Dalawang malaking balita tungkol sa Ethereum ang lumabas ngayon: ang Deutsche Bank, ang pinakamalaking banko sa Germany, ay maaaring handa na magbigay ng institutional ETH custody, habang ang JPMorgan, ang pinakamalaking banko sa Estados Unidos, ay dadalhin ang tokenized dollar deposits ng JPM Coin sa Ethereum. Dalawang malalaking player sa tradisyonal na finansya na sumasang-ayon sa Ethereum at ETH. Ngunit ang presyo ay malapit na walang reaksyon, habang sa ibang network, sasabihin ng mga tao na mayroong malaking pump. May dalawang dahilan para dito. Una, mas malaki at mas likwid ang ETH kaysa sa karamihan sa mga kumpetitor nito, kaya kailangan ng mas malaking presyur sa pagbili upang mapagalaw ito. Pangalawa, ang merkado ay naghintay na ang mga malalaking institusyon ay magtatayo sa Ethereum. Ang isang bagong pahayag ay hindi nagbabago sa mga inaasahan. Maaaring sabihin ng ilan na may sumpa ang Ethereum: ang tagumpay ay inaasahan, at ang tanging bagay na maaaring mawala nito ay kapag ito ay hindi nakakasunod sa mga inaasahan. Dito nagkakaiba ang mga bull at bear sa Ethereum. Sa loob ng maraming taon, tinanggal ng mga bull ang adopsyon na ngayon ay nangyayari sa harap nating mata. Ito ay HINDI consensus. Sinabi ng iba na ang mga institusyon ay hindi gagamitin ang Ethereum, o gagawa ng lahat ng bagay nang pribado. Ngayon naman: “Ito ay nasa presyo na. Magandang balita para sa Ethereum, pero paano ito nagdadala ng halaga sa ETH?” Ang dalawang bagay na iniwan ng pananaw na ito. Una, ito ay financial adoption na may malaking sukat. Mahalaga ang mga player, ngunit mahalaga rin ang kapital na kanilang inilalagay, ang mga asset na kanilang tinokenisado, at kung gaano kalalim ang kanilang pag-integrate ng kanilang mga produkto at serbisyo. Lahat ng ito ay nagpapakita ng paglago ng tiwala sa Ethereum bilang isang financial network, para sa mga gumagamit nito diretso sa layer one at para sa layer twos na gumagamit nito para sa settlement. Dumadaloy tayo sa isang internet ng finansya kung saan ang underlying network ay may isang native asset: Ether. Ang ETH ang nagpapanatili sa sistema at maaaring gamitin nang direkta bilang collateral. Ang pagdadala ng Bitcoin o anumang iba pang asset sa Ethereum ay nangangailangan ng karagdagang backing, bridge, o custody arrangements. Ang native ETH ay nandito na. Bakit ito napakahalaga? Ang financial activity na nagse-settle sa Ethereum ay hindi nagbabayad sa mga miner ng Bitcoin. Ang sariling security model ng Bitcoin ay umaasa na ang transaction fees ay papalitan ang pagbaba nito sa issuance. Ang gawain na ito ay hindi magiging magic na lumalabas sa Bitcoin dahil inaasahan ito ng mga proponent nito. Pangalawa, ang kakaibang pag-uugali sa supply ng ETH ay nag-iwan ng nakikita nating totoo. Mula noong ang Merge, tumataas ang net supply ng ETH nang humigit-kumulang 1.3% lamang habang patuloy na nagbibigay ng reward sa mga staker na nagpapanatili nito. Maaaring kumita ang mga staker nang higit pa sa supply dilution, kasama pa ang kita mula sa transaction. Para sa isang asset na ginagamit bilang store of value, hindi ito maaaring iwanan. Mayroon nang totoong substance sa pagkilala sa ETH bilang store of value. Ang network ay naging matatag. Ang Proof of Stake ay may taon-taong operasyon na nakaraan. Ang kasalukuyang gabay ng SEC ay tinutukoy ang ETH bilang digital commodity. Ang mga ETF na sinabi ng mga kritiko na hindi gagawa ay umiiral na, kasama na ang multibillion-dollar fund ni BlackRock. Ang mga treasury company tulad ng Bitmine at Sharplink ay nag-aakumula ng ETH sa malaking iskala, at ang kanilang mga panatili ay maaaring magdala ng staking income. Ito ay nagdaragdag pa ng isang paraan para makakuha ng exposure ang mga investor, at isang karagdagang dahilan upang panatilihin ang asset. Kaya kapag sinasabi ng mga bull na ang ETH ay magtatapos na lalampas sa Bitcoin, at pagkatapos ay gold, ito ang tinutukoy nila: isang asset na may limitadong paglago ng supply, native yield, at direkta na paggamit sa isang umuunlad na financial system. Maaari mong ipagtanggol ang thesis na ito. Ngunit “hindi gumalaw ang presyo” ay hindi sumasagot dito. Ang fundamentals ay gumagalaw sa tamang direksyon, subalit ang presyo ay isang lagging metric. Marami sa mga bagay na inaasahan ng mga bull ay nangyayari. Ang argumento ay na sobrang mababa ang presyo ng ETH, at nananatiling hindi maunawaan ng merkado kung saan ito dadalhin.
Maraming tao ang nalilito kung bakit sobrang laban ni Tesla sa bagong “flying Roadster” nito. Para sa mga namin na dati ay totoong masigla tungkol sa Tesla, hindi ito tungkol sa paghina sa inobasyon. Ito ay tungkol sa mahabang kasaysayan ng mga nasirang pangako, maliit na inaasahan, at lalong lumalalim na kahalintulad na pagpapakita. Ipinakilala ni Tesla ang ikalawang henerasyon ng Roadster noong 2017, kinuha ang mga deposito mula sa mga customer, at pinangako ang pagpapadala noong 2020. Anim na taon na ang nakalipas sa deadline na iyon, patuloy pa ring walang pagpapadala ng sasakyan. Sa halip, ipinapakita nila ang isang mas nakakagulat na bersyon na may mga tampok na malamang ay hindi makakarating sa produksyon. Ang orihinal na ikalawang henerasyon ng Roadster ay maaari pa ring maging isang kahanga-hangang sasakyan ngayon. Bakit hindi lang ipagbigay ang pinangako? Mayroon pa ang Full Self-Driving. Pinamarka ni Tesla ang ideya na ang mga owner ng Model 3 ay maaaring gawing robotaxi ang kanilang mga sasakyan upang kumita. Hindi ito naganap. Kahit na matutupad na ang teknolohiya sa hinaharap, ang pagkakataon ay nasa likod na para sa maraming unang buyer. Mahalaga ang panahon. Ang pagpapadala ng isang bagay na sampung taon na late ay hindi pagtupad sa pangako na ibinenta sa mga customer. At mayroon pa ang Solar Roof. Ipinakilala noong 2016 bilang isang revolusyonaryong paraan sa residential solar, nagdusa ito sa gastos, mga hamon sa pag-install, at adopsyon na mas mababa kaysa sa inaasahan. Pagkatapos ng halos isang dekada, tinigil si Tesla nang buo noong Agosto 2026. Isa pang dakilang pangarap na iniwan, nag-iwan sa mga umiiral na customer ng isang tinigil na produkto na dapat pang alagaan. Pagkatapos ay dumating ang Cybertruck, pinamarka bilang isang halos hindi masira, revolusyonaryong truk. Sa halip, natanggap natin ang isang sasakyan na may kahinaan sa kalidad ng paggawa, maraming recall, mahal na pag-aayos, hindi nakakagulat na resulta sa ilang real-world off-road test, at mga spesipikasyon na hindi tumugma sa orihinal na pangako. Literal na tila isang basurahan, ngunit maliban sa anyo, ang pagbaba ng demand ay nagsasabi ng marami tungkol sa katotohanan ng ginawa ni Tesla. Isa pang napakalaking pinapalabas na produkto na napakalaking nabigo sa inaasahan. Ito ang paraan kung paano nawawala ang tiwala ng mamimili. Hindi sa pamamagitan ng isang pagkabigo, kundi sa pamamagitan ng taon-taong pagkumpok ng mga ito. At ito ay bahagi ng dahilan kung bakit maraming tao na dati ay masigla tungkol sa Tesla ay naging kritikal at cynical tungkol dito. Ngunit mayroon pang mas fundamental dito: Kumpletong umalis si Tesla sa grounded, praktikal na pangarap na nagbigay-daan sa marami sa atin upang maging masigla tungkol sa kompanya noong una. Ang mga electric car ay ambisyoso, ngunit ang ideya ay nakabatay sa katotohanan. Maaaring i-charge ang mga sasakyan sa bahay, maaaring palawakin nang paulit-ulit ang infrastruktura, maaaring mapabuti ang teknolohiya, at maaaring makabenefit ang milyun-milyong karaniwang tao sa huli. Mayroong realistiko daan patungo sa mass adoption. Ano ba ang ugnay ng isang flying Roadster na pinapagalaw ng compressed-air thrusters sa lahat ng ito? Ito ay isang mahal, di-praktikal na engineering stunt na may malaking packaging, safety, at regulatory challenges, at walang makatotohanang maikling panahon para sa mass-market usefulness. Ang modernong electric cars ay nakakamit na nakakagulat na acceleration nang walang ganitong kalokohan. Anong praktikal na problema ito ang lutasin? Sino talaga ang kailangan nito? Kailan makababenefit ang karaniwang consumer? At tingnan natin kung paano inihahambing ng mga tagahanga ni Tesla ang eksperimental na prototype na ito sa isang shell ng Roadster sa tunay na produksyon na sasakyan na maaaring bilhin ngayon—ito ay nakakaloka. Ang lalong nagpapairal ay ang cult-like mentality tungkol dito lahat. Hindi mo maaring tukuyin ang kasaysayan ng mga nasirang pangako, tanungin ang praktikalidad, o hilingin ang realistiko timeline nang hindi sinasabing “hater” o may “Elon derangement syndrome.” Dapat kilalanin ni Tesla para makatulong gawing totoo ang mga electric car, ngunit hindi ibig sabihin nito na may libreng carta upang patuloy na magmarka ng lalong fantastikal na pangako habang nabibigo sa pagtupad sa nakaraan. Hindi ito paghina. Ito ay pagkabigo mula sa mga tao na dati naniniwala sa kompanya, nakita itong makamit ang mga di-karaniwang bagay, at kasalukuyan ay nakikita itong palitan ang praktikal na inobasyon ng spectacle at pangako. Ang mga tagahanga ni Elon ay nag-iisip din ng mas malaking pattern na hihigit pa kay Tesla. Ano ang nagbigay-daan sa atin upang maging masigla tungkol kay Elon at Tesla noong una ay isang grounded na pangarap ng technological progress na talagang makabubuti sa milyun-milyong buhay. Ang mga electric car ay ambisyoso, ngunit praktikal, maabot, at kapaki-pakinabang para sa karaniwang tao. Ngayon ay dapat nating magmalaki tungkol sa flying cars na may compressed-air thrusters na walang makatotohanang daan patungo sa mass adoption at hindi lutasin ang anumang makabuluhang problema para sa karaniwang consumer. Ito rin ang parehong uri ng pag-iisip sa pagpapalabas ng kolonisasyon ng Mars bilang isang urgente pangangailangan para sa kaligtasan ng sangkatauhan. Walang mali sa space exploration, ngunit hindi ito papalitan ang mundo dahil sa araw. Tungkol tayo sa geological timescales, samantalang kinakaharap ng sangkatauhan ang malalaking problema NGAYON: kahirapan, gutom, access sa edukasyon, korupsyon, pang-aabuso ng kapangyarihan, digmaan, at kakulangan sa accountability ng gobyerno. Mayroon tayong sapat na totoong problema upang lutasin bago mag-alala tungkol sa kaligtasan ng sangkatauhan sa ibang planeta. At mayroon pa ang DOGE. Totoong masigla ako sa orihinal na ideya ng paggawa ng gobyerno mas epektibo, pagbawas ng kalokohan, at pagpapataas ng accountability. Sa halip, natanggap natin ang kabalintunaan sa savings figures, walang karanasan na tao na gumagawa ng malalaking desisyon, malubhang pag-aalala tungkol sa access sa sensitibong personal impormasyon, at isang inisyatibo na nagwakas nang walang pagtupad sa mga dakilang pangako. Isa pang malaking narrative na bumagsak nang harapin ito ng katotohanan. Ito ang nagiging sanhi kung bakit lahat nito’y sobrang nakakairita. Hindi dahil natigil nating paniniwalaan ang technological progress. Ito ay dahil nakikita natin kung paano sinong dating tumatahak sa grounded, transformative ideas ay palaging tumatagos sa fantastikal na pangako, politikal na spectacle, at kabalintunaan na walang ugnay sa praktikal na katotohanan. At kahit paano, pagsisiyasat sa kasaysayan ng pagkabigo ay nagtatapos bilang “hater” o may “Elon derangement syndrome.” Ang problema ay hindi ang pag-iisip nang malaki. Ito ay paulit-ulit na pagbebenta ng mga pangarap iyan, pagkabigo sa pagtupad, at pag-asa pa rin na lahat ay magpupugay sa susunod—mas nakakagulat—na pangako nang hindi tanungin kung ano ang naganap sa nakaraan. Hindi kailangan ng mundo ng higit pang spectacular na pangako. Kailangan nito ang praktikal na solusyon sa totoong problema, honest na inaasahan, at accountability para sa pinangako. Ito ang nagbigay-daan kay Tesla upang maging exciting noong una—at ito rin ang nararamdaman namin ay nasira.
Ang tunay na tagumpay ay ang talagang ipaglaban ang Roadster ng pangalawang henerasyon na ipinakita ni Elon halos isang dekada ang nakalipas, ang isang sasakyan na tinanggap ni Tesla ang mga pre-order nito ngunit hindi pa rin ipinakilala sa produksyon.
Ang bagong elektrikong kotse ni Porsche ay tunay na produkto. Ang tampok na pampalipad na kotse ni Tesla ay hindi at hindi na kailanman magiging totoo. Ang updated na bersyon ng roadster ni Tesla (nang walang flying boosters) ay unang ipinakita noong 2017 na may iskedyul na debut noong 2020. Kinuha ni Tesla ang mga pre-order, ngunit hindi ibinigay ang kotse. Ang mga fanboy ng Tesla/Elon ay sobrang bulag at delusional hanggang sa hindi nakikita ang problema sa lahat ng ito... malungkot.
Ang mga fanboy ni Elon ay nagiging masarap sa isang Roadster na nakakadrive pabalik-taas at lumulutang gamit ang mga thruster na nagmumula sa compressed air, habang wala silang alam na ang mga bagay na iyon ay hindi magiging isang produkto para sa consumer, at hindi nila napapansin ang pagkabigo ni Tesla na ipagbigay ang Roadster V2 na mas maliit ang ambisyon. Kinuha ni Tesla ang mga deposito para sa V2 noong 2017 at sinabing ipapadala ito noong 2020. Hindi nagawa ang sasakyan. Ngayon, mas malaking pangako ay natatanggap ng apaw na pagkilala kaysa pagmamasid. Ang isang demo na may thruster ay isa pang bagay. Ang isang sasakyan na legal sa kalsada at maaaring ligtas na draybuhin sa trapiko, pakinggan, pangalagaan, ayusin, at isiguro ay iba pa. Ang ipinakita kahapon ay hindi magiging bahagi ng anumang produkto para sa consumer. Ang pagpapakilala nito bilang produkto para sa consumer ay isang pagtataksil sa mga customer na nagsagawa na ng pera para sa isang mas maliit na bersyon nito na hindi rin natupad. Walang “historical” dito. Ito ay isang mapanlinlang na marketing stunt. Ang ginawa ni Tesla ay VERY cool bilang tech demo, ngunit ang pagpapakilala nito bilang produkto para sa consumer, pagkuha ng deposito, pagkawala ng mga deadline ng maraming taon, at pagbebenta ng isang fantasy na hindi makikita ang araw ay hindi lamang isang marketing stunt—ito ay isang scam.
Ang MEV ay isang hindi hinahangad na problema sa crypto, ngunit unti-unting tinutugunan ito. Sa kabilang banda, magiging bulag ka kung isipin mong hindi umiiral ito sa tradisyonal na finansya. Hindi lang naaapektuhan ng TradFi ang mga parehong pangunahing dinamika, kundi mayroon itong buong mga negosyo na binubuo upang makakuha ng halaga mula sa order flow, impormasyong asimetriko, at pribilehiyadong posisyon.
Ang pinakamalaking opsyon para sa Apple ay mag-launch ng kanilang sariling L2 kasama ang kanilang sariling stablecoin sa Ethereum. Isang bagay lamang ng oras bago sumunod ang bawat malaking tech giant.
Ang administrasyon ni Trump ay isang sirkus. Ito ba ang iyong botohan?
Kung talagang handa ang mga Republikano na “gawin ang tama” para sa mga Amerikano, dapat silang nakipag-angkop sa mga crypto dealings ni Trump habang ito ay nangyayari. Sa halip, malawak silang nanatiling tahimik. Ang pagtahimik na iyon ay isang problema, at gayunpaman ang kalakasan ng personal na pampinansyal na pakikilahok ni Trump sa crypto. Kasama nila, ito ay naglikha ng mga seryosong pagkakaugnay ng interes na hindi sapat na tinugon o kahit pinagtibay ng mga Republikano. Pagkatapos, sinubukan ng mga Republikano na mag-negosyasyon ng batas na layunin panghikayat sa parehong industriya nang hindi pa nalulutas ang mga pagkakaugnay na iyon. Kaya maintindihan ang position na isinilang sa kanila sa talakayan. Sa ilalim ng kontekstong iyon, hindi naman kakaibang ipinaglaban ng mga Demokrata na masuri nang buong-detalye ang mga conflict of interest, loopholes, at iba pang exploitable gaps bago pagsang-ayunan ang pagpapasa ng batas. Oo, nag-spent ang mga Demokrata ng taon-taon ng agresibong hostil na pagtugon sa crypto, ngunit nang ito ay tungkol sa sariling pakikilahok ni Trump, malawak na nanatili ang mga Republikano habang ginawa niya ang marami sa mga bagay na dati nang tinitiyak ng mga Demokrata bilang hipotetikal na halimbawa kung paano maaaring sirain ang industriya. Sa paggawa nito, binigyan nila ang eksaktong politikal na kontra sa crypto na laban nila sa loob ng maraming taon. Ngayon, bumabalik ang kontrang iyon sa talakayan, at ang parehong mga check at balance na dati ay nakatulong sa industriya ay nagtatrabaho sa kabaligtaran.