Dalawang malaking balita tungkol sa Ethereum ang lumabas ngayon: ang Deutsche Bank, ang pinakamalaking banko sa Germany, ay maaaring handa na magbigay ng institutional ETH custody, habang ang JPMorgan, ang pinakamalaking banko sa Estados Unidos, ay dadalhin ang tokenized dollar deposits ng JPM Coin sa Ethereum. Dalawang malalaking player sa tradisyonal na finansya na sumasang-ayon sa Ethereum at ETH. Ngunit ang presyo ay malapit na walang reaksyon, habang sa ibang network, sasabihin ng mga tao na mayroong malaking pump. May dalawang dahilan para dito. Una, mas malaki at mas likwid ang ETH kaysa sa karamihan sa mga kumpetitor nito, kaya kailangan ng mas malaking presyur sa pagbili upang mapagalaw ito. Pangalawa, ang merkado ay naghintay na ang mga malalaking institusyon ay magtatayo sa Ethereum. Ang isang bagong pahayag ay hindi nagbabago sa mga inaasahan. Maaaring sabihin ng ilan na may sumpa ang Ethereum: ang tagumpay ay inaasahan, at ang tanging bagay na maaaring mawala nito ay kapag ito ay hindi nakakasunod sa mga inaasahan. Dito nagkakaiba ang mga bull at bear sa Ethereum. Sa loob ng maraming taon, tinanggal ng mga bull ang adopsyon na ngayon ay nangyayari sa harap nating mata. Ito ay HINDI consensus. Sinabi ng iba na ang mga institusyon ay hindi gagamitin ang Ethereum, o gagawa ng lahat ng bagay nang pribado. Ngayon naman: “Ito ay nasa presyo na. Magandang balita para sa Ethereum, pero paano ito nagdadala ng halaga sa ETH?” Ang dalawang bagay na iniwan ng pananaw na ito. Una, ito ay financial adoption na may malaking sukat. Mahalaga ang mga player, ngunit mahalaga rin ang kapital na kanilang inilalagay, ang mga asset na kanilang tinokenisado, at kung gaano kalalim ang kanilang pag-integrate ng kanilang mga produkto at serbisyo. Lahat ng ito ay nagpapakita ng paglago ng tiwala sa Ethereum bilang isang financial network, para sa mga gumagamit nito diretso sa layer one at para sa layer twos na gumagamit nito para sa settlement. Dumadaloy tayo sa isang internet ng finansya kung saan ang underlying network ay may isang native asset: Ether. Ang ETH ang nagpapanatili sa sistema at maaaring gamitin nang direkta bilang collateral. Ang pagdadala ng Bitcoin o anumang iba pang asset sa Ethereum ay nangangailangan ng karagdagang backing, bridge, o custody arrangements. Ang native ETH ay nandito na. Bakit ito napakahalaga? Ang financial activity na nagse-settle sa Ethereum ay hindi nagbabayad sa mga miner ng Bitcoin. Ang sariling security model ng Bitcoin ay umaasa na ang transaction fees ay papalitan ang pagbaba nito sa issuance. Ang gawain na ito ay hindi magiging magic na lumalabas sa Bitcoin dahil inaasahan ito ng mga proponent nito. Pangalawa, ang kakaibang pag-uugali sa supply ng ETH ay nag-iwan ng nakikita nating totoo. Mula noong ang Merge, tumataas ang net supply ng ETH nang humigit-kumulang 1.3% lamang habang patuloy na nagbibigay ng reward sa mga staker na nagpapanatili nito. Maaaring kumita ang mga staker nang higit pa sa supply dilution, kasama pa ang kita mula sa transaction. Para sa isang asset na ginagamit bilang store of value, hindi ito maaaring iwanan. Mayroon nang totoong substance sa pagkilala sa ETH bilang store of value. Ang network ay naging matatag. Ang Proof of Stake ay may taon-taong operasyon na nakaraan. Ang kasalukuyang gabay ng SEC ay tinutukoy ang ETH bilang digital commodity. Ang mga ETF na sinabi ng mga kritiko na hindi gagawa ay umiiral na, kasama na ang multibillion-dollar fund ni BlackRock. Ang mga treasury company tulad ng Bitmine at Sharplink ay nag-aakumula ng ETH sa malaking iskala, at ang kanilang mga panatili ay maaaring magdala ng staking income. Ito ay nagdaragdag pa ng isang paraan para makakuha ng exposure ang mga investor, at isang karagdagang dahilan upang panatilihin ang asset. Kaya kapag sinasabi ng mga bull na ang ETH ay magtatapos na lalampas sa Bitcoin, at pagkatapos ay gold, ito ang tinutukoy nila: isang asset na may limitadong paglago ng supply, native yield, at direkta na paggamit sa isang umuunlad na financial system. Maaari mong ipagtanggol ang thesis na ito. Ngunit “hindi gumalaw ang presyo” ay hindi sumasagot dito. Ang fundamentals ay gumagalaw sa tamang direksyon, subalit ang presyo ay isang lagging metric. Marami sa mga bagay na inaasahan ng mga bull ay nangyayari. Ang argumento ay na sobrang mababa ang presyo ng ETH, at nananatiling hindi maunawaan ng merkado kung saan ito dadalhin.
