Higit sa $350T na utang sa buong mundo, ngunit ang onchain lending ay patuloy na maliit. Sa halip na makipagkumpetensya sa Aave o Morpho para sa mga deposito, ang @Onlend_ ay nagbuo ng no-code, white-label infrastructure upang makapag-launch ng mga lending market ang mga fintech, banko, at asset managers. Isang infrastructure na pagtataya na aking susubaybayan habang tumataas ang RWAs 💎 https://t.co/XGWhvHAgtO

SpaceX, Cerebras, Unitree, ngayon ay Anthropic... Hindi ko alam kung nakikita ba ng mga tao kung gaano kalaki ito, ang mga pribadong kompanya ay nagsisimula nang ma-pricen sa Hyperliquid linggo bago sila mag-IPO, at hanggang ngayon, ang market ay napakatumpak nang nakakatakot. Nakikita ko na ang mga pre-IPO perp ay nagiging daan upang gawing crypto-native asset class ang mga pribadong kompanya 👇 🔹 Ang track record (ayon sa liham ni @tradexyz sa SEC) 5 pre-IPO markets ay tumagal hanggang sa listing. Sa lahat, ang last price ng perp ay nasa loob ng 0.44-7.23% ng actual opening print – Cerebras: nagsimula ang perp sa $175, IPO price ay $185, ang perp ay $342 agad bago ang open, ang stock ay nagsimula sa $350. 2.24% ang pagkakaiba – Quantinuum: perp sa $72.92 bago ang open vs $68 open. 7.23% ang pagkakaiba, pinakamalaking pagkakamali, at ang stock ay bumalik sa $60 IPO price sa dulo ng araw – SpaceX: $215M+ OI + $2.2B volume bago ang listing. perp sa $157.59 bago ang open vs $150 open, 5.06% ang pagkakaiba – SK Hynix ADS: perp sa $169.26 vs $170 open, tanging 0.44% ang pagkakaiba. ang tradisyonal na pre-open estimates ay nagsabing ~$174, kaya napanalunan ng perp – CXMT (Shanghai STAR): nagsimula 472% sa itaas ng offer price, at ang perp ay nasa ~5x ang offer ang araw bago Sa lahat ng 4 US IPOs, ang perp ay nakatinda 10.8-38.4% sa itaas ng IPO price ang araw bago. ipinakita ng perp na mali ang pricing ng IPO bago pa man makita ng mga banko. Hindi kasama ang Unitree sa 5, ngunit isa itong naka-list sa tradexyz bago ang IPO. Nagsimula ito ng +629% sa Shanghai STAR, at ang perp nito ay may ~$28M OI na nagtatrabaho sa listed stock. 🔹 Kaya ano na ang kasalukuyang nasa live? – Anthropic io:ANTH ni @entropyIO: ~$1.80T implied valuation, ~$78M OI, hanggang 15x. ang huling private round ay $965B, at sinasabing ng FT na inaasahan ng mga investor ang $1.5-1.75T sa IPO – Anthropic ANT sa tradexyz: ~$40M OI, price per share, nag-convert sa normal na stock perp kapag listing – OpenAI io:OAI: ~$6.6M OI, hanggang 6x. Ang huling closed round ay $852B, at isang $1.25T round ay patuloy pa ring inaasikaso – @Lighter_xyz at @Aster_DEX ay naglilista pareho, ngunit maliit lamang (Lighter ANTH ~$2.2M OI, Aster ANTH ~$264k) at nagtatrabaho 1.5-4% sa ilalim ng HL Kabuuang pre-IPO OI sa lahat ng venues: ~$129M, ~96% nito ay nasa Hyperliquid, at kailangan ng bawat market na 500k $HYPE na staked para i-deploy. Naniniwala ako na umuusbong ang trend na ito nang higit pa sa perp trade. Ang crypto markets ay nagpapricen ng mga pribadong kompanya bago pa man makita ng Wall Street, at ang track record ay nagsasabi na tama sila. Ang alpha ay nasa execution, oracle, at liquidity layer: OI growth, funding basis sa pagitan ng HL, Lighter, at Aster 💎

LFG! Tapos na kong i-claim ang 1,109 $MET ($300+) 🎁 FYI: Ang 0.6% ng token supply (~$1.7M) ay napunta sa CT. Mas marami ito kaysa sa base ni Kaito: 0x5be75e3b0aff5d1a042a5363ae36acb1d6d755ea (0.25%) + $PRIM (0.3%) na kabuuan. Hindi ko pa nga ginawa ang farming o pinost ang tungkol sa @MeteoraAG, basta lang ako ay sumali sa mga usapan sa X tungkol sa $MET. Isipin na ganoon ang $HYPE 👀

GM! Ang $BTC ay naka-hold sa ~$80K 📊 Pinag-aralan ko ang mga markets ngayon at pinag-isipan ang ilang mahahalagang macro headlines, para hindi ka na kailangang gawin iyan 👇 - Ang BTC sentiment ay nahahati sa 3 grupo. Sabay ni Arthur Hayes na ibinebenta niya lahat at naghihintay ng mas malinaw na mga signal. Patuloy na bearish si Benjamin Cowen kung hindi mabawi ang BTC ang $83K. Samantala, naniniwala si Galaxy Research na ang Bitcoin ay nasa bottom na at pumasok na sa accumulation phase. → Ang short-term conviction ay nagsisibawasan, ngunit ang long-term bulls ay hindi nawala. - Kumita ulit si Strive ng 6,182 BTC, na nagdudulot ng kabuuang paghawak na 43,000 BTC. Ibinili ulit nila ang $205M sa STRC at nananatili pa ring may 848,517 BTC. → Maaaring umiikot ang presyo, ngunit patuloy pa rin ang korporatong interes sa BTC. - Makikita ng Fed ang pagpupulong noong Oct 27–28, sumunod ang preliminary Q3 GDP at September PCE data noong Oct 29. → Kung mananatiling mainit ang inflation, maaaring mas mabawasan ang risk assets, kabilang ang BTC. - Ang Anthropic ay naghiling na mag-IPO sa Nasdaq sa ilalim ng ticker ANT. Nakakuha rin si SpaceX ng pagsang-ayon sa pagsasakop na halos $40B para sa GPUs at kaugnay na kagamitan. → Patuloy pa ring dumadaloy ang kapital sa compute, chips, at AI infra. - Ngunit ang #AI returns ay nakatuon pa rin sa mga malalaking tech company. Kabuuang wala pang malaking ebidensya ng makabuluhang pinansyal na kita mula sa AI sa iba pang korporasyon sa Amerika maliban sa mga pangunahing tech company. → Ang hype ay malaki, ngunit ang monetization ay limitado pa rin. - Ang AI ay nagdudulot din ng presyur sa empleyo. Ipinaliwanag ni Microsoft ang voluntary exit program para sa mga kwalipikadong empleyado. → Ang AI ay hindi lamang isang kuwento ng paglago. Ito ay pati na rin tungkol sa cost cutting, workforce restructuring, at operational efficiency. Nakikita ko na ang market ay nagpapresyo ng 2 magkakaibang realidad. Sa isang panig, ang Bitcoin ay naka-hold sa paligid ng $80K, kasama pa rin ang mga long-term buyer na nag-aakumula. Sa kabilang panig, patuloy pa rin ang mataas na macro uncertainty, samantalang ang AI ay taratara ng malaking kapital kahit pa mayroon pa ring mga tanong tungkol sa valuations at tunay na returns. Bullish ka ba o bearish ngayon? 🤔

Imahinahin ang paggastos ng milyon-milyon sa pagbili ng GPUs para makakuha ng pagkakataon sa AI boom, ngunit matutuklasan na ang mga Bitcoin miner na nakaupo sa murang kuryente ay maaaring may mas magandang negosyo 🙂 Ang neocloud meltdown ay ginagawang mas maliit ang posibilidad na ito. Ang NVIDIA ay nagrereport ng $89B na kita mula sa data center sa bawat kuartal, tumaas ng 117% YoY. Samantala, binigyan ni Elon ang babala na maaaring makaroon ng konsolidasyon ang 200+ neoclouds, at inaasahan ng Gartner na hihigit sa 80% ng mga provider ang mawawalan ng kanilang kalayaan bago ang 2030. Ngunit kung mabubulok ang isang neocloud, hindi lang nawawala ang mga GPU. Mayroong isang tao na magbibilí ng hardware, magre-restructure ng utang, o iuulit ang kapasidad na iyon. Maaaring ang susunod na malaking pagkakataon ay ang pag-unawa kung sino ang talagang makakapagdala ng mga customer na nagbabayad sa compute na ito. Isipin ang Airbnb para sa GPUs, kung saan ang supply ay fragmented compute capacity at ang mga customer ay mga developer na ayaw magbayad ng presyo ng hyperscaler. Dito na nagsimula akong magkaroon ng bullish sa #DePIN muli. > @akashnet / $AKT ay nag-aalok ng H100s sa paligid ng $2.73/hr, kumpara sa halos $6.16/hr para sa CoreWeave sa kanilang pricing survey. > @AethirCloud / $ATH ay may ~433K GPU containers, 2.4B+ compute hours, ~$45.5M ARR at $191M na kumulatibong network revenue. > @ionet / solana:BZLbGTNCSFfoth2GYDtwr7e4imWzpR5jqcUuGEwr646K ay nagpakita ng ~1,305 GPUs sa isang sampled October epoch, kasama ang 640 H100s. > @nosana_ai / solana:nosXBVoaCTtYdLvKY6Csb4AC8JCdQKKAaWYtx2ZMoo7 ay may mas direkta na mekanismo sa pagbabayad kung saan ang mga pagbili ng compute ay binabago sa NOS bago matanggap ng providers. > @rendernetwork / solana:rndrizKT3MK1iimdxRdWabcF7Zg7AR5T4nud4EkHBof ay may ~82.6M lifetime frames rendered at ~1.59M tokens na na-burn, bagaman ang kanilang umiiral na negosyo ay mas rendering-focused kaysa generic AI cloud. Mayroon pang isang pangalawang epekto dito na nagpapaisip sa akin tungkol sa AI agents muli. Ang mga agent ay pangunahing tuloy-tuloy na consumer ng inference. Bawat hakbang ng reasoning, API call, browser action at retry ay may gastos. Kung mas mura o mas madaling ma-access ang compute, biglang maaaring maging ekonomikong makabuluhan ang maraming agent workflows na dating sobrang mahal upang patakbuhin. > @virtuals_io / $VIRTUAL ay nagtatayo ng kanilang sariling agent commerce layer kung saan ang mga agent ay maaaring maghiring at magbayad sa isa’t isa para sa trabaho, kaya laging nasa aking watchlist kung talagang magsisimula tumakbo ang paid agent activity. Ngunit baka ang pinakamalaking hindi inaasahang mananalo sa buong gulo na ito ay ang mga Bitcoin miner. > @Hut8Corp ay may 949MW na contracted AI capacity na may halagang ~$26.6B sa base-term contracts. > @TeraWulfInc ay may ~$19B Anthropic lease. > @CipherInc ay nakapag-contract ng halos 600MW ng HPC capacity. > @IREN_Ltd, @Core_Scientific at iba pa ay patuloy ring lumilipat patungo sa AI hosting, ngunit ang kanilang exposure sa GPU financing at customer credit ay maaaring iba-iba. Ang mga GPU ay naging obsolete tuwing ilang taon. Mas mahirap palitan ang power connections, energized sites at long-term customers. Kaya naisip ko na maaaring lumikha ang buong meltdown na ito ng 3 iba’t ibang rotation. Ang TradFi ay magsisimulang mag-reprice sa limitadong enerhiya, ang DePIN ay makakakuha ng pagkakataon na i-aggregate ang fragmented compute, at ang AI agents ay makikinabang kung maging sapat na mura ang inference upang makakita ng kita. Tuwing may nasira na kapital, karaniwang lumilipat ang halaga sa ibang lugar. Mayroon akong gut feeling na makikita natin ang ilan sa mga ito na nagaganap dito.

Hindi pa nag-IPO ang OpenAI, ngunit maaari mo nang i-trade ang kanyang perp 24/7 sa Ondo Perps 👀 FYI, mayroon na ang @OndoPerps ng 2 hiwalay na market para sa exposure sa OpenAI: → OPAIPon (Spot): Tokenized na exposure sa OpenAI, walang perp funding. → OPENAI (Perps): Long/short na may leverage hanggang 3x. Tinignan ko ang OPENAI perp market: - Presyo: ~$1,419, bumaba ng ~11.3% mula sa $1,600 na launch level - Implied na valuation: ~$1.42T, kumpara sa $1.6T noong unang panahon - OI: ~$285.5K | 24h volume: ~$18.1K - Bid-ask spread: ~0.22% Ang nagpapansin sa akin ay ang mga trader ay nagsasama na ng presyo sa isang pribadong kumpanya na walang public stock price bilang anchor. Pero abiso pa rin. Mababa ang volume, at ang presyo ng perp ay hindi kinakatawan ang tunay na valuation ng OpenAI. Ngunit interesante ako sa pagbabagong ito: > Ang pre-IPO exposure ay umiiwi palayo sa tokenization patungo sa sarili nitong derivatives market. Nakakaintindi ako kung paano magiging ang liquidity at adoption mula dito.

Kaparehong APY, napakalaking pagkakaiba sa panganib. Nakakita ako ng mga tao na nagkukumpara ng liquidity vaults tulad ng HLP, JLP, at GLP batay lamang sa yield. Ngunit iba-iba ang paraan kung paano nila ginagawa ang returns, at ang mga panganib na iyong kinukuha. Narito ang mabilis na paliwanag: → @JupiterExchange JLP: Nagtatago ng basket ng SOL, BTC, ETH, at stablecoin habang kumikita ng trading fee. Ang iyong NAV ay nakalatay sa presyo ng mga underlying asset at trader PnL. → @HyperliquidX HLP: Nagpapatakbo ng market-making at liquidation strategies, kumikita ng bahagi ng trading fees. Ang returns ay nakadepende sa performance ng strategy at risk management. → @GMX_IO GLV: Nag-aalok ng liquidity sa mga GM pools, kumikita ng trading at borrowing fees habang nananatiling eksposado sa mga underlying asset at trader PnL. → @grvt_io GLP: Gumagamit ng iba’t ibang pagkakataon. Ito ay isang delta-neutral market-making strategy na disenyo upang makakuha ng spreads at funding habang mino-minimize ang directional exposure. Ang nagpapansin sa akin tungkol sa ethereum:0xad29f2723fcdbcf665f210f25e06f97477e417cf ay ang katotohanang walang management o performance fee ang GLP. Ngunit may trade-off. Ang redemptions ay nangangailangan ng 2–7 araw, at kahit isang delta-neutral strategy ay maaaring mawalan ng pera. Personal kong pananaw, kung pinaparirito ang kapital sa isang vault sa matagal, mas mahalaga sa akin ang risk-adjusted returns kaysa sa headline APY. Saan galing ang yield? Anong panganib ang kinukuha ko? At gaano kalaki ang kakayahan ko na makuha muli ang aking kapital? Ito ang mas mahalaga sa akin kaysa sa ilang karagdagang % sa APY.

Ang 11% target yield ay tila maganda. Pero saan ba talaga nanggagaling iyon? 🤔 Sa pag-upgrade ni @grvt_io sa Grvt Earn noong Nobyembre, sinuri ko nang mas detalyado ang mga umiiral na RWA strategy nito. 2 na bundle na值得 tandaan: → Balanced Bundle (~4.5% target APY): Pangunahing ininest sa AAA-rated CLO ETF ni BlackRock, na nakatuon sa mas mataas na kalidad na credit exposure. → Opportunistic Bundle (~11% target APY): Pangunahin sa pamamagitan ng BlackOpal LiquidStone II, na nag-aalok ng exposure sa Brazilian credit card receivables kasama ang FX hedging. Magkakaroon ng #RWA yield parehong bundle, ngunit may iba’t ibang antas ng risk. Ang 4.5% strategy ay mas nakatuon sa stability, samantalang ang 11% ay may mas mataas na credit risk. Dahil dito, ang APY lang ay hindi dapat ang tanging factor sa pag-e-evaluate ng isang vault. Sa pamamagitan ng darating na upgrade ng Grvt Earn, layunin ng platform na palawakin ang access sa fixed-income strategies, kung saan ang yields ay galing sa interest, premium, at invoices, at hindi lamang sa token incentives. Personal kong interesante ang direksyong ito. Ngunit matapos ang launch, kailangan pa rin nating suriing mabuti ang mga underlying assets, redemption terms, at kung kayang panatilihin ng yields ang kanilang antas habang dumadami ang pumapasok na capital.

Maligayang weekend! Ang pag-retest ng $80K ng $BTC ay nakakatanggap ng aking pansin. Pinapansin ko ang antas na ito bago maging mas bullish. Ipinapakita ng Glassnode na ang average na cost basis ng spot ETFs at mga kumpanya sa Bitcoin treasury ay nasa paligid ng $80K–$81.5K. Ang pagkawala ng $80K ay mag-iwan sa parehong grupo sa ilalim ng tubig sa average. Sa itaas nito, ang $85K–$87.5K ay nagtatagpo ng 3 balakid: → Ang cost basis ng mga holder na 6–12 buwan → Mga malaking spot sell orders → Mga cluster ng futures liquidation Sasabihin kong seryoso ang daily close sa itaas ng $87.5K, lalo na kung may mas malakas na trading volume. Ang $653M na ETF inflow noong Oktubre 19 ay nakakapagpapabuti. Ngunit nanatiling mahina ang trading volume. Gusto kong makita ang pag-uulit ng inflow bago isabing isang patuloy na pagbabalik ang pangangailangan mula sa mga institusyonal. Dapat ding maging mapagbantay sa data ng leverage. Ang altcoin funding ay bumaba nang malaki, ngunit ang open interest sa parehong presyo ay nasa paligid lamang ng 5% sa ilalim ng peak noong Oktubre. Ang pagbaba ng funding lamang ay hindi nakakapagpabigay sa akin ng kumpiyansa na ang leverage ay na-reset. Ang karamihan sa position ay patuloy pa ring bukas. > 3 bagay na sinusubaybayan ko sunod: - Oktubre 28: Ang desisyon ng Fed at kung ano ang pagbabago nito sa mga inaasahang rate - Nobyembre 11: Ang listahan ng pag-alis ni MSCI, lalo na kung kasama ang Strategy - Reaksyon ng BTC sa pagitan ng $80K at $87.5K Ang tanong ay kung kayang magpatuloy ang mga bumibili sa pagpapanatili ng pangangailangan habang umuunlad ang presyo papunta sa resistance 🤔

Boring ang market ngayon, kaya nag-quick look lang ako sa nangyayari beyond ang charts 👇 Iláng headline na nakatanggap ng aking pansin: - Ang AI stocks ay nasira: bumaba ang Nasdaq ng ~2.6%, habang bumaba ang $BTC pabalik sa ~$81K. Ang presyur sa pagbebenta ay umuunlad sa buong financial markets. - Nag-report ang Meta ng $64.6B na kita sa Q3, na lumampas sa mga inaasahan, ngunit bumaba pa rin ang stock. Ang Wall Street ay nagsisimulang magbigay ng mas malaking halaga sa ROI sa mga hundreds of billions na inilalabas sa AI. - Ang AI debt ay ihahambing sa 2008 subprime crisis. Ang pagbuo ng data centers ay nangangailangan ng malaking gastos, samantalang ang kanilang long-term profitability ay nananatiling malaking tanong. - Bumaba ang CSI 300 ng China sa bear market, bumaba ng ~20% mula sa June peak bagaman may paglago sa AI at EVs. - Natuklasan ang 2 critical PHP vulnerabilities (CVSS 9.2). Iláng serbisyo at popular na webs ay kailangang magkaroon ng emergency maintenance upang i-deploy ang mga patch. - Sinasabi ni Marathon Fusion na kayang palitan nito ang mercury sa gold gamit ang nuclear fusion 👀 Mukhang kakaibang ideya, ngunit may malaking kaluwagan pa sa paggawa nito sa lab at pagprodyus nito sa scale. - Ang SpaceX at Tesla ay nananatiling may BTC, na may halos 17.7K at 11.5K BTC, ayon sa mga nareport na numero. Malalaking numero iyon, sa palagay ko. - Binawasan ni eBay ang iba pang 9% ng kanilang workforce bagaman solid ang kanilang business performance. Ang AI at cost optimization ay nagbabago sa paraan kung paano gumagana ang mga kumpanya. Mukhang #AI ay patuloy na pinakamalaking kuwento sa market ngayon, parehong para sa mga oportunidad at panganib. May iba pang dapat subaybayan? At dapat ko ba gawing daily series ito? 🤔