Noong nakaraang buwan, pumasok ako sa isang warehouse ng mining ng isang kaibigan sa Georgia, 4,000 na rigs na humuhum, at sinabi niya na kalahati ng sukat ng kanyang floor ay inirenta na para sa AI compute替代 hashing. Ngayon, ito ay opisyal na nangyari sa mas malaking iskala: ang Genesis Digital Assets, ang kumpanya kung saan kinuha ni FTX ang 20% na stake bago ito mag-implode noong Nobyembre 2022, ay nagpapalit ng kanyang mga mining farm patungo sa AI data centers.
Tawagin nila ito bilang isang AI story. Ako naman, tatawagin ko ito bilang isang mining infrastructure story. Ang mga parehong kontrata sa enerhiya, sistema ng pagpapalamig, at mga deal sa lupa na ginawa ang Bitcoin mining na profitable, ay ngayon ay mas halaga pa para sa AI... na nagpapakita na ang totoong moat ay hindi kailanman ang mga coin, kundi ang hardware at ang mga deal sa kuryente sa ilalim nito.
Ito ang eksaktong dahilan kung bakit ako stacked sa Kaspa. Ang Proof of Work ay hindi isang relic na naghihintay na palitan ng mga validator na nag-i-stake ng tokens mula sa kanilang sofa—ito ay ang infrastructure layer na patuloy na binabalewala ng malaking kapital, kahit sa AI giants o sa susunod na mining supercycle. GPU chains, ASIC farms, power purchase agreements... walang ganitong physical moat ang POS chains. Kapag dumating ang susunod na bull run, naniniwala ako na ang KAS at iba pang POW plays ay magpapalit ng market caps na itinuturing ng iba bilang “masyadong malaki” ngayon.
Ang bankruptcy estate ni FTX ay patuloy pa ring nakikita ang halaga sa mga asset na sinasabing walang halaga noong 2022. Ano ang ipinapahiwatig nito tungkol sa mga mining rigs na inilagay sa pagsisikap ng lahat noong bear market—nakalimutan ba sila, o ang pinakamababang halaga sa buong space ngayon?
