que des représentations pontées, réduit certains risques opérationnels liés aux transferts inter-chaînes. Les fournisseurs de liquidité et les plateformes de trading bénéficient de la possibilité d’obtenir RLUSD sur le réseau qui correspond le mieux à leur infrastructure existante.

L'approche prend également en compte les préférences géographiques et juridictionnelles des clients institutionnels. Le résultat pratique est un modèle de distribution plus résilient, dans lequel une congestion temporaire ou des frais élevés sur une chaîne ne isolent pas l'ensemble de la fourniture. Les données montrant une croissance simultanée sur les deux réseaux principaux en septembre illustrent que la demande ne se limite pas à un seul écosystème. L'expansion continue des chaînes prises en charge élargira probablement davantage la base d'utilisateurs ciblés sans affaiblir les garanties réglementaires et de réserve fondamentales.

Les intégrations d'actifs tokenisés créent de nouvelles voies de conversion

Les collaborations récentes ont permis aux détenteurs de certains fonds monétaires tokenisés d'échanger des parts contre RLUSD de manière continue. Ces intégrations créent des points d'entrée et de sortie supplémentaires qui relient les produits traditionnels à revenu fixe à la liquidité en dollar sur blockchain. Pour les portefeuilles institutionnels détenant déjà des actifs tokenisés, la possibilité de passer à une stablecoin réglementée sans quitter l'environnement blockchain améliore l'efficacité du capital.

Ces accords génèrent également une demande secondaire pour RLUSD en tant que moyen de règlement au sein de ces écosystèmes. Ces partenariats illustrent comment la croissance des stablecoins peut être stimulée par des activités liées à des actifs réels adjacents, et non uniquement par le trading natif crypto. À mesure que davantage de gestionnaires d'actifs transfèrent des fonds sur chaîne, la demande pour des jetons dollar conformes et entièrement garantis devrait augmenter. La position réglementaire de RLUSD en fait un candidat naturel pour ces passerelles de conversion.

Stabilité du peg et volume de trading soutiennent la confiance du marché

Pendant la période de croissance rapide de l'offre, RLUSD a maintenu une parité étroite autour de 1,00 $, avec des plages sur 24 heures généralement mesurées en fractions de cent. Les volumes de trading ont atteint des centaines de millions de dollars les jours de pointe sur les plateformes centralisées et décentralisées, offrant une profondeur suffisante pour des transactions à l'échelle institutionnelle. La combinaison de la transparence des réserves et de la liquidité du marché observable réduit la probabilité d'événements de déconnexion durables. Les market makers et les arbitragistes jouent un rôle continu pour maintenir les prix sur le marché secondaire alignés sur la valeur de rachat.

Ce bilan opérationnel est important pour les contreparties qui traitent les stablecoins comme des équivalents de trésorerie dans les calculs de garantie ou de règlement. Une performance de parité constante pendant les périodes de forte émission et de rachat fournit des preuves empiriques soutenant le cadre de réserves et opérationnel. La croissance continue du volume approfondit davantage le marché, créant une boucle de rétroaction positive pour une participation institutionnelle supplémentaire.

Les schémas de croissance mettent en évidence différentes sources de demande

Alors que les stablecoins dominants ont connu une capitalisation relativement stable ou en croissance modérée, la hausse de 86 % de RLUSD depuis le début de l'année se distingue parmi ses homologues réglementés. La baisse simultanée de l'offre de PYUSD depuis son pic de mars souligne que la croissance n'est pas automatique, même pour des marques bien connues. Des facteurs spécifiques à RLUSD — la supervision par une société de confiance de New York, la distribution sur deux réseaux principaux et le développement ciblé de produits institutionnels — semblent résonner auprès de la demande cherchant à la fois la conformité et l'utilité opérationnelle.

Les écarts de création nette hebdomadaires fournissent un indicateur à haute fréquence du momentum relatif. Ces schémas suggèrent que le deuxième échelon du marché des stablecoins devient de plus en plus compétitif et différencié, plutôt que purement hiérarchique. Les émetteurs capables de démontrer à la fois une robustesse réglementaire et une adoption concrète dans des cas d'utilisation captent des parts croissantes. Des données continues sur la migration de l'offre entre les réseaux permettront de mieux clarifier quelles stratégies de distribution s'avèrent les plus efficaces.

Conclusion

À l'avenir, la capacité de RLUSD à fermer ou inverser l'écart restant avec PYUSD dépendra de la persistance des tendances actuelles d'émission hebdomadaire et de la mise en œuvre réussie de primitives financières supplémentaires sur le registre. L'expansion des intégrations de prêt, de corridors de paiement et d'actifs tokenisés peut augmenter à la fois le stock et la vitesse des soldes RLUSD. La fréquence des attestations de réserve et les arrangements de custodie restent fondamentaux pour maintenir la confiance institutionnelle.

Les conditions macroéconomiques plus larges et la croissance globale du marché des stablecoins influenceront la taille absolue des opportunités disponibles pour tous les tokens de niveau intermédiaire. Les participants au marché suivront les variations de l'offre nette, les changements dans la répartition du réseau et les nouvelles annonces de partenariats comme principaux signaux à court terme. La trajectoire actuelle positionne RLUSD comme un concurrent crédible pour le leadership de deuxième niveau parmi les stablecoins réglementés en dollar, à condition que le taux de croissance récent soit maintenu.

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FAQ

Comment la capitalisation boursière de RLUSD a-t-elle évolué depuis le début de 2026 ?

RLUSD a commencé 2026 avec une capitalisation boursière d'environ 1,336 milliard de dollars et a atteint environ 2,491 milliards de dollars au 28 septembre, représentant une croissance de plus de 86 %. Cette augmentation a été presque entièrement entraînée par l'augmentation de l'offre en circulation, et non par toute déviation de la parité de 1,00 $ . Les données hebdomadaires de fin septembre ont montré des ajouts nets continus, indiquant que l'expansion reste active et n'a pas atteint de plateau après le précédent seuil de 2 milliards de dollars.

Quel est l'écart actuel entre RLUSD et PYUSD ?

Selon les chiffres les plus récents de fin septembre, la capitalisation boursière de RLUSD était d'environ 248 millions de dollars inférieure à celle de PYUSD. Ce écart s'est réduit car RLUSD a ajouté environ 112 millions de dollars en offre au cours d'une semaine récente, tandis que l'offre de PYUSD a diminué d'environ 61 millions de dollars. PYUSD lui-même a fortement chuté par rapport à son pic de mars 2026 de 4,214 milliard de dollars.

Sur quels réseaux RLUSD est-il principalement émis ?

La majorité de RLUSD, soit environ 56 % ou 1,392 milliard de dollars, est détenue sur Ethereum, tandis que le XRP Ledger en détient environ 44 %, soit 1,099 milliard de dollars. Les deux réseaux ont enregistré une croissance positive de l'offre entre le 21 et le 28 septembre, le XRP Ledger ayant ajouté un montant absolu plus important durant cette période spécifique. D'autres réseaux compatibles Ethereum prennent également en charge ce token.

Qui émet RLUSD, et comment les réserves sont-elles gérées ?

Standard Custody & Trust Company, LLC, une société de confiance à but limité de New York supervisée par la NYDFS, émet RLUSD. Les réserves sont composées de liquidités et d'équivalents de liquidités, d'obligations du Trésor américain à court terme et d'instruments associés détenus dans des comptes séparés, principalement auprès de BNY Mellon. Des attestations indépendantes par un CPA sont publiées mensuellement pour confirmer que les actifs de réserve couvrent les jetons en circulation.

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