Ang Wintermute, isang firm sa pagtutok ng algoritmo na nakabase sa London na may higit sa $3.5 trilyon na taunang trading volume, ay nagsabi noong Biyernes na kasalukuyan niyang binibigyan ng dalawang-panig na likwididad ang mga prediction market, naging pinakabagong institutional market maker na nag-uugnay sa isang sektor na nakakapag-clear na ng higit sa $60 bilyon na trading volume hanggang sa ngayon sa 2026.
Ang kumpanya ay "nag-uulat ng dalawang panig ng merkado sa mga kontrata ng pangyayari sa mga pangunahing lugar," ayon sa isang blog post, na binanggit ang higit sa $20 bilyon na monthly volume sa mga lugar na iyon noong maagang 2026. Isang tao na may kamalayan sa usaping iyon ay sinabi kay Decrypt na ang mga lugar ay kasama ang Polymarket at Kalshi, ang dalawang pinakamalaking platform ng event-contract.
Ang papel ng Wintermute ay bilang market maker, hindi bilang mananapul. Ipinapakita nito ang patuloy na presyo ng bid at offer upang i-tighten ang spreads at serbuhin ang malalaking order, kaysa magtake ng directional position sa mga resulta ng contract.
Ang paggalaw na ito ay naglalagay ng isang top-tier na crypto liquidity desk sa isang kategorya na nakalabas na sa kakaibang pagtaya sa pulitika at naging isang venue na may estilo ng derivative para sa pag-trade ng panganib mula sa mga pangyayari sa totoong buhay.
Bilyon sa buwanang volumen
Ang pinagsamang buwanang trading volume sa Kalshi at Polymarket ay tumaas mula sa higit sa $5 bilyon noong Setyembre 2025 patungo sa halos $24 bilyon noong Abril 2026, ayon sa Pew Research Center analysis ng data mula sa The Block. Ang kabuuang trading volume sa dalawang platform ay lumampas sa $150 bilyon noong Abril, na may nakarekord na $14.81 bilyon na monthly notional volume para sa Kalshi at $9.01 bilyon para sa Polymarket.
Ang sports ang nagdudulot ng karamihan sa aktibidad sa Kalshi — 80% ng volume nito mula noong Hulyo 2024 — habang mas magkakaibang komposisyon ang Polymarket, ayon sa pagsusuri ng Pew, kung saan ang pulitika ay 32% at ang crypto ay 20%.
"Ang mga prediction market ay may demand profile ng isang pangunahing klase ng asset ngunit may liquidity profile ng isang early-stage," ayon kay Jake Ostrovskis, Punong OTC Trading ng Wintermute, sa pahayag ng kumpanya. "Upang maging mapagkakatiwalaang real-time na pinagkukunan ng mga estimate ng probabilidad, kailangan ng mga market na ito ang patuloy na two-sided liquidity. Ang depth na ito ay tinatapos ang spreads, sinusuportahan ang mas malalaking laki ng trade, at sa pagkakasunod-sunod ay pinapabuti ang signal na nakapaloob sa market price."
Hindi si Wintermute ang unang
Sumali ang Wintermute sa Jump Trading at Galaxy Digital, na parehong nagbibigay ng liquidity sa event contracts, ayon sa The Block. Ang pagdating ng ikatlong top-tier liquidity provider, at isa na nagproseso ng higit sa $3.5 trilyon taun-taon sa spot, derivative, at DeFi, ay nagpapakita na ang mga propesyonal na market makers ay nakikita na ang event contracts bilang isang frontier ng derivative at hindi bilang side bet.
Pinatibay ng balita sa regulatory sa parehong araw ang landas ng institutionalization: ang CFTC noong Biyernes inaprubahan ang Kalshi na mag-offer ng Bitcoin perpetual futures sa U.S., na nagpapalalim sa platform sa tradisyonal na larangan ng derivative. Ibinigay ng Defiant nang hiwalay ang pagsisimula ng Nasdaq Private Market partnership ni Polymarket para sa mga contract na may kinalaman sa pagtatantiya ng mga pribadong kumpanya.
Ano ang Maaaring Magpahinga sa Sektor
Tumataas ang presyur mula sa regulasyon kasabay ng volume. Sa Spain noong Mayo 26, inutos ang pag-block sa antas ng ISP sa parehong Polymarket at Kalshi dahil sa mga alalahanin tungkol sa hindi lisensyadong paglalaro, ang ikalimang bansa na gumawa ng hakbang laban sa mga platform noong 2026 pagkatapos ng Brazil, Indonesia, India, at Portugal. Sa U.S., isang imbestigasyon ng New York Times ay nagraport na ang mga opisyales ng CFTC na nagpaabot ng mga panloob na alalahanin tungkol sa prediction markets ay inalis at sinuspensyon mula sa ahensya.
Mananatili pa ring magkahiwalay ang mga platform sa kanilang pananaw sa regulasyon. Ang Kalshi ay regulado ng CFTC at eksklusibo lamang sa US. Ang Polymarket International, ang offshore na venue na nagsisilbing pinakamalaking bahagi ng volume ng kumpanya, ay hindi regulado ng CFTC; ang Polymarket US — bagong pinagbigyan ng pahintulot ng CFTC — ay nakapag-clear ng $1.3 bilyon noong Abril 2026, kumpara sa $9 bilyon sa international na venue, ayon sa Pew.
Para sa Wintermute, patuloy pa ring gumagana ang matematika habang patuloy na kumakapit ang volume ng event-contract sa bilis ng nakaraang walong buwan. Ipinaliwanag ni Ostrovskis ang sektor bilang "early-stage" sa likwididad — na pareho ang ibig sabihin na ang spreads ay patuloy pa ring sapat na malawak upang maging worth it ang pagpapakita.