Inimumulta ng Wall Street ang mga regulador ng US upang paigtingin ang mga patakaran sa kapital ng Basel

Ang pinakamalalaking grupo ng pagpapahintulot sa Wall Street ay nagpadala ng liham sa mga regulador ng bangko ng US noong Hunyo 17, humihinging palitan pa ang mga patakaran sa kapital na “Endgame” ng Basel III kaysa sa propuesta noong Marso. Ang pangunahing argumento: ang kasalukuyang framework ay maaaring pataasin ang mga kahilingan sa kapital para sa mga aktibidad sa pagtinda ng 30% hanggang 89%, na gagawing mas mahal para sa mga bangko na gawin ang mga bagay tulad ng pagtinda ng US Treasuries.

Nakarating ang liham sa mga mesa ng tatlong ahensya: ang Federal Reserve, ang Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), at ang Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Ang panahon nito ay hindi nakatago, dumating isang araw bago matapos ang panahon ng komento para sa pinakabagong serye ng mga proposta noong June 18.

Isipin ang mga kinakailangang kapital bilang financial padding na ipinag-uutos sa mga bangko na panatilihin sa kanilang kahon kung sakaling magsira ang mga bagay. Ang Basel III Endgame ay ang huling yugto ng mga internasyonal na patakaran sa bangko na nilikha pagkatapos ng krisis sa pampalakasan noong 2008 upang pigilan ang mga bangko na maging sobrang leveraged hanggang sa pagkawala.

Sinubukan ng mga regulador ng US na harapin ang ilan sa mga pag-aalala na ito noong Marso 19, nang ipinalabas nila ang mga binagong proposta na nakadisenyo upang bawasan ang pangkabuuang kapital na bigat sa mga malalaking bangko nang humigit-kumulang 4.8% hanggang 5%. Dapat iyon ay ang sambit na kapayapaan. Ngayon ay sinasabi ng Wall Street na kailangan ng mas malaking sambit na kapayapaan.

Dito nagsisimula ang interesante para sa mga merkado ng digital asset. Nakalulubid sa loob ng Basel framework ay isang sistema ng pagkakasuri kung paano dapat tratuhin ng mga banko ang mga eksposur sa crypto sa kanilang balance sheet. Ang Group 2 crypto assets, na kabilang ang karamihan sa mga token na hindi nakakasunod sa mahigpit na kriteryo para sa tokenized na tradisyonal na asset, ay may risk weight na 1,250%.

Para ilagay ang bilang na ito sa konteksto: para sa bawat $1 ng crypto ng Grupo 2 na itinatago ng isang bangko, kailangan nito na ihihiwalay ang $1 bilang kapital. Iyon ay hindi isang pagkakamali sa pagpapalapit. Iyon ay isang de facto pagbabawal sa mga bangko na magtatago ng mga ari-arian na ito sa anumang makabuluhang dami.

Ang Basel Committee on Banking Supervision ay kasalukuyang nagrereview sa framework na ito habang patuloy ang pagtutol mula sa industriya. Kung ang komite ay haharapin ang kanyang pananaw tungkol sa mga panganib ng crypto, maaaring buksan ang daan para sa mga tradisyonal na institusyong pinansyal na magkaroon at magtrade ng mga digital asset nang walang parusang capital charges.

Para sa mga participant sa tradisyonal na merkado, mas direkta ang mga stakes. Kung hindi magbabago ang mga regulador, malamang magbabawas ang mga bangko sa kanilang mga gawain bilang market maker sa Treasuries at iba pang fixed-income products. Ibig sabihin nito ay mas malawak ang bid-ask spreads, mas kaunting depth sa order book, at mas mataas na volatility sa panahon ng stress.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng kung ano ang gusto ng Wall Street at kung ano ang iniaalok ng mga regulador ay nasa pagitan ng 4.8% at 89%, depende sa anong numero ang iyong pinag-uusapan.