Ano kung maaari mong ilagay ang presyo sa cash flow sa likod ng isang DeFi token? 💵 Imahinahin ang dalawang negosyo. Parehong nagdudulot ng $1M taun-taon para sa kanilang mga may-ari. Isa ay may halaga na $7M, ang isa naman ay $20M. Parehong cash flow, napakalaking pagkakaiba sa presyo. Ito ang aking sinisiyap sa Valueverse @valueverse_ai ❤️ Mahal kong i-break down ang DeFi hanggang sa kanyang mga atom at ipaliwanag ang aking natutunan sa simpleng salita dito sa aking journal. Kung may mali ako sa detalye, huwag mag-atubili na i-correct ako. Ako rin ay palaging natututo. Ang kanyang P/FCFt multiple ay ihahambing ang token valuation sa annualized cash flow na nakatutok sa mga holder. Isipin ito bilang presyo ng $1 sa taun-taon na cash flow: • 5× → $5 para sa $1/taon → 20% implied yield • 10× → $10 para sa $1/taon → 10% • 20× → $20 para sa $1/taon → 5% Mas mababa ang multiple, mas mura ang modeled cash flow. Pero hindi ito ang iyong garantisadong APR, o kaya naman ang pera na maaari mong i-claim. Ngayon, ang mas kasiyahan: iba’t ibang protocols ay may ganap na iba’t ibang paraan ng pagbabahagi ng value sa mga holder. Narito ang snapshot noong Oktubre 31, gamit ang 30-araw na window ng Valueverse: 🔹 f(x) Protocol: 3.47× Ang mga holder ng veFXN ay bahagi ng 75% ng kita mula sa protocol treasury, kasama ang mga reward na maaaring dumating sa wstETH, na isang yield-bearing asset. 🔹 Aero: 6.9× I-lock ang AERO sa sAERO, i-allocate ang voting power sa mga pool at kumita ng trading fees kasama ang mga hiwalay na incentives. Ang mga reward ay maaaring dumating sa USDC, tokenized assets, at iba pang tokens. Mga aktwal na asset na dumadating sa iyong wallet. 🔹 Curve: 10.92× Ang mga holder ng veCRV ay tumatanggap ng protocol fee distributions. Ang voting incentives mula sa mga panlabas na proyekto ay isa pang hiwalay na source ng kita. 🔹 Pendle: 17.91× Ang updated na modelo nito ay gumagamit ng bahagi ng fees para bumili ng PENDLE at ibahagi ito sa mga eligible na sPENDLE holders. Isang buyback na naging holder reward. At mayroon pa ring negosyo na bumabalik ng value nang walang regular na cash payouts: 🔸 Uniswap: 56.69× Ang protocol fees ay maaaring gamitin para i-burn ang UNI, na nagbabawas sa supply kaysa magpadala ng check sa mga holder. 🔸 PancakeSwap: 19.63× Ang CAKE buybacks at burns ay bahagi ng kanyang value-capture model. 🔸 Pump fun: 9.75× Mula pa noong Abril 2026, halos 50% ng net revenue ay napupunta sa pagbili at pag-burn ng PUMP. Ang kita ay patuloy na nakasalalay sa aktibidad ng meme trading. 🔸 Hyperliquid: 94.24× Ang Assistance Fund purchases, token burns, at staking economics ay lahat mahalaga. Pero ang buyback, burn, at holder payout ay magkakaibang bagay. Isang partikular na kakaibang halimbawa: Ipinapakita ng Yield Basis ang 218× sa loob ng 30 araw, kumpara sa 2.2× sa annualized column ng site. Ang maikling observation window at volatility ng merkado ay maaaring magbago nang malaki ang larawan. Narito ang problema. Hindi lagi ginagamit ang parehong basehan ng token valuation. Ang ilan ay kinukwenta ang locked tokens; ang iba naman ay kinukwenta ang buong supply. Ang ilang cash flows ay dumadating nang direkta sa mga holder; ang iba naman ay kumukuha ng value nang indirekta. At ang voting incentives ay hindi pareho sa organic trading revenue. Kaya hindi ko ito tatanggap bilang shopping list na sorted ayon sa “mura.” Gusto kong tanungin: Sino ang nagbabayad ng fees? Gaano katatag ang negosyo? Sino talaga ang tumatanggap ng value? Ano ang mangyayari sa token supply? Ano kung bumaba ang trading activity? Ang buybacks ay hindi nagagagarantiya ang pagtaas ng presyo. Ang mababang multiples ay hindi awtomatikong nangangahulugan ng magandang investment. Ang growth, dilution, at risk ay patuloy na mahalaga. Pero mahal ko ang direksyong ito para sa DeFi research. Mas kaunting paghula sa susunod na green candle. Mas maraming pag-unawa sa tunay na negosyo na nasa ilalim ng mga token na ito. At sa Valueverse, maaari mong i-click ang bawat protocol at mas lalalim sa mga numero at mekanismo. Dito nagsisimula ang tunay na interesante. https://t.co/FlW9Vo6Mlo