Unang pagpapahintulot ng CFTC sa perpetual contracts (regulatory narrative, strongest hook) Sa huli, kinuha ng Wall Street ang pinakamatalas na sandata na nilikha ng DeFi. Unang pagpapahintulot ng CFTC sa perpetual contracts, kasabay ng paglunsad ng Kalshi, Coinbase, at CME. Noong nakaraan, ang araw-araw na volume ng on-chain perp ay hihigit sa $100B, at ngayon, ang traffic na ito ay sasalubong sa mga reguladong platform. Huwag isipin na ito ay positibo—ito ay isang pagpapakilala. Ang mga perp protocol sa DEX ay hindi nagtataglay ng proteksyon dahil sa produkto, kundi dahil sa regulatory arbitrage. Kapag kayang gawin ng CME ang perp, ang smart contract risk na iyong tinatanggap sa Hyperliquid ay naging walang kahulugan lamang. Ang tunay na tagumpay ay hindi ang mga retail trader, kundi ang mga institusyon na kayang i-reduce ang compliance cost hanggang sa zero.