Iilabas ng US Senate Banking Committee ang 278-pahinang Batas ng CLARITY para sa Paggalaw ng Crypto

WASHINGTON, D.C., Marso 2025 – Ang United States Senate Banking Committee ay opisyalis nang inilabas ang kumpletong teksto ng landmark na Crypto-Asset Market Structure (CLARITY) Act, isang mahalagang sandali sa regulasyon ng cryptocurrency ng federal. Ang komprehensibong 278-pahinang batas na ito ay itinatag ang malinaw na regulatory framework para sa digital assets, stablecoins, at mga kalahok sa merkado. Ang paglabas nito ay sumunod sa mga buwan ng anting-anting pagkatapos ng mga unang draft ay kumalat sa mga nangunguna sa industriya at mga tagapagpasya.

Ayon kay Eleanor Terrett, host ng Crypto in America, inilabas ng Komite sa Bangko ng Senado ang buong teksto ng Batas CLARITY noong 15 Marso 2025. Ipinapakita ng batas na ito ang pinakamalaking pagsisikap ng federal hanggang ngayon upang lumikha ng isang kumpletong regulatory framework para sa mga merkado ng cryptocurrency. Deliberadamente inilabas ng komite ang ilang mga disposisyon tungkol sa kita mula sa stablecoin sa mga naunang mga draft. Sa halip, inilagay nila ang dalawang tiyak na regulasyon tungkol sa etika sa ilalim ng kanilang jurisdiksyon.

Ang mga miyembro ng kawani ng komite ay nagsagawa ng malawak na pagtatrabaho sa batas na ito sa buong taon ng 2024. Nakipag-ugnayan sila sa maraming ahensya ng regulasyon kabilang ang Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ang wala nang wala, ang pangwakas na bersyon ay nagpapakita ng mga input mula sa parehong mga miyembro ng komite na Demokratiko at Republikano. Samakatuwid, ang batas ay nagtatanggap ng mga matagal nang mga alalahaning tungkol sa kalinisan ng regulasyon sa merkado ng cryptocurrency.

Mga Pambansang Komponenteng Pangunahing Pang-estructura ng Batas

Ang Batas sa CLARITY ay nagsisimulang iba't ibang mahahalagang regulatory framework. Una, ito ay nagsisimulang malinaw na mga depinisyon para sa iba't ibang uri ng digital assets. Pangalawa, ito ay nagsisimulang mga tiyak na pangangailangan sa pagsusumite ng application para sa mga cryptocurrency exchanges. Pangatlo, ito ay nagsisimulang mga hakbang sa proteksyon ng consumer para sa mga retail investor. Pangapat, ang batas ay tumutugon sa anti-money laundering compliance para sa mga crypto business.

Nakilala agad ng mga analyst sa industriya ang ilang mahahalagang disposisyon. Ang batas ay nagsisigla sa pagitan ng mga cryptocurrency na komodity at security tokens. Ito ay nagsasaad din ng mga pangangailangan sa puhunan para sa mga tagapagbantay ng cryptocurrency. Bukod dito, ang batas ay nagtatag ng mga bagong pamantayan sa pagsusulat ng ulat para sa malalaking transaksyon ng cryptocurrency. Ang mga disposisyon na ito ay naglalayong dalhin ang mga merkado ng cryptocurrency mas malapit sa mga pamantayan ng tradisyonal na merkado sa pananalapi.

Naglalaman ang Batas ng CLARITY ng malawak na mga probisyon tungkol sa regulasyon ng stablecoin. Ang mga digital na asset na ito, na nagmamadali ng mga stable na halaga kumpara sa mga tradisyonal na pera, ay kumakatawan sa malaking bahagi ng dami ng kalakalan ng cryptocurrency. Ang batas ay nangangailangan ng mga tagapag-isyu ng stablecoin na panatilihin ang mga partikular na kinakailangan sa reserba. Bukod dito, itinutumbok nito ang mga regular na pagsusuri ng mga reserba na ito ng mga aprubadong kumpanya ng akunting.

Ang mga pangunahing puntos, ang wala nang mga pangunahing patakaran tungkol sa kita sa mga unang bersyon. Sa halip, ang komite ay nakatuon sa pagtatatag ng malinaw na pangangasiwa ng regulasyon. Ang batas ay nagtatakda ng pangunahing mga regulador para sa iba't ibang uri ng stablecoins. Ang mga stablecoin sa pagbabayad ay nasa ilalim ng kapangyarihan ng mga regulador ng bangko. Samantala, ang mga algorithmic stablecoins ay tinatanggap ng iba't ibang regulasyon.

Ang mga kalahok sa merkado ay nagpahayag ng mapagmasid na pag-asa tungkol sa mga patakaran na ito. Noon, ang mga pangunahing tagapag-ayos ng stablecoin ay gumagana sa ilalim ng iba't ibang regulasyon ng estado. Ngayon, harapin nila ang magkakasunduang mga pamantayan ng federal. Ang kahalintulad na kahalagahan ng regulasyon ay maaaring mag-udyok ng mas malaking pagtanggap ng mga institusyon ng stablecoins. Gayunpaman, maaaring tumaas ang mga gastos sa pagsunod para sa mga mas maliit na tagapag-ayos.

Ang Komite sa Bangko ng Senado ay inilagay ang dalawang partikular na regulasyon sa etika sa batas na CLARITY. Ang mga patakaran na ito ay tumutugon sa potensyal na mga kontrata ng interes sa mga kalahok sa merkado ng cryptocurrency. Una, ang batas ay nagsusulong ng mga panahon ng pahinga para sa mga regulador na pumupunta sa pribadong industriya. Pangalawa, ito ay nagsisimula ng mga pangangailangan sa pagsigla para sa mga pagsasalig ng cryptocurrency ng mga opisyales ng gobyerno.

Ang mga etikal na patakaran na ito ay nagpapakita ng lumalaking mga alalahanin tungkol sa regulatory capture sa mga nagsisimulang teknolohiya ng pananalapi. Partikular na idinesenyo ng komite ang mga patakaran na ito upang maiwasan ang mga krisis bago sila mangyari. Samakatuwid, ang mga regulador na nangangasiwa sa mga merkado ng cryptocurrency ay kailangang sumunod sa mas mahigpit na mga pamantayan kaysa sa mga tradisyonal na regulador ng pananalapi. Ang diskarte na ito ay naglalayong itaguyod ang tiwala ng publiko sa regulasyon ng cryptocurrency.

Ang batas ayon din nagpapaliwanag ng mga hangganan ng kapangyarihan sa pagitan ng mga ahensya ng regulasyon. Ang SEC ay nananatiling may awtoridad sa mga sekurong cryptocurrency. Samantala, ang CFTC ay nangangasiwa sa mga komodidad na cryptocurrency. Ang mga regulador ng bangko ay nagsasagawa ng stablecoins at serbisyo ng pag-iingat. Ang kalinisan ng kapangyarihan ay nagtatanggal ng mga taon ng hindi tiyak na regulasyon na humiwalay sa paglaki ng industriya.

Timeline ng Pagpapatupad at Pagkakasagupa ng Industriya

Ang Batas sa CLARITY ay nagsasaad ng pagpapatupad na may mga yugto sa loob ng 24 na buwan. Ang iba't ibang mga patakaran ay magsisimulang maging epektibo sa mga tiyak na agwat pagkatapos ng pagpasa. Ang ganitong paraan ng paghihiwalay ay nagbibigay ng sapat na oras sa mga kumpanya upang makasunod. Ang mga pangunahing palitan ng cryptocurrency ay kailangang magrehistro sa loob ng 12 na buwan. Ang mga tagapag-ayos ng stablecoin ay may 18 na buwan upang matugunan ang mga kinakailangan sa reserba.

Nagsimulang analisahin ng mga samahan ng industriya ang mga praktikal na implikasyon ng batas. Inilabas ng Blockchain Association at ng Chamber of Digital Commerce ang kanilang mga paunang pahayag. Pangkalahatang sumusuporta ang parehong mga organisasyon sa pagpapalaganap ng kahalintulad na patakaran ngunit nangangailangan ng mga teknikal na pagpapakilala. Ipinapalakas nila ang pangangailangan para sa makatwirang mga oras ng pagsunod para sa mga maliit na negosyo.

Ang mga pandaigdigang ahensya ng pangingilala ay nagsusuri ng batas na CLARITY nang maingat. Ang European Union ay kamakailan lamang nag-implimenta ng kanyang regulation sa Markets in Crypto-Assets (MiCA). Ang mga pandaigdigang sentro ng pera sa Asya kabilang ang Singapore at Hong Kong ay mayroon ang kanilang sariling mga framework ng regulasyon. Ang batas ng U.S. ay maaaring makaapekto sa pandaigdigang mga pamantayan ng regulasyon para sa mga merkado ng cryptocurrency.

Ang Batas ng CLARITY ay nagpapakita ng pagtatapos ng halos isang dekada ng mga usapin sa regulasyon ng cryptocurrency. Ang Kongreso ay una nang nagpasiya sa regulasyon ng cryptocurrency noong cryptocurrency boom noong 2017-2018. Maraming mga proporsyon sa batas ang lumitaw ngunit hindi umunlad sa parehong mga silid. Ang pagbaba ng merkado ng cryptocurrency noong 2022 ay nagdala ng mas mabilis na regulasyon.

Ang mga dating pagsisikap ng batas ay nakatuon sa mas limitadong aspeto ng regulasyon ng cryptocurrency. Ang Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act ay inilatag ang komprehensibong mga balangkas noong 2022. Gayunpaman, ang batas na ito ay harapin ang mga hamon sa komite. Ang CLARITY Act ay sumusunod sa mga dating pagsisikap na ito habang tumutugon sa mga partikular na mga alalahanin ng komite.

Ang Komite sa Bangko ng Senado ay nagpahalang ng napuloan at dalawang paminusok sa regulasyon ng cryptocurrency noong 118th Congress. Ang mga paminusok na ito ay kabilang ang mga saksi mula sa mga regulador, mga kinatawan ng industriya, at mga tagapagtaguyod ng consumer. Ang mga miyembro ng komite ay inilapat ang mga kakaibang karanasan mula sa mga sesyon na ito sa lehislasyon. Ang proseso ng malawak na konsultasyon ay naghihiwalay sa Batas ng CLARITY mula sa mga dating mga proporsyon.

Eksperto Analysis at Market Implications

Ang mga eksperto sa regulasyon ng pananalapi ay nagsimulang mag-analisa ng potensyal na epekto ng Batas CLARITY. Ang Profesor Sarah Johnson ng Georgetown Law Center ay binanggit ang mapagbalanggang diskarte ng batas. "Ang Batas CLARITY ay nagbibigay ng kailangang-kailangan na seguridad sa regulasyon nang hindi pinipigilan ang inobasyon," wika niya. "Ang kanyang phased implementation ay nagrerekonisa sa patuloy na pagbabago ng industriya."

Ang mga analyst sa merkado ay nagmamalasakit ng ilang agad na epekto. Ang mga stock ng exchange ng cryptocurrency ay nagpapakita ng positibong galaw pagkatapos ng anunsiyo. Maaaring mapabilis ng mga tradisyonal na institusyon sa pananalapi ang mga plano para sa pagtanggap ng cryptocurrency. Maaaring makabuo ng malaking pagtaas ang investment ng venture capital sa mga startup ng cryptocurrency na sumusunod sa mga patakaran. Gayunpaman, maaaring harapin ng ilang proyekto sa decentralized finance ang mga hamon sa pagsunod.

Nakapaloob sa batas ang mga partikular na probisyon para sa:

• Mga hakbang sa proteksyon ng mamimili kabilang ang mga kinakailangan sa pahayag at mga mekanismo sa resolusyon ng away
• Mga patakaran ng integridad ng merkado paggagamot sa pagmamaneho at pagpapatupad ng patas na presyo
• Mga batas ng interoperability para sa iba't ibang blockchain networks at mga protocol
• Mga kinakailangan sa seguridad ng cyber para sa mga tagapagbantay at palitan ng cryptocurrency
• Mga mandato ng pahayag sa kalikasan para sa mga minero ng cryptocurrency na may proof-of-work

Ang paglabas ng teksto ng Batas sa CLARITY ng Komite sa Bangko ng Senado ay kumakatawan sa isang mahalagang sandali para sa regulasyon ng cryptocurrency sa United States. Ang komprehensibong batas na ito ay nagsisigla ng malinaw na mga batayan para sa istraktura ng merkado, pangangasiwa ng stablecoin, at proteksyon ng mamimili. Ang dokumentong 278-pahina ay nag-aaddress sa mga taon ng hindi tiyak na regulasyon na nagbaha sa paglaki ng industriya. Bagaman ang pagpapatupad ay nangangailangan ng malaking pagkakasunod-sunod mula sa mga kalahok sa merkado, ang batas ay nagbibigay ng kailangang-kailangan na kalinawan para sa integrasyon ng cryptocurrency sa mas malawak na sistema ng pananalapi. Ang balanced approach ng Batas sa CLARITY ay maaaring maging modelo para sa iba pang mga teritoryo na nagpapaunlad ng mga regulasyon ng cryptocurrency.

Q1: Ano ang Batas sa CLARITY?
Ang Crypto-Asset Market Structure (CLARITY) Act ay komprehensibong batas ng U.S. na nagtatag ng mga regulatory framework para sa mga merkado ng cryptocurrency, stablecoins, at mga negosyo ng digital asset. Inilabas ng Senate Banking Committee ang buong teksto na may 278 pahina noong Marso 2025.

Q2: Paano sinusuri ng Batas ng CLARITY ang mga stablecoin?
Nangangailangan ang batas na panatilihin ng mga tagapag-ayos ng stablecoin ang 100% na reserba na may mataas na kalidad na likidong ari-arian, magdaan sa regular na pagsusuri, kumuha ng tamang pahintulot, at magbigay ng malinaw na impormasyon sa mga mamimili tungkol sa mga karapatan at panganib sa palitan.

Q3: Aling mga ahensya ng regulasyon ang nangangasiwa sa cryptocurrency sa ilalim ng Batas CLARITY?
Ang Securities and Exchange Commission (SEC) ay nangangasiwa sa mga sekuritiba ng cryptocurrency, ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay naghahari sa mga komodidad ng cryptocurrency, at ang mga tagapamahala ng bangko ay nangangasiwa ng stablecoins at mga serbisyo sa pagmamay-ari.

Q4: Kailan magiging epektibo ang mga patakaran ng Batas ng Klaridad?
Ang batas ay itinatag ng isang 24-buwan na timeline ng implementasyon na may mga yugto. Ang mga pangunahing palitan ng cryptocurrency ay kailangang magrehistro sa loob ng 12 buwan, samantalang ang mga tagapag-ayos ng stablecoin ay may 18 buwan upang matugunan ang mga kinakailangan sa reserba.

Q5: Paano sinusuri ng Batas ng CLARITY ang mga alalahanin sa etika?
Nakapaloob sa batas ang dalawang panuntunang etikal na nagtatatag ng mga panahon ng pahinga para sa mga regulador na lumilipat sa pribadong industriya at nagtatag ng mga pangangailangan sa pagsigla para sa mga pagsasalik ng opisyales ng gobyerno sa cryptocurrency.

Q6: Ano ang mangyayari sa mga umiiral na negosyo ng cryptocurrency sa ilalim ng Batas na CLARITY?
Ang mga umiiral na negosyo ay kailangang magrehistro sa mga angkop na regulador, sumunod sa mga bagong pamantayan ng komplikasyon, at isagawa ang mga kinakailangang proteksyon para sa mga mamimili sa loob ng mga tukoy na takbong oras batay sa kanilang laki at mga gawa.