Pambabangon ng Presyo ng XVS, Nagdulot ng $1.09M na Pagkawala para sa Whale sa Leveraged Trade

Isang malaking mamumuhunan ng cryptocurrency, kadalasang tinatawag na "whale," ay nasawi ng isang malaking pinsala sa pera na lumampas sa isang milyon dolyar. Ang pangunahing pangyayari ay naganap sa Venus Protocol, isang nangungunang platform ng decentralized finance (DeFi) sa BNB Chain. Ang posisyon ng whale na may mataas na leverage sa token ng Venus (XVS) ay bumagsak sa gitna ng matinding pagbagsak ng merkado, na nagresulta sa $1.09 milyon na pinsala at nagiging isang malinaw na kaso ng panganib sa DeFi. Ayon sa datos na inuulat ng kumpanya ng analytics ng blockchain na AmberCN, ang insidente ay nagpapakita ng ekstremong pagbabago ng presyo at kumplikadong mekanismo ng pananalapi na karaniwan na sa mga decentralized na merkado.

Ang estratehiya ng manliliko ay kasangkot sa isang komplikadong, mataas na mapanganib na galaw na karaniwan sa DeFi. Una, ang whale ay gumamit ng malaking halaga ng mga token ng XVS bilang collateral upang humiram ng isang stablecoin. Partikular, ang posisyon ay kasangkot sa paghiram ng 1.4 milyon na USDT batay sa mga umiiral na XVS holdings. Pagkatapos, ang manliliko ay gumamit ng humiram na kapital upang isagawa ang malaking leveraged pagbili ng karagdagang 532,000 XVS token. Noong panahon ng transaksyon, ang pagbili na ito ay may halaga na humigit-kumulang $2.81 milyon. Ang estratehiya na ito ay isang bullish bet, na nagpapalakas ng potensyal na kita kung tataas ang presyo ng asset. Gayunpaman, ito rin ay napakalaking nagpapalakas ng exposure sa mga pagkawala kung bababa ang presyo, dahil sa mga automated liquidation mechanisms ng protocol.

Ang susunod na galaw ng merkado ay malala at mabilis. Ang presyo ng XVS ay pumasok sa matinding pagbaba, bumagsak halos 30% sa isang araw. Habang bumaba ang halaga ng collateral (XVS) patungo sa halaga ng loan (USDT), bumagsak din ang 'Health Factor' ng posisyon—isang kritikal na sukatan sa DeFi lending. Sa sandaling lumampas ito sa isang threshold na 1, awtomatikong pinapagana ng protocol ang isang liquidation upang maprotektahan ang solvency ng lending pool. Sa kasong ito, inilipat at ibinenta ng system ang 287,000 XVS token mula sa posisyon upang mabayaran ang $930,000 ng outstanding USDT loan. Ang pilit na pagbenta ay nagresulta sa kabuuang pagkawala ng $1.09 milyon para sa mamumuhunan. Ang natitirang posisyon ay ngayon ay mapanganib na malapit sa karagdagang liquidation, mayroon lamang Health Factor na 1.07.

Paghuhusga ng Mekanika ng DeFi

Ang pag-likwidasyon ay isang pangunahing, hindi maaaring usapin na tampok ng pautang na may sobrang seguridad sa DeFi. Ito ay hindi isang manwal na proseso kundi isang awtomatikong function na nakakode sa protocol na smart contracts. Kapag bumaba ang halaga ng seguridad ng isang user na masyadong mababa kumpara sa kanilang pinahiram na halaga, maaari ang sinumang tao ay maging isang "liquidator" upang palabasin ang isang pagbabayad. Ang liquidator ay nagbabayad ng bahagi ng utang ng user at tinatanggap ang kanyang kinuha na seguridad sa isang diskwento bilang gantimpala. Ang mekanismo na ito ay nagpapalakas na ang pautang na pool ay nananatiling mayaman ngunit maaaring humantong sa mabilis, tumataas na mga pagkawala para sa mga manlend sa mataas na paggalaw. Ang talahanayan sa ibaba ay nagpapakita ng mga pangunahing sukatan mula sa partikular na pangyayari:

Ang mapangibabaw na kilos ng presyo ng XVS ay hindi isang hiwalay na insidente kundi nagpapakita ng mas malawak na mga trend sa loob ng cryptocurrency at DeFi na mga sektor. Ang Venus (XVS) ay ang orihinal na token ng pamamahala ng Venus Protocol, kaya ang halaga nito ay nakaugnay nang maayos sa paggamit ng protocol, kabuuang halaga na nakasali (TVL), at tinatayang tagumpay nito. Tulad ng maraming DeFi na token, ang XVS ay napapailalim sa mataas na pagbabago na idinaraus ng mga salik na kabilang ang:

• Balita na Partikular sa Protocol: Mga update, proporsyon, o teknikal na mga pagbabago sa Venus Protocol.
• Mas Malawak na Sentimento ng Merkado ng Cryptocurrency: Ang mga malalaking trend na nakakaapekto sa Bitcoin at Ethereum ay madalas umiikot sa mga altcoin.
• Mga Pag-unlad sa Regulasyon: Ang mga balita na nakakaapekto sa regulasyon ng DeFi ay maaaring magdulot ng paggalaw ng presyo sa buong sektor.
• Kakayahang Magbayad at Dami ng Transaksyon: Maaaring maranasan ng mga asset na may mas maliit na market cap ang mas malalalim na galaw ng presyo sa malalaking transaksyon.

Batay sa data mula sa CoinMarketCap, ang 29.69% na pagbagsak sa isang araw ay nagdulot ng malaking presyon sa lahat ng mga posisyon na may leverage sa loob ng ekosistema. Ang pangyayaring ito ay nangyari sa gitna ng isang panimula kung saan ang mga institusyonal at malalaking manlalaro ay mas aktibong sumasali sa mga merkado ng DeFi, minsan ay gumagamit ng mga estratehiya ng leverage mula sa tradisyonal na pananalapi sa isang mas mapagbanta, 24/7 na awtomatikong kapaligiran.

Eksperto Analysis sa Pamamahala ng Panganib

Ang mga analista sa pananalapi na espesyalista sa mga merkado ng cryptocurrency ay madalas na binibigyang-diin ang mga natatanging panganib ng DeFi leverage. Hindi tulad ng mga sentralisadong palitan kung saan maaaring mayroong paulit-ulit na pagbubuo o negosyadong mga margin, ang mga protokol ng DeFi ay gumagana sa mathematical na pagiging eksaktong at transpormasyon. Ang 'Health Factor' ay nakikita ng lahat, at maaaring mangyari ang pagbubuo sa loob ng ilang segundo kung ang mga kondisyon ay naisakatuparan. Ang mga eksperto ay madalas na inaanyayahan ang mga mamumuhunan na gumagamit ng mga mekanismo na ito na:

• Panatilihin ang mas mataas na buffer ng Health Factor (halimbawa, sa itaas ng 2.0) upang makatagumpay sa normal na paggalaw.
• Gamitin ang mga konservatibong salik ng collateral, iwasan ang pagpapaloob ng maximum na halaga na magagamit.
• Patuloy na subaybayan ang mga posisyon, lalo na sa panahon ng kilalang krisis sa merkado o mataas na pagbabago.
• Naiintindihan na ang mga pagwawalis ay maaaring mangyari sa hindi magandang presyo noong mga agwat sa merkado o mababang likwididad, na nagpapalala sa mga pagkawala.

Ang insidente na ito ay nagbibigay ng praktikal, mahal na aralin sa mga prinsipyo na ito. Ang posisyon ng whale, na may Health Factor na lumulundag malapit sa 1.07, ay walang halos puwang para sa pagkakamali laban sa karagdagang pagbaba ng presyo.

Ang mga ganitong pagwawalis ay mahal para sa indibidwal, ngunit isang mahalagang bahagi ng katatagan ng DeFi. Sila ay nagsisiguro na ang mga protokolo ng pagpaloob ay nananatiling may sobrang kolateral, na naglalagay ng proteksyon sa pera ng mga depositor na nagbibigay ng mga asset sa mga pool ng likididad. Ang pangyayaring ito ay nagpapakita ng kung paano gumagana ang sistema ayon sa disenyo, bagaman masakit ito para sa isang kalahok. Gayunpaman, ito rin ay nagdudulot ng patuloy na talakayan sa loob ng komunidad tungkol sa:

• Kasikatan ng Engine ng Liquidasyon: Pagpapagawa ng mga pagbili at pagbebenta ng mga asset ay ginagawa nang maayos at mabilis upang mapababa ang panganib sa sistema.
• Paggalaw ng User: Pagpapabuti ng mga interface at abiso upang tulungan ang mga user na mas maunawaan ang mga panganib ng leverage.
• Mga Setting ng Parameter ng Protocol: Nag-debates kung ang mga salungat na salik o ang mga multa sa likwidasyon ay kailangan ng ayos para sa mga tiyak na mapagkukunan ng galaw.

Ang karagdagang, ang malalaking pagbebenta ay maaaring magkaroon ng epekto ng network. Ang piliting pagbebenta ng 287,000 XVS token ay maaaring nagbigay-dagdag ng mas mabigat na presyon pababa sa presyo ng asset, na posibleng nag-trigger ng isang cascade ng mas maliit na pagbebenta - isang pangyayari na minsang tinatawag na 'liquidation spiral'. Ang mga kumpanya sa pagmamasid tulad ng AmberCN ay nagsusunod nito nang eksakto upang magbigay ng katarungan at data tungkol sa kalusugan ng merkado.

Ang $1.09 milyong pagkawala mula sa transaksyon na ito ng XVS na may leverage sa Venus Protocol ay nagpapakita ng mataas na panganib at mataas na gantimpala ng mga estratehiya sa DeFi. Ito ay nagsisilbing malakas na halimbawa ng tunay na mundo kung paano gumagana ang mga mekanismo ng awtomatikong likwidasyon sa panahon ng matinding pagbagsak ng presyo. Para sa mas malawak na merkado, ang pangyayari ay nagpapatunay sa katatagan ng pangunahing disenyo ng ekonomiya ng DeFi habang nagsisilbing babala tungkol sa mga malubhang bunga ng maliit na pagkakamali sa leverage. Habang patuloy na umuunlad ang decentralized finance, mahalagang maintindihan at respetuhin ang mga parameter ng panganib na nakatagpo para sa lahat ng kalahok, mula sa mga ordinaryong user hanggang sa mga institutional whale.

Q1: Ano ang "Health Factor" sa DeFi lending?
Ang Health Factor ay isang numerikal na representasyon ng kaligtasan ng isang napuhunan posisyon. Ito ay kinakalkula bilang (Halaga ng Collateral sa USD) / (Halaga ng Ipinagpautang sa USD). Ang isang Health Factor na mas mababa sa 1 ay nangangahulugan ang collateral ay may halaga na mas mababa sa loan, nagpapalabas ng isang awtomatikong likwidasyon upang mabayaran ang mga manlend.

Q2: Paano gumagana ang isang leveraged trade sa DeFi?
Ang isang user ay nagdeposito ng collateral (halimbawa, XVS) upang humiram ng isang stablecoin (halimbawa, USDT). Gamit ang humiram na pera, sila ay bumibili ng higit pa sa orihinal na asset. Ito ay nagpapalaki ng kanilang exposure sa mga galaw ng presyo. Kung tumaas ang presyo, kumikita sila sa isang mas malaking posisyon. Kung bumaba ito, harapin nila ang liquidation sa parehong humiram na pera at sa kanilang orihinal na collateral.

Q3: Ano ang Venus Protocol?
Ang Venus Protocol ay isang decentralized na money market at synthetic stablecoin platform na binuo sa BNB Chain. Ito ay nagbibigay-daan sa mga user na mag-supply ng mga asset upang kumita ng interes o humiram ng mga asset batay sa collateral, katulad ng tradisyonal na pautang ngunit pinamamahalaan ng code at smart contracts.

Q4: Paano pa rin lusutan ang natitirang posisyon ng butse?
Oo. Sa isinulat na Health Factor na 1.07, ang posisyon ay nananatiling mayroon extreme risk. Kung ang presyo ng XVS ay bumaba sa ilalim ng halos $3.2, ang Health Factor ay malamang na bumaba sa ilalim ng 1, nagpapalabas ng isa pang liquidation event upang bayaran ang higit pang walang bayarin na utang.

Q5: Ang mga ganitong malalaking pagkawala ay karaniwa sa DeFi?
Bagaman hindi isang pang-araw-araw na nangyayari, ang mga pagbabale-wala ng pitong at walong-digit ay nangyari nang maayos, lalo na noong malalaking pagbagsak ng merkado tulad ng mga nangyari noong Mayo 2021 o Hunyo 2022. Sila ay isang inherent na panganib ng paggamit ng mataas na leverage sa mga mapaglaban na crypto asset sa loob ng awtomatikong mga protokol.