Bumili ang Whale ng $22.3M sa SPCX habang ang sintetikong presyo ay lumampas sa IPO ng 30%

Ang mga crypto trader ay naka-position na paligid sa IPO ng SpaceX sa pamamagitan ng synthetic perpetual market, at isang malaking account ay nakaupo sa paper gains—nagpapakita kung gaano kalakas ang equity speculation ay maaaring magmigrasyon sa leveraged derivatives.

Ayon sa data sa Hypurrscan, may bukas na isolated 2x leveraged long ang isang whale sa “xyz:SPCX,” isang synthetic pre-IPO perpetual contract na kaugnay sa SpaceX. Ang position ay kasalukuyang may halaga na humigit-kumulang sa $22.29 milyon at, batay sa entry at kamakailang presyo, ay nagpapakita ng higit sa $1.15 milyon na unrealized profit pagkatapos ng limitadong funding costs.

• Ang nag-iisang 2x long ng whale sa synthetic SPCX ay may halagang humigit-kumulang $22.29 milyon, na may unrealized profit na humigit-kumulang $1.15 milyon.
• Nakakatira ang synthetic na SPCX malapit sa $175—tungkol sa 30% sa itaas ng presyong IPO na $135 ng SpaceX—na nagpapahiwatig na inaasahan ng mga trader ang malakas na paggalaw sa unang araw.
• Ang kasaysayan ng IPO na binanggit mula sa pananaliksik ni Jay Ritter ay nagpapakita na ang pag-overperform sa unang araw ay madalas na nakakatulong sa mga tagapag-iyak ng presyo ng alok kaysa sa mga huling bumibili.
• Maraming mga pagtataya ng halaga mula sa tradisyonal mga investor na nagpapakita ng posibleng pagbaba pagkatapos ng listing, na maaaring magkaroon ng epekto sa mga trader na gumagamit ng leverage kung babalik ang presyo.

Ipapakita ng listing ng Hypurrscan para sa address 0x9cc10bd3c7e2486c0ae4623e4f7cc3ff143fac56 na mayroon ang trader na isolated long position sa xyz:SPCX. Ang notional size ay halos $22.29 milyon, at tila nagsimula ang account malapit sa $168.

Kasalukuyang nagtratrade ang synthetic market sa paligid ng $175, ang position ng whale ay may natitirang estimated unrealized gain na halos $1.15 million. Ang position ay alam na nagdulot ng higit sa $500 sa funding fees hanggang sa ngayon—isang mahalagang detalye para sa mga trader dahil ang funding ay maaaring mabawasan ang kita sa leveraged perpetuals kung mananatili ang market sa iisang panig nang matagal.

Samantalang ang account ay nagpapakita ng malakas na mark-to-market na performance, ito ay nagpapahiwatig din ng panganib sa pagbaba. Ang antas ng liquidation ay ireport na nasa paligid ng $93.27; kung mababawasan ang SPCX patungo sa antas na iyon, maaaring makaharap ang position sa tinantiyang pagkawala ng halos $9.4 milyon.

Ipinagbili ng SpaceX ang kanyang IPO sa presyo ng $135 bawat ahente at plano nitong kumita ng humigit-kumulang $75 bilyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng halos 555.6 milyong mga ahente, na nagpapakita ng halaga ng kumpanya sa halos $1.77 trilyon. Inaasahan na magsisimula ang pagtinda ng stock sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na SPCX.

Sa synthetic perpetual market, ang mga trader ay aktibong nagbabayad ng premium. Sa halagang $175, ang SPCX ay nagtataas ng halos 30% sa itinakdang presyo ng IPO, ayon sa mga ulat at mga talaan na isinasaad sa orihinal na pag-uulat. Ang premium na ito ay nagpapahiwatig na ang mga kalahok sa crypto derivatives ay nananatili sa malakas na maagang pagtaas—posibleng bago ang mas malawak na pagtinda ng equity ay buong epekto ang listing.

Ang mga inimplyeng ekspektasyon ng merkado sa iba pang mga platform ay sumasang-ayon sa parehong direksyon. Sinipi ng Bloomberg ang mga “implyed” na valuation ng derivatives na nagmumungkahi na ang SpaceX ay maaaring prisyuhin sa paligid ng $2.4 trilyon, higit sa 35% sa itaas ng IPO valuation. Ayon rin sa Polymarket, ang mga odds ay naka-place na ang kompanya ay magtatapos sa isang market-cap na saklaw ng $2 trilyon hanggang $2.5 trilyon sa unang araw ng pagtinda.

Para sa mga trader, ang praktikal na aral ay ang synthetic market ay hindi lamang tumutugma sa IPO; ito ay nagpapahalaga sa isang hanay ng mga resulta. Kapag malaki ang premium ng derivative, maaari itong magpapakita ng pagkakaroon ng pag-asa—ngunit maaari rin itong magdulot ng crowded positioning, lalo na kung ang mga unang pag-print sa equity market ay hindi tumutugma sa mga inaasahan.

Kahit may 30% premium na nagpapakita ng malakas na demand, ang kasaysayan ng IPO ay nagbabala laban sa pagpapahalaga sa maagang presyo bilang matatag na trend—lalo na para sa mga investor na sumali pagkatapos ng unang pagkamulat.

Ayon sa database ni Jay Ritter tungkol sa IPO (tulad na binanggit sa orihinal na artikulo), ang US IPOs mula 2020 hanggang 2025 ay nagkaroon ng average na 30% na pagtaas sa unang araw. Gayunpaman, nagte-teklar ang pananaliksik ni Ritter na ang malaking bahagi ng ganitong pagtaas ay natatanggap ng mga investor na talagang nakakakuha ng mga share sa presyong ipinagbibili. Ang mga bumibili na dumating lamang pagkatapos ng pagbukas ay karaniwang nakakatagpo ng ibang sitwasyon habang ang damdamin at paggalaw ng order ay nagpapakasalaysay.

Ang mas mahabang pag-aaral ni Ritter (2001 hanggang 2024) ay nagpapakita pa na ang mga kumpanya na may positibong return sa unang araw ay nagkaroon ng average na pagtaas sa debut na 29.6%, ngunit huli ay naging mas mababa kaysa sa mas malawak na merkado ng humigit-kumulang 8.5 puntos porsyento sa susunod na tatlong taon. Ang pattern ay naging mas malinaw para sa mga pag-aalok na may mas mataas na valuation: ang mga IPO na may nakaraang kita na higit sa $100 milyon at price-to-sales ratios na higit sa 40 ay nagsalaysay ng average na three-year return na -44.8% para sa mga bumili sa unang close.

Ang orihinal na ulat ay naglalarawan si SpaceX bilang isa sa mga pinakasobrang demand na IPO sa nakaraang panahon, at binabanggit nito na ang kumpanya ay nag-iipo sa halos 94 beses ang nakaraang kita—isang katangian na, sa framework ni Ritter, ay nauugnay sa mas mahirap na pagganap pagkatapos ng listahan.

Ang mga bagong listahan na binanggit bilang mga katumbas ay nagpapakita kung gaano kalakas ang pagkawala ng atensyon sa “araw-unang” panahon. Sinasabing nagsimula ang Cerebras (CBRS) nang malaki sa itaas ng presyong ipinagkaloob, pagkatapos ay bumaba nang malaki pagkatapos ng unang sesyon. Ang orihinal na artikulo ay nag-uulat din ng presyur pagkatapos ng debut sa mga deal tulad ng Rivian (RIVN) at Uber (UBER), at nagkonekta ng bahagi ng pagbaba sa oras ng pagwawakas ng lockup na maaaring magdulot ng dagdag na suplay.

Sa labas ng pagpapahalaga ng derivative, ang tradisyonal na pananaw sa pagpapahalaga ay nagtataya rin kung ang premium ng synthetic SPCX ay makatwiran.

Si Nicholas Owens ng Morningstar, ayon sa orihinal na balita, ay nagbigay ng halaga na humigit-kumulang sa $780 bilyon sa SpaceX—tumutok sa halos 55% sa ilalim ng presyo sa IPO—at nag-argue na ang stock ay tila sobrang pinapahalagahan at dapat hintayin ng mga investor ang pagkakapag-settle ng presyo ng mga bahagi pagkatapos ng listing.

Ang propesor ng NYU na si Aswath Damodaran, na binanggit din, ay nag-estimate ng patas na halaga sa paligid ng $1.25–1.3 trilyon at inilarawan ang alok na $135 bilang “mayaman.” Ang isa pang pananaw mula sa analista na si The Fundamental Investor, na binanggit sa pamamagitan ng isang X post, ay nagmungkahi na ang stock ay malamang ay magtrabaho sa ilalim ng presyo ng IPO, na maaaring iwanan ang mga maagang retail buyer sa ilalim ng tubig sa loob ng maraming taon.

Para sa mga crypto trader na gumagamit ng leverage, mahalaga ang mga babala na ito dahil nakakatugma ito sa mekanika ng perpetuals. Kung ang SPCX ay magsisimulang mabawi patungo sa isang saklaw na mas malapit sa mga inaasahang presyo ng tawag, mabilis na maaaring mawala ang leveraged longs—lalo na ang mga isinimula sa mga unang tanda ng premium—dahil sa mga limitasyon sa margin at panganib ng liquidation.

Ito ang ginagawa ang margin profile ng whale position bilang mahalagang puntos sa pagmamasid. Kasama ang liquidation na ipinapahiwatig sa paligid ng mababang $90s, mayroon ang trade na makabuluhang puwang sa papel kung mananatili ang merkado sa mataas na antas, ngunit mayroon din itong asimetrikong panganib kung hindi makakasigla ang IPO kumpara sa anumang ipinapahiwatig ng synthetic premium.

Sa darating na panahon, dapat subaybayan ng mga mambabasa kung paano magiging ang premium ng sintetikong SPCX matapos magsimula ang IPO sa Nasdaq—lalo na kung ang mga unang equity prints ay patutunayan ang ~30% na pagtaas o magdudulot ng mabilis na pagbaba ng premium sa perpetual market. Hanggang sa noon, ang pagkakaiba sa pagitan ng tradisyonal na pagkakaroon ng pag-aalinlangan at presyo ng crypto derivatives ay malamang na manatiling pangunahing tensyon para sa sinumang may leveraged exposure.

Ito ay orihinal na napanood bilang Whale Buys $22.3M in SPCX as Synthetic Price Gains 30% Premium sa Crypto Breaking News – ang inyong pinagkakatiwalaang pinagkukunan ng crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.