Ang S&P 500 ay may magandang taon. Ang mga stock sa consumer discretionary ay hindi hinihingi sa party.
Ang ratio sa pagitan ng sektor ng S&P 500 na Consumer Discretionary at ang mas malawak na index ay bumaba sa pinakamababang antas sa 20 taon, isang nakakatatakot na pagkakaiba na nagpapakita kung gaano kahinaan ang pagtaas ng merkado na ito. Habang ang S&P 500 ay bumaba sa 6,600 para sa unang pagkakataon, na nagmarka ng 36% na pagtaas mula sa kanyang mababang antas noong Abril 2025, ang mga tradisyonal na stocks na nakatuon sa konsyumer ay nanatiling nasa iisang lugar, o mas masama pa.
Ano ang nagdudulot ng pagbaba ng mga consumer stocks
Ang mga may-akda ay pamilyar at lumalala. Ang patuloy na inflasyon, mataas na antas ng interes, mga pagbabago sa patakaran ng taripa, at malaking pagbawas sa paggastos ng mga pamilyang may mababang kita ay lahat ay nagkaisa upang biglaan ang sektor.
Ang Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF, na kilala sa kanyang ticker na XLY, ay nakapost ng halos 10% na trailing one-year return hanggang mid-May 2026. Maaaring tanggapin ito kung isinasaalang-alang nang hiwalay. Ngunit mahalaga ang konteksto. Ang 36% na pagtaas ng S&P 500 mula sa kanyang low point noong Abril 2025 ay ginawa ang 10% na ito na tila isang participation trophy.
Mahalagang tandaan na ang sektor ay hindi bumagsak sa absolute na terms. Kumita ang mga stocks sa consumer discretionary space noong 2025. Ang problema ay ang relative performance, at ito ay naging malala sa parehong multi-quarter at multi-year na batayan.
Hindi nangyayari ang kahinaan ng sektor sa isang vacuum. Ang mga pagbabago sa taripa ay nagdulot ng kawalan ng sigurado sa mga supply chain at presyo para sa mga kumpanya ng mga konsumeryong produkto. Ang mas mataas na gastos sa pagpapautang ay naggawa ng mas kaunting atraktibo ang mga malalaking pagbili, tulad ng mga sasakyan, aparatong pampamayanan, at mga kagamitan sa bahay, para sa mga pamilya na nasa presyur ng inflation. At ang mga consumer na may mababang kita, na tradisyonal ay nagdudulot ng malaking bahagi ng discretionary spending, ay mas malaki ang naapektuhan ng kumulatibong epekto ng taon-taong pagtaas ng presyo na nasa itaas ng trend.
Bakit hindi nag-aalala ang S&P 500
Ang pagtaas ng index patungo sa 6,600 ay pinagbigyan ng mga pag-unlad sa artificial intelligence at ang mga tech mega-caps na dominanteng nakakaapekto sa its weight. Kapag ang ilang mga kumpanya na may halaga ng trilyon dolyar ay nagpapakita ng malalaking paglago, maaaring mukhang spektakular ang index kahit na ang buong mga sektor sa ilalim nito ay tahimik na bumabagsak.
Ang divergence ay nagtatayo rin ng isang struktural na tanong kung ano nga ba ang sinusukat ng S&P 500 ngayon. Kung ang index ay makakamit ang mga bagong tuktok habang ang sektor na pinakamalapit sa araw-araw na gawain ng mga konsyumer ay nasa pinakamababang antas sa loob ng dalawang dekada, ang index ay nagpapahiwatig sa iyo ng higit pa tungkol sa pagkakaroon ng positibong pananaw sa AI kaysa sa tunay na ekonomiya.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang 20-taong pagsabog sa consumer discretionary ay ang uri ng signal na kumikilala sa dalawang uri ng iba’t ibang investor. Ang mga contrarian ay nakikita ang malalim na halaga at isang pagbabalik sa mean sa hinaharap. Ang mga sumusunod sa momentum naman ay nakikita ang sektor na iwasan hanggang magbago ang trend.
Ang mga pangunahing indikador na dapat subaybayan ay ang landas ng impeksyon, mga desisyon sa interes, at mga survey sa tiwala ng konsyumer. Ang isang makabuluhang pagbabago sa anumang isa sa mga ito ay maaaring maging katalyst na pabagsakin ang 20-taong pagbaba sa relatibong performance.
Mayroon ding panganib na hindi isinasaalang-alang ng maraming investor. Kung ang kahinaan ng mga konsyumer ay hahantong sa pagkalat sa mas malawak na ekonomiya, ang teknolohiyang nagpapalakas sa S&P 500 ay maaaring maging mahina. Ang pagkakalabas ng mga konsyumer ay nagtatampok ng malaking bahagi ng GDP. Ang isang sektor na nasa 20-taong pagsusuri na pinakamababang antas ay hindi lamang isang kakaibang bagay sa stock market. Ito ay isang babala tungkol sa pundasyon sa ilalim ng rally na pinagdiriwang ng lahat.