Nilagdaan ni Amazon ang isang loan na $17.5B habang tumutubo ang paggastos sa AI. Ito → higit pang AI capex ng mga hyperscaler. Higit pang capex → mas maliit na kapasidad ng data center at napapagod na grid ng enerhiya. Pagsisikat ng kapasidad → tumataas ang presyo ng mga chip at mas mataas ang mga long-term na kontrata sa enerhiya. Mas mataas na gastos sa input → presyong inflasyon na nakapaloob sa 2027. Nakapaloob na inflasyon → mas mataas na yield sa long end. Mas mataas na yield → kompresyon ng equity multiple, na pinangungunahan ng mga parehong AI na pangalan na nagdudulot ng paggastos. Nakafokus ako sa 10Y na higit sa 4.75% at nagsasaliksik para sa weekly close na lalampas sa 5%. Ito ang antas kung деan ang growth valuations ay magsisimulang mag-reset sa laki. Karamihan sa mga tao ay nakikita ang AI loans bilang bullish. Ngunit masyadong huli silang makikita ang reaksyon ng bond market. Ang iba ay naghahanap ng clicks. Ako naman ay nagmamapa ng mga domino para sa market alpha. Sundin ako o maliitin ang pagkakataon 📊