Kamakailan lang ay natanggap ng XRP Ledger ang pinakamalaking pagpapabuti sa kanyang decentralized exchange mula nang magsimula ang automated market makers sa chain noong Marso 2024. Ipinahayag ng XRPL Foundation ang AMM v2 standard noong Mayo 26, at ipinakilala ang StableSwap at Concentrated Liquidity pool curves na disenyo upang gawing mas epektibo ang kapital para sa mga liquidity provider.
Nakikipagkalakalan ang XRP sa pagitan ng $1.33 at $1.34 sa panahon ng pagpapahayag. Ang tunay na kuwento, gayunman, ay hindi ang presyo ng token. Ito ay kung ano ang ibig sabihin nito para sa isang ledger na nagtatago na ng higit sa $3 bilyon sa tokenized na mga aktibo sa totoong mundo.
Ano ang tunay na pagbabago ng AMM v2
Ang orihinal na XRPL AMM, kilala bilang XLS-30, ay ipinakilala noong Marso 22, 2024, gamit ang isang constant product model na nagpapalaganap ng likwididad nang pantay-pantay sa bawat posibleng presyo.
Nag-aayos ng kawalan ng epiisya ng AMM v2 sa pamamagitan ng pagdaragdag ng dalawang bagong uri ng curve. Ang StableSwap pools ay optimized para sa mga asset na nagtitingi sa halos 1:1 ratio, tulad ng stablecoin, foreign exchange pairs, o tokenized na bersyon ng parehong underlying asset. Ang Concentrated Liquidity pools ay nagpapahintulot sa mga provider na i-focus ang kanilang kapital sa mga tiyak na price range, isang modelo na pinopopularize ng Uniswap V3 na ngayon ay bumubuo ng halos 60% ng AMM volume sa mga pangunahing DeFi platforms.
Ang panukala ay isinumite sa ilalim ng XLS discussion #547, na may pangalang “AMM Swappable Curves.” Ito ay isang draf na pagbabago, na nangangahulugan na kailangan pa itong makapasa sa proseso ng pagboto sa pagbabago batay sa konsensyo ng XRPL bago ito maging aktibo. Ang mga umiiral na pool ay hindi aapektohan. Ang orihinal na constant product model ay mananatiling intak para sa anumang pool na nai-stablishe na. Ang mga bagong pool, gayunman, ay magpapahintulot sa mga tagagawa na pumili kung aling curve ang pinakamainam para sa kanilang trading pair.
Bakit mahalaga ito para sa mga tokenized asset at stablecoin
Ang XRPL ay nagpapakilala bilang imprastruktura para sa mga tokenisadong aktibong sa totoong mundo, at ang mga numero ay nagpapatunay nito. Higit sa $3 bilyon na mga tokenisadong aktibo ang kasalukuyang nasa ledger, kumakalat mula sa mga gobyerno bond hanggang sa mga komodidad.
Ang pagtrabaho ng mga tokenisadong bersyon ng tradisyonal na mga ari-arian ay gumagawa ng isang tiyak na problema na hindi maayos na hawak ng mga constant product AMM. Kapag nagpapalit ka ng isang stablecoin sa isa pa, o nagtitiyak ng tokenisadong euro para sa tokenisadong dolyar, ang presyo ay maliliit lang ang paggalaw. Ang isang constant product curve ay nagwawala ng karamihan sa kanyang likuididad sa mga presyong saklaw na hindi maiiwasan. Ang mga StableSwap curve ay nagpapakonsentrado ng likuididad sa paligid ng 1:1 na peg, na malaki ang pagbawas sa slippage para sa mga trader at pagpapabuti sa returns para sa mga tagapagbigay.
Ang Concentrated Liquidity ay tumutugon sa isang kaugnay ngunit iba’t ibang problema. Para sa mga asset na may katamtamang paggalaw ng presyo, ang mga tagapagbigay ay maaaring tukuyin ang isang kustomisadong saklaw kung saan sila gustong i-deploy ang kanilang kapital. Kung ang XRP ay karaniwang nakikibili sa pagitan ng $1.30 at $1.40 sa isang partikular na panahon, maaaring i-concentrate ng isang tagapagbigay ang lahat ng kanilang likwididad sa saklaw na iyon kesa sa pagkakaroon ng bawat presyo mula sa $0 hanggang walang hanggan.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang DEX ng XRPL ay nagpapagsasama ng automated market maker at isang centralized limit order book, isang hybrid na disenyo na hindi ibinibigay ng karamihan sa iba pang mga chain. Ang pagdaragdag ng mga sophistikadong AMM curves sa itaas ng order book structure ay lumilikha ng isang trading environment na maaaring mag-appeal sa mga institusyon na nakakakilala sa tradisyonal na market microstructure.
Tungkol sa 60% ng volumen ng AMM sa mga pangunahing platform ay dumadaloy sa pamamagitan ng mga concentrated liquidity pool. Ang $3 bilyon sa mga tokenized asset na nasa ledger ay nagpapakita ng built-in na base ng demand para sa mga bagong uri ng pool. Ang mga stablecoin pair, FX pair, at tokenized securities ay lahat ay nakikinabang sa StableSwap curves.
Ang panganib ay ang pagpapatupad. Sa Uniswap V3, paulit-ulit na ipinakita ng mga pag-aaral na ang mga pasibong nagbibigay ng pinagsamang likwididad ay madalas na mas mababa ang performance kumpara sa mga aktibong nagmamaneho ng kanilang position. Kailangan ng XRPL Foundation ang matibay na mga kasangkapan at edukasyon upang maiwasan ang pagkabigo ng mga retail LP sa kamay ng mga propesyonal.
Mayroon din ang pagboto sa pagbabago. Gumagamit ang XRPL ng proseso ng pagkakasunduan kung saan kailangang pahintulutan ng mga validator ang mga pagbabago sa protokolo, at hindi lahat ng proposta ay nakakapasa sa unang pagkakataon.