Ang 450% na ipinagpalagay na leverage ay sumabak sa isang malawakang tech trade—at nawala ang 5% ang mga quant fund noong Hulyo

Ang pagiging tama tungkol sa AI ay hindi nakaprotekta sa lahat mula sa pagkakaroon ng posisyon na eksaktong katulad ng lahat ng iba.

Sinabi ni JPMorgan na ibinalik ng mga global na hedge fund ang halos 3% noong Hulyo habang nag-unwind ang mga malawakang posisyon sa teknolohiya. Nawala ang average na 9.4% ng mga stock picker sa Asya-Pasipiko, habang bumaba ang mga global na quantitative-equity fund ng 5%.

Dapat pansinin ang bilang ng leverage.

Ipinagpalagay ni JPMorgan na tumatakbo ang mga quant strategy sa halos 450% na ipinagpalagay na leverage, ang pinakamataas sa mga strategy na tinataya nito. Ang pangkalahatang pagpapautang ng hedge fund ay nanatili sa itaas na dulo ng kanilang limang taon na saklaw.

Ito ang panganib ng isang malawakang tagumpay.

Kapag mayroong lahat ng may katulad na momentum trade, ang unang pagbaba ay nagdudulot ng mga pagkawala. Ang mga pagkawalang ito ay nagbabawas sa mga budget para sa panganib. Ang pagbawas sa panganib ay nangangahulugan ng mas maraming pagbebenta. Biglaan, naging isang pangyayari sa posisyon ang isang pundamental na pagkorekta.

Mayroon din ang crypto ang parehong mekanismo, ngunit mas mabilis. Ang mga liquidasyon ng futures at mga kahilingan sa collateral ay maaaring i-press ang mga araw ng deleveraging sa loob ng ilang oras.

Ang magagamit na signal ay hindi lamang kung nananatili pa ba ang pundamental ng AI o crypto bilang bullish. Tignan ang leverage + kontrasyon + pagbaba ng likwididad nang sabay-sabay.

Hindi Pampublikong Payo.

Alin sa mga ito ang mas mabilis na sisirain ang isang malawakang trade: masamang pundamental, tumataas na volatility, o leverage na pilit na nagpapabenta sa mga mabuting investor?