Counterpoint sa pagkakamit ng $MRVL / $LITE: - "Ang bawat buyer na kumakalaban kay Marvell ay nangangailangan ng pangalawang, independiyenteng laser source." Nakikita nila ang $SIVE / Scintil Photonics bilang bagong CW / ELS capacity, kasama ang mga pangalan tulad ng $CRDO bilang posibleng mga kasosyo ni Sivers. - "Kapag naka-full na ang Lumentum sa taon-taon, ang sobra ay papunta sa sinuman na may merchant capacity." Nagsabi na ako nito dati, ngunit malamang ay makakakita tayo ng ilang insentibo para magdiversify ng pagkakamit ng laser. Ibinanggit si Sivers, na magkakaroon ng 100M lasers / external foundry capacity (2:1 external/internal target). Para ipakita ang kalakasan nito, ang target na kapasidad ng laser ni $AAOI noong 2026 ay humigit-kumulang ~24M/taon (ngunit iba ang blend). - "Ang paglipat ng module makers pataas" ay isa pang pangalawang epekto. Ang $JBL bilang isang halimbawa ay ngayon ay malakas na kumakalaban sa pinagsamang Lumentum + Marvell... Mayroon pang iba pang player tulad ng $SMTC na eksplisitong gumagawa ng M&A para palawigin ang laser capacity. Hindi ko isinasaad na ang pangkalahatang pagbaba ng valuation sa AI ay kumakatawan sa indibidwal na lakas ng mga kumpanya sa optical sector. Mayroong napakalaking oportunidad sa laser bottleneck sa darating na taon na naniniwala akong mali ang pricing ng merkado.