Bakit kulang ang Estados Unidos sa mga produkto ng kredito na gaya ng Huabei at Jiebei

Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

May-akda｜Wenser（@wenser 2010 ）

Kasalukuyan, inulit ni Musk ang mga balita tungkol sa X Money, na nagpapatuloy sa kanyang pagmamahal sa “pagbuo ng isang bagong WeChat”; samantala, ipinapakita rin nito ang katotohanan na kulang ang Amerika sa isang isang-solusyon na platform sa pagbabayad tulad ng WeChat Pay o Alipay. Ang isang tanong na sumusunod ay: bakit hindi nabuo ng Amerika ang mga malaking produkto sa kredito at konsumo tulad ng Ant Credit Pay at Ant Loan?

Pagkatapos ng masusing pag-aaral, ang katotohanan ay may ilang pagkakamali. Sa lupaing pinansyal ng Amerika, isang serye ng mga pader na naglalagay ng pagkakabukod ang nagtigil sa mga maliit na loan na dapat ay makakatulong sa maraming pamilya, at sa halip ay nagpapagana ng isang buong ekosistema ng credit card na “mataas ang gastos, malawak ang sakop” na patuloy na nagpapakita ng dugo.

Sa totoo lang, ang Estados Unidos, na may maunlad na sektor ng pampalapi, ay mayroon pa ring pangangailangan sa maliit na kredito.

Batay sa datos ng pag-aaral ng FDIC ng Estados Unidos noong 2023, mayroong halos 5.6 milyong pamilyang “walang banko” sa Estados Unidos (halos 4.2% ng populasyon), at halos 19 milyong pamilyang “hindi sapat na nakakakuha ng serbisyo ng banko” (halos 14.2% ng populasyon); ayon naman sa datos ng Federal Reserve sa 2024 na Ulat sa Ekonomikong Kaliwanagan, ang 22% ng mga matatanda na may kita sa ilalim ng $25,000 taun-taon ay walang banko; ang 6% ng mga matatanda (halos 15 milyon) ay nasa katayuan na “walang banko”.

Ang pangunahing dahilan kung bakit hindi nagbubukas ng account sa banko ang mga tao ay simpleng “wala silang sapat na pera upang matugunan ang minimum balance requirement”; susunod naman ay “hindi sila naniniwala sa sistema ng banko”, dahil para sa marami, ang banko ay isang demonisadong vampire na laging nagpapahinga sa iyo at nagpapilit na magbayad ng loan; halos dalawang-katlo ng mga pamilyang walang banko ay nagtataglay ng ganap na cash-based na pamumuhay.

Para sa mga taong naninirahan sa ilalim ng financial ladder, ang payday loans ay naging isa sa mga kaunting pag-asa. Kahit na ang taunang rate ng interes nito ay maaaring umabot sa 400%, mayroon pa rin itong 12 milyong aktibong user sa punc ng 2014, taunang paglalabas ng pondo na humigit-kumulang sa $46 bilyon, at higit sa 1,000 na service provider na nag-aalok ng ganitong uri ng serbisyo. Sa ibang salita, ang mga tao na ito ay mayroon lamang access sa napakadramatikong mahal na pera. Para sa mga malalaking banko sa Amerika, sila ay mga “junk users” na may napakababang FICO score at hindi kayang makakuha ng credit card—pinakamababang antas ng lipunan.

Sa base sa hinihingi, ang mga gumagamit ng serbisyo ng “bili muna, magbabayad mamaya” ay kaunti lang mas maganda.

Ayon sa pag-aaral, mayroong humigit-kumulang 380 milyong gumagamit ng buy now, pay later sa buong mundo noong 2024, at inaasahang tataas sa humigit-kumulang 670 milyon noong 2028; noong 2025, mayroong 91.5 milyong gumagamit ng buy now, pay later sa Estados Unidos; inaasahang tataas sa 96.3 milyon noong 2026; noong 2025, ang GMV ng merkado ng buy now, pay later sa Estados Unidos ay humigit-kumulang $122.2 bilyon, na may CAGR na 20.3% mula 2021 hanggang 2024.

Para sa mga kabataan at pangunahing tagapagbili na may malakas na kagustuhan sa pagkonsumo at mabilis na paglago sa kakayahan sa pagbili, mas mahusay ang “pay later” na flexible at madaling gamitin na may zero interest installment kaysa sa mas lumang at mas mahabang proseso ng paggamit ng credit card, kaya ito ay nasa mahinang yugto ng pagpapalaganap. Gayunpaman, kumpara sa milyon-milyong mga negosyo sa buong mundo at mas malaking bilang ng mga konsyumer, ang grupo na ito ay walang duda’y isang maliit na pangkat. Totoo naman na ang American Express, Citibank, at iba pang tradisyonal na institusyong pampinansyal ay nagsagawa na ng katulad na mga pagbabayad na “pay later” para sa mga tagapagmamay-ari ng credit card, at mabilis silang nagtatapos sa kanilang pag-aaral.

Sa kabilang banda, ang sistema ng credit card ay nakikinabang sa mga pagkakataon tulad ng unang pagkakataon, network effect, cross-subsidization, at compliance costs, at nagkaroon ng malaking benepisyo sa Estados Unidos.

Sa ilalim ng first-mover advantage at network effects, ayon sa mga estadistika ng Federal Reserve, 70%-80% ng mga adulto sa Amerika ay may credit card; hanggang sa katapusan ng 2025, ang hindi pa binabayaran na balanse ng credit card ay umabot sa $1.28 trilyon (data ng New York Fed noong Pebrero 2026); may 175 milyong cardholder na may halos 648 milyong card, na may average annual percentage rate na 22.3% (data ng Q4 2025); gayunpaman, ang average APR ng mga bagong inilabas na credit card ay 23.75%; ayon pa sa CFPB report noong 2025, sa isang taon lamang noong 2024, ang mga konsyumer ay nagbayad ng humigit-kumulang $160 bilyon sa interest sa credit card, isang pagtaas ng 52% kumpara sa $105 bilyon noong 2022. Walang pag-aalinlangan, ang credit card ay ang pinakamalaking legal na predatory lending sa Amerika.

Sa ilalim ng cross-subsidization at mga gastos sa pagpapatupad ng patakaran, ayon sa mga estadistika, halos 45%-50% ng mga tagapagmamay-ari ng credit card ang pumipili na bayaran ang buong balanse bawat buwan; para sa kanila, ang credit card ay isang libreng short-term credit tool (katumbas ng 25-day interest-free period), at kahit na maaari nilang kikitain sa pamamagitan ng cashback at rewards; samantala, sa mga tagapagmamay-ari ng credit card na may taunang kita na mas mababa sa 50,000 dolyar, 56% ang may balanse bawat buwan; sa mga tagapagmamay-ari ng credit card na may taunang kita na higit sa 100,000 dolyar, bumaba ang bilang na ito sa 36%. Sa kabilang banda, higit sa 27 milyong Amerikano ang kaya lang bayaran ang minimum payment bawat buwan, na katumbas ng pagbabayad lamang ng interest at hindi ng principal. Bilang resulta, nabuo ng sistema ng credit card sa Amerika ang kakaibang balanse kung saan ang mga user na hindi kayang bayaran ang buong balanse ang nagbabayad ng mataas na annual interest rate upang suportahan ang mga user na kayang bayaran ang buong balanse.

Sa parehong panig ng suplay at demand, ipinapakita ang makapangyarihang katotohanan ng industriya ng pampublikong pondo sa Estados Unidos ngayon: ilang tao ay hindi makakakuha ng credit card; ilang tagapagmaneho ng credit card ay nagbibigay ng pera sa mga banko at iba pang tao; at ilang tao ay pipiliin ang consumer loan kaysa gamitin ang credit card. At ang mga sanhi ng ganitong kalagayan ay walang doubt na kumplikado at malalim.

Ang pag-aaral ng mga partikular na dahilan kung bakit ang United States ay walang tulad ng masiglang industriya ng internet finance sa loob ng bansa, sa kanyang pinakamainam na anyo, ay isang sistemiko at struktural na apat na pader.

Una, ang mahigpit at hiwa-hiwalay na regulasyon ng industriya ng pampublikong pondo ng Estados Unidos.

Sa isang aspeto, ang dual-track regulatory framework ng federal at 50 mga estado ay nagtataguyod ng napakataas na mga hadlang sa pagsunod sa pondo. Ang pagkakasira ng regulasyon ay nagdudulot ng non-linear na pagtaas sa mga gastos sa pagsunod para sa mga kumpanya na nagnanais magbigay ng loan, na nagresulta sa napakababang ratio ng input sa output; sa kabilang dulo, ang paglitaw ng financial crisis noong 2008 ay nagbigay ng malakas na suporta sa pagpapigil ng regulasyon sa pondo, at pagkatapos ng pagpasa ng “Dodd-Frank Act” noong 2010, ang kapangyarihan ng Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) ay lumawak pa, na nagdulot ng karagdagang pagtaas sa gastos sa pagsunod, at sa isang obhetibong paraan ay tinanggal ang posibilidad na lumaki ng mga non-bank institution sa larangan ng maliit na loan. Sa ilang antas, ang regulatory system ng Estados Unidos ay hindi nagtataguyod ng mga konsyumer, kundi ang mga banko na nakikinabang sa sitwasyon.

Ikalawa, ang legal na red line sa pagkakaroon ng pribadong data sa Estados Unidos.

Sa teorya, ang mga malalaking tech company sa Estados Unidos ay may mas komprehensibong data sa privacy at personal na impormasyon ng mga user kaysa sa mga lokal na internet company: alam ng Amazon kung ano ang bumili ka, alam ng Google kung ano ang isinearch mo, alam ng Apple kung ano ang ginamit mo—ngunit ang FCRA (Fair Credit Reporting Act, ipinasa noong 1970 at maraming beses binago) ay may mahigpit na patakaran kung anong data ang maaaring gamitin sa desisyon sa kredito at anong hindi; pinadali ng CFPB noong 2023-2024 ang pagpapalawak ng sakop ng FCRA upang isama ang higit pang mga gawain ng data broker sa regulasyon; at dagdag pa sa ito ang CCPA ng California at susunod na CPRA na nagdagdag ng isa pang antas ng proteksyon sa privacy sa antas ng estado. Ang lahat ng mga patakaran na ito ay nangangahulugan na kahit na mayroon ang mga tech company sa Estados Unidos ng malawak na data sa pag-uugali ng user, ayon sa batas ay hindi sila maaaring direktang i-feed ang mga data na ito sa mga modelo ng pagsusuri sa panganib sa kredito. Ito ay hindi isang teknikal na hadlang, kundi isang legal na red line.

Ilang pangatlo, ang parusang pagtataya sa kapital na merkado na nakaharap ng mga kumpanya sa internet.

Sa pananaw ng kapital sa Wall Street na hindi nagtutulog, ang mga kumpanya sa internet at teknolohiya ay mawawalan ng atraksyon sa kanilang kita, kita, at iba pang mga performance sa negosyo kung sila ay magkakaroon ng ugnayan sa mga financial na serbisyo—laging nagkaroon ng benepisyo ang mga kumpanya sa internet at teknolohiya ng mataas na price-to-earnings ratio (mga asset na magaan, mataas na paglago, network effect), samantalang ang mga kumpanya sa financial ay may mababang market valuation dahil sa mga heavy asset, malakas na regulasyon, at siklikal na kalikasan. Noong 2019, ang Apple ay nagsimula na magtutulungan sa Goldman Sachs upang lumikha ng Apple Card credit card service, ngunit natapos ito nang mawalan ng pera ang Goldman Sachs ng higit sa $6 bilyon, tumataas ang default rate hanggang 2.93%, at isinuko ang service sa JPMorgan. Ang pangunahing dahilan kung bakit itinigil ang negosyong ito ay hindi lamang ang kakulangan ng mga investment bank tulad ng Goldman Sachs sa retail credit at risk management, kundi mas mahalaga ang pagkakaroon ng pagnanais ni Apple na huwag masyadong maging implikado o magdala ng credit risk.

Ikaapat, ang pagtukoy ng presyo ng kredito ay nasa kamay ng mga pangunahing pinansyal na korporasyon.

Ang mga pangunahing player sa consumer credit sa Estados Unidos ay ang mga malalaking banko at financial group tulad ng JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Capital One, at Wells Fargo. Ang mga ito ay kumokontrol sa lahat ng pangunahing linya ng consumer credit tulad ng paglabas ng credit card, personal loan, mortgage, at auto loan. Ayon sa mga estadistika, ang kabuuang consumer debt sa Estados Unidos ay humigit-kumulang $17.86 trilyon (Equifax data, Hunyo 2025), kung saan ang mortgage ay $13.21 trilyon at ang non-mortgage loan ay $4.65 trilyon (na naglalaman ng auto loan na 36%, student loan na 28.5%, at credit card na 24.2%). Isang malaking credit empire na may likod na mga financial giant na may kapangyarihang katumbas ng bansa. Sa ilalim ng isang sistema na pinapangasiwaan ng lobbying group ng banking at ang pagkakaroon ng mga kagawian sa pagkonsumo, ang gastos na 22% interest sa credit card ay naging isang matitinding kailangan na tanggapin.

Sa kabuuan, ang kasalukuyang realidad ng financial industry sa Amerika ay ang credit cards ay nakuha na ang posisyon, ang regulasyon ay isinara ang daan, ang mga batas sa privacy ay sinira ang suporta sa data, ang Wall Street ay hindi nagustuhan ang pagtataya ng financial business, at ang mga malalaking banko ay hindi pinapayagan ang mga hamon na lumabas sa kanilang awtoridad at interes—lahat ng ito ay nagtulungan upang pigilan ang mga online microloans na dapat ay makatulong sa maraming indibidwal at maliit na negosyo mula sa pagpasok sa merkado ng Amerika.