Sinabi ng Wintermute, isa sa mga pinakamalaking market maker sa crypto, na ang kamakailang pagtaas ng bitcoin ay mas katulad ng isang short squeeze kaysa isang malusog na pagtemo, na nagtatanim ng mga tanong tungkol sa pagtatag ng galaw habang patuloy na lumalawak ang mga pagtaas ng mga equities sa Estados Unidos.
Ang pagtataya, na isinagawa sa Wintermute’s late-April market update, ay nagmumungkahi na ang price action ay higit na dinidikta ng mga pilit na liquidation ng mga short position kaysa sa tunay na bagong pagbili na demand na pumasok sa merkado.
Bakit iniisip ni Wintermute na ang BTC rally ay katulad ng short squeeze
Nangyayari ang short squeeze kapag ang mga trader na nagbanta laban sa isang asset ay pilit na binibili ito muli habang tumataas ang presyo, na gumagawa ng isang feedback loop na nagpapabilis sa pagtaas. Ang resulta ay isang malakas na pag-akyat na maaaring mukhang impresibo sa isang chart ngunit kulang sa malawakang pagbili na presyur na kailangan upang mapanatili ang mas mataas na antas.
MGA PANGUNAHING PUNTO
- Ang thesis: Ipinakita ni Wintermute ang pagtaas ng bitcoin bilang isang short squeeze kaysa isang structurally sound breakout.
- Panganib: Ang mga pagtaas na dulot ng short squeeze ay madalas na bumabalik kapag natapos na ang pilit na pagbili, na nagpapalabas sa mga huling bumibili.
- Mahalagang subaybayan ng mga trader ang volume ng pagpapatuloy at patuloy na demand sa spot upang patunayan kung may kakayahan ang paggalaw.
Tinandaan ni Wintermute na ang aktibidad sa Bitcoin futures ay nagtuturo sa mahinang kumpiyansa habang nangyari ang pagtaas. Sa isang malusog na pagtemo, karaniwang kasama ng pagtaas ng presyo ang pagdami ng open interest at malakas na volumen sa spot market, na nagpapakita na dumadaloy ang bagong kapital.
Sa isang squeeze scenario, ang kalaban nito ang karaniwang mangyayari. Bumababa ang open interest habang ang mga shorts ay isasara ang kanilang position, at huminto ang rally kapag natigil na ang pressure ng liquidation. Mahalaga ang pagkakaiba na ito para sa mga trader na nagtatry na matukoy kung dapat silang magchase ng galaw o maghintay ng kumpirmasyon, tulad ng uri ng macro-level Bitcoin analysis na ipinakalabas ni Arthur Hayes kahapon tungkol sa posibleng market bottoms.
Paano ang pagpapalawak ng mga pagtaas ng U.S. Equities ay nagpapabago sa konteksto ng merkado
Ang pagtataya ni Wintermute ay nagbanggit din ng mas malawak na konteksto ng pagpapalawak ng mga pagtaas ng mga equity sa Estados Unidos. Kapag umuunlad ang mga tradisyonal na aset na may panganib, madalas na sumusunod ang mga merkado ng crypto dahil lumalaki ang interes ng mga investor sa mga spekulatibong position.
Gayunpaman, ang korrelasyon sa pagitan ng equities at bitcoin ay hindi awtomatikong nagpapatotoo sa kalidad ng isang crypto breakout. Ang pagtaas ng merkado ng equities ay maaaring magtago ng nakatagong kahinaan sa mga crypto-specific na metric tulad ng spot volume, funding rate, at on-chain activity. Ang rally ay maaaring simpleng magpapakita ng mas malawak na risk-on mood kaysa sa crypto-native na demand.
Para sa konteksto, ang mga kamakailang pagbabahala sa sektor ng DeFi ay nagdagdag ng kumplikasyon sa kalakalan, habang ang aktibidad sa pag-lista sa exchange ay patuloy na nangyayari sa parehong bilis.
Ang mga trader na nagmamasid para sa kumpirmasyon ng tunay na breakout ay malamang naaayon sa kung kaya ba ng bitcoin na panatilihin ang kanyang pagtaas sa mga darating na araw nang walang patuloy na presyur ng short liquidation na nagbibigay ng tulong. Ang patuloy na pagbili sa spot, pagtaas ng open interest kasabay ng presyo, at matatag na funding rate ay lahat ay magiging signal ng mas malusog na istruktura ng merkado kaysa sa inilarawan ni Wintermute.
Disclaimer: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng financial o investment advice. Ang cryptocurrency at mga digital asset market ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago gumawa ng desisyon.