Noong unang makita ko ang Ex-Elon ETF, isip ko lang ay medyo kawawa. Bumuo ulit ang Wall Street ng isang produkto para mag-collect ng traffic. Ngayon, tingnan ko naman, mas may kahulugan na. Pagkatapos ng $TSLA earnings report, bumagsak ito, mas mababa ang kita kaysa sa inaasahan, tumataas ang quarterly capital expenditure sa $5.8 bilyon, at bumaba ang free cash flow sa negatibong $1.1 bilyon. Kapareho ng sitwasyon ng Google na inanalisa natin kahapon—hindi pinag-uusapan ng market ang demand sa AI, kundi nagsisimula nang tanungin: Saan na ang return sa malaking puhunan na ito? Ang pagpapabilis ng Robotaxi ay mas mababa pa sa inaasahan ng market; ang inaasahang mabilis na komersyalisasyon ay hindi naganap. Sa kabilang banda, bumaba rin ang $SPCX sa $118, at darating pa ang paglabas ng mga locked shares. Kapag bumagsak si SpaceX at Tesla, biglang naging malinaw ang investment logic ng Ex-Elon ETF.