Verrouiller le Rendement en Période de Volatilité : Un Guide Approfondi sur la Vente d'Options contre Bitcoin

2.1 Composition de la Valeur des Options et Avantage du Vendeur

1. Valeur Intrinsèque : Le profit qui serait réalisé si l'option était exercée immédiatement.
2. Valeur Temps (Valeur Extrinsèque) : La valeur supplémentaire attribuée en raison du potentiel de déplacement de l’actif avant la date d’expiration. C’est la principale source de profit du vendeur.

2.2 Les "Greeks" et les risques pour le vendeur

• Theta (Θ) : Représente la dépréciation temporelle. Il est positif pour le vendeur ; plus le temps passe, plus c'est avantageux.
• Vega (ν) : Représente l'impact des variations de volatilité sur le prix de l'option. Une volatilité accrue augmente le prix de l'option (désavantage pour le vendeur) ; une volatilité réduite le diminue (avantage pour le vendeur). Les vendeurs d'options sont des vendeurs naturels de volatilité .
• Delta (Δ) : Représente la variation du prix de l'option pour chaque variation d'une unité du prix de l'actif sous-jacent. Une option Call vendue a un Delta négatif, tandis qu'une option Put vendue a un Delta proche de -1 ou +1 (profondément dans la monnaie).

3.1 Stratégie Une : Covered Call – Optimisation des rendements

• Détails d'exécution : Idéalement, vendre des options Call légèrement hors de la monnaie (OTM) , où le prix d'exercice est légèrement supérieur au prix actuel du marché du Bitcoin. Cela maximise la prime reçue et laisse au prix du Bitcoin une certaine marge de progression.
• Application avancée : Roll Out & Roll Up/Down : Si vous ne souhaitez pas être exercé, vous pouvez "Roll Out" l'option vendue à une date d'expiration plus éloignée à mesure que celle en cours approche, en ajustant simultanément le prix d'exercice (Roll Up/Down).

3.2 Stratégie Deux : Cash-Secured Put – Construire une position à prix réduit

• Détails d’exécution :Vendredes options Put hors du prix (Out-of-the-Money, OTM), où le prix d’exercice correspond à votre point d’entrée souhaité. Cette méthode exploite la valeur temps, la rendant plus efficace qu’un simple ordre limite.

4.1 Trading de volatilité et Vega

4.2 Introduction au Gamma Scalping

. 5.1 Sélection et critères de plateforme

1. Régulation et sécurité :Priorisez les plateformes régulées par les grandes institutions financières ou celles jouissant d'une forte réputation, telles que Deribit (spécialisée dans les options crypto), CME Futures/Options (dérivés financiers traditionnels régulés) ou les produits d'options proposés par Binance/OKX.
2. Liquidité : Assurez-vous que les contrats correspondant à votre prix d'exercice et à votre date d'expiration disposent d'une profondeur suffisante d'offres et de demandes afin d'éviter le risque de liquidité qui pourrait empêcher la clôture de la position.
3. Système de marge : Comprenez les exigences de marge et les mécanismes de liquidation forcée de la plateforme, qui sont essentiels pour la gestion des risques des vendeurs d'options.

5.2 Procédures opérationnelles et considérations fiscales

1. Ouverture de la position : Sur l'interface de trading, assurez-vous que l'action est « Vendre pour ouvrir » et non « Vendre pour fermer ».
2. Unités de contrat : Notez que les contrats d'options Bitcoin sont généralement exprimés en unités de 0,1 BTC ou 1 BTC.
3. Conformité fiscale : Les primes reçues lors de la vente d'options sont généralement considérées comme un revenu, et leur expiration finale ou clôture peut entraîner des gains ou des pertes en capital. Les investisseurs doivent consulter un conseiller fiscal professionnel afin de garantir le respect des lois fiscales applicables aux cryptomonnaies dans leur juridiction.

1. Risque de « cygne noir » : Bien que l'option couverte (« Covered Call ») soit relativement sûre, des événements extrêmes sur le marché (par exemple, faillites d'échange, changements réglementaires soudains) peuvent entraîner des pertes importantes à la fois sur vos positions spot et vos positions d'options simultanément.
2. Limitation à la hausse : Le principal inconvénient de l'option couverte est de limiter votre potentiel de gains (revenus plafonnés au niveau du prix d'exercice). Vous devez accepter de sacrifier des gains massifs potentiels contre une prime certaine.
3. Couverture dynamique : Les vendeurs expérimentés ne se contentent pas de vendre et d'oublier. Ils gèrent activement leur delta en achetant ou en vendant de petites quantités d'actifs spot pour maintenir une neutralité des risques, ce qui nécessite une surveillance continue et un déploiement de capital.