Nagbala si Vitalik Buterin ng mga Panganib sa Istraktura sa mga Stablecoin na Pambansa

• Ang karamihan sa mga stablecoin na decentralized ay nakasalalay sa USD, na nagdudulot ng pangmatagalang dependency at kahinaan sa inflation ng dolyar.
• Nanatiling nakikita ng mga Oracles ang kapital na pagmamay-ari, na nagdudulot ng panganib sa seguridad ng protocol at nagpapalakas ng pamamahala na mayroon financialized.
• Ang mga kita ng Ethereum staking ay kumukuha ng bahagi ng mga stablecoin, na naghihiwalay sa mga kita at nagpapalala sa mga mekanismo ng collateral at rebalansing.

Kasamahan sa pagtatag ng Ethereum na si Vitalik Buterin nagawa mga bagong alalahanin tungkol sa mga stablecoin na de-pinisal sa isang post sa X noong Linggo. Ang talakayan ay naganap online at kasali si Buterin na sumagot sa mas malawak na komento ng industriya. Ipinaliwanag niya kung bakit, kahit na mayroon nang mga taon ng pag-unlad, ang mga de-pinisal na stablecoin ay patuloy na may mga hindi napapansin na structural na hamon na may kaugnayan sa presyo, seguridad, at disenyo ng kita.

Ayon kay Vitalik Buterin, karamihan sa de-sentralisado mga stablecoin magpabilin na nakatali sa U.S. dollar. Sinabi niya na ang disenyo na ito ay gumagana sa maikling-tanaw pero nagdudulot ng mga panganib ng dependency sa pangmatagalang. Partikular na tinanong ni Buterin kung dapat bang umasa ang mga sistema na nakatuon sa kahusayan sa isang solong reference ng fiat.

Nagmungkahi siya na ang mga susunod na stablecoin ay maaaring kailanganin ang mga palawak na indeks o mga sukatan ng kakayahang bumili. Gayunpaman, hindi niya inpropesyonal ang isang tiyak na kumpitensya bilang benchmark. Dagdag pa niya na ang matatag o mahabang panahon na inflation ng dolyar ay maaaring mapagbawal ang mga sistema na nakasalalay lamang sa presyo ng USD. Ang takot na ito ay nagbigay-buo sa kanyang mas malawak na kritika sa arkitektura ng stablecoin.

Pangunahin ang mga alalahaning pangpresyo, Ngunit Ito nagbigay-diin sa oracle design bilang pangalawang malaking kahinaan. Ang mga oracle ay nagbibigay ng panlabas na data ng presyo sa mga blockchain, ginagawa silang kritikal na istruktura.

Gayunpaman, binigyan niya ng babala na maraming oracle system ay patuloy na mahina sa capital-based capture. Kung ang mga nagnanakaw ay maaaring makaapekto sa mga oracle gamit ang malalaking pera, ang buong mga protocol ay nasa panganib. Samakatuwid, maaaring palakihin ng mga proyekto ang halaga ng pagkuha upang maprotektahan ang presyo ng token.

Ayon kay Buterin, nagdudulot ito ng pinsala sa mga user at nagpapalakas ng pamamahala na mayroon financialized. Ibinalik niya ang kritika tungkol sa mga modelo ng pamamahala na nakasalalay nang malaki sa mga parusa pang-ekonomiya. Ibinintana niya ang panganib na ito sa kanyang patuloy na suporta sa DAOs kahit na mayroon silang mga limitasyon.

Sa pagpapalit ng yield dynamics, inilahad ni Buterin ang mga balik sa staking bilang direktang kompetisyon para sa mga stablecoin na decentralized. Paggamit ng Ethereum sa ngayon ay nagbibigay ng mas mataas na mga ibabalik kaysa sa maraming sistema ng stablecoin. Bilang isang resulta, maaaring magbigay ang mga stablecoin ng mga taunang kita na nasa antas lamang.

Nagbigay siya ng mga posibleng paraan nang hindi inendorso ang anumang solusyon. Kasama rito ang pagbaba ng kita sa staking, paggawa ng mga alternatibong modelo ng staking na may mas mababang panganib ng pag-slash, o pag-adapt ng slashable staking para sa paggamit bilang collateral. Ipinag-utos niya na ang panganib ng pag-slash ay kabilang ang inactivity leaks at mga senaryo ng censorship.

Dagdag pa ni Buterin, ang mga stablecoin ay hindi maaaring magrely sa fixed ETH collateral. Ang matinding pagbagsak ng merkado ay nangangailangan ng mga mekanismo ng rebalansing. Sa ilang mga disenyo, maaaring magpahinga ang mga sistema ng mga gantimpala sa pag-stake sa panahon ng ekstremong galaw ng presyo upang mapanatili ang solvency.