Nangyayari ang isang hindi karaniwan sa mga equity market ng Amerika. Patuloy na umuunlad ang S&P 500, ngunit ang mga stock ng consumer discretionary, ang mga kumpanya na nagbebenta ng mga bagay na gusto ng mga tao ngunit hindi sila kailangan nang husto, ay nasa pinakamahinang antas nila kumpara sa mas malawak na index sa halos 20 taon.
Ang mga numero sa likod ng split
Ang sektor ng Consumer Discretionary ng S&P 500 ay nagkakaroon ng mas mababang performa kaysa sa mas malawak na S&P 500 mula noong huling bahagi ng 2025, at ang trend ay lumalala pa hanggang 2026. Sa buong Febrero lamang, bumaba ang mga stocks ng consumer discretionary ng halos 5%, kahit na ang S&P 500 ay nanatiling positibo sa ilang panahon sa parehong panahon.
Hanggang sa gitna ng Mayo, ang sector index ay nakatira malapit sa antas na 1,950 kasama ang mga maliit na araw-araw na paggalaw. Hindi ito isang malaking pagbaba sa absolute terms, ngunit kumpara sa isang umuunlad na mas malawak na merkado, ang kahinaan ay may historical na kahalagahan.
Ang Amazon at Tesla lamang ang bumubuo ng halos 38% ng mga pangunahing pagkakaroon ng consumer discretionary index. Kapag hindi kayang hila ng dalawang pinakamadaling obserbahan na kompanya sa mundo ang kanilang sektor pataas, alam mo na mayroong isang struktural na problema.
Bakit nagkakaroon ng problema ang mga consumer stocks
Ang mga pagtutol na kinakaharap ng mga kumpanya sa discretionary na pagkonsumo ay ang pagbabago sa polisiya tungkol sa taripa na nagdadala ng kawalan ng sigurado sa mga supply chain at presyo, at ang patuloy na implasyon na patuloy na nagpapababa sa kakayahan bumili, lalo na para sa mga produkto na nasa kategoryang “nice to have”.
Ang pagkakaroon ng mas mababang pagkakataon sa trabaho ay mas nakakaapekto sa mga pamilyang may mababang kita kaysa sa mga mayayaman, nagtataguyod ng hiwalay na ekonomiya ng mga konsyumer. Ang mga mayayamang mamimili, na pinapalakas ng pagtaas ng mga ari-arian mula sa real estate at equity, ay patuloy na nagbebenta. Ang lahat ng iba ay nagpapaliit ng kanilang gastusin.
Ang magkakasalungat na kondisyon ng mga konsyumer at patuloy na kawalan ng katiyakan sa patakaran ay nagbigay-dikit sa pagbuo ng kumpiyansa ng mga tagapamahala ng pondo sa sektor.
Ang AI ay kumakain ng lunch ng consumer discretionary
Ang pagkamalikhain ng mga investor ay nagbago nang malaki patungo sa mga kumpanya na may kinalaman sa imprastruktura, aplikasyon, at serbisyo ng artificial intelligence. Ang pagbabalik na ito ay nagpapaliwanag kung bakit maaaring umunlad ang S&P 500 kahit na ang buong kategorya ng sektor ay nakakaroon ng pinakamababang antas sa maraming dekada.
Ang komposisyon ng S&P 500 ay nagbago nang may kahalagahan patungo sa teknolohiya at mga pangalan na driven ng AI, na nangangahulugan na ang index ay makakapag-post ng pagtaas kahit na may malaking sektor na nagkakaroon ng masamang performa.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Kasama ang Amazon at Tesla na kumakatawan sa halos 38% ng index ng sektor, ang pagganap ng dalawang kumpanya lamang ang maaaring magpalit ng buong sektor. Kung anumang isa sa kanila ay magkakaroon ng problema sa kikitain o makakaharap ng mga hamon mula sa regulasyon, maaaring mas lumala ang sektor. Sa kabilang banda, ang isang malakas na quarter mula sa anumang isa sa kanila ay maaaring lumikha ng ilusyon ng pagbabalik ng sektor na hindi pangkabuuang ibinabahagi.
Ang mga parehong makro na pwersa na nagpapressur sa pagkonsumo, implasyon, kawalan ng siguraduhan sa pagtatrabaho, at pagbabago sa patakaran sa kalakalan, ay nakakaapekto rin sa pagkakaroon ng pabor sa panganib sa iba’t ibang klase ng ari-arian. Kasalukuyan, ang pera ay naghahanap ng teknolohiya at mga kuwento tungkol sa AI na may malaking paniniwala, at ang pagkonsentrasyong ito ay naglilikha ng kahinaan kung mabigo ang pagtinda sa AI habang wala pang malusog na sektor ng konsyumer na naghihintay na tanggapin ang pagbagsak.