Ang mga spot ETF ng BTC ay nawala ng $6.5B sa loob ng 4 magkakasunod na buwan (Nobyembre 2025 hanggang Pebrero 2026), ang pinakamahabang pagbaba mula pa noong paglunsad. Ang Marso ay nagtapos sa serye, ngunit kahit paano ay maaga pa sa buwan at ang pagbabalik ay malaki pang nanggagaling sa IBIT. > Sa parehong panahon, ang ginto ay nakamit ang mga bagong ATH habang bumaba ang BTC at ang S&P 500 ay naging mas mahina rin. Hindi lang isang problema sa crypto, kundi isang malawakang paglipat mula sa panganib sa mga equity at mga digital asset? > Ang Jane Street ay may 20.3M na mga share ng IBIT bilang isang pinahihintulutang tagapag-ugnay. Sa panahon ng pagbaba, may debate na ang mga AP na nag-hedge gamit ang futures sa halip na bumili ng spot BTC ay estruktural na nagpapababa ng presyo. Kung totoo ang pressure sa hedging, ang pagbabalik sa Marso ay maaaring bahagya ay nagmumula sa pag-unwind ng mga position na ito. Ang katotohanan sa likod ng rumor ng “10AM Slam” ay maaaring hindi maiintindihan kailanman, ngunit nananatili ang estruktural na tanong: gaano karami sa inflow ng ETF ang talagang nakarating sa spot market?