Nakuha ng mga banko sa US at UK ang $1.3T na kapasidad sa pagpapautang mula sa deregulasyon ng leverage ratio

Ang playbook pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008 ay nakatanggap ng malaking pagbabago. Ang mga regulador ng US ay nagpapalaya sa Enhanced Supplementary Leverage Ratio, isang patakaran na disenyo upang pigilan ang mga pinakamalaking bangko mula sa pagpapalala ng kanilang leverage hanggang sa pagkawala, at ang resulta ay isang inaasahang $1.3 trilyon na bagong nalikha na kapasidad sa pagpapautang para sa mga pinakamalaking institusyong pampinansyal sa mundo.

Ang numerong iyon, na inaasahang ipinakita ng S&P Global, ay kumakatawan sa karagdagang pondo na maaari ngayong ilabas ng mga bangko tulad ng JPMorgan Chase, Citibank, Bank of America, at Goldman Sachs sa ekonomiya.

Isinilang ang ESLR mula sa mga sugat ng financial crisis noong 2008. Ito ay nagpilit sa mga pinakamalalaking bangko na magpanatili ng minimum na amount ng kapital bilang buffer laban sa kanilang kabuuang eksposur, kabilang ang mga mababang panganib na asset tulad ng US Treasuries at repurchase agreements.

Ang updated na patakaran, na naging aktibo noong Abril 1, 2025, ay nagbabawas sa mga kinakailangang kapital na dapat ipanatili ng mga bangko laban sa mga parehong mababang panganib na asset. Ang final na bersyon ng mga pagsasagawa ay nakatakdang maging aktibo noong Nobyembre 25, 2025. Sa pamamagitan ng pagtrato sa Treasuries at repos bilang mas mababang panganib para sa mga layunin ng leverage calculation, ang pagbabago ay naglalabas ng malalaking amount ng kapital na dating nakaputol.

Maaari na ngayong mag-lend ang mga bangko ng higit pang pera, bumili ng higit pang gobyerno utang, at maging mas agresibo sa mga merkado ng repo nang hindi makakasalungat sa mga hangganan ng regulasyon.

Ang mga proyeksiyon ay nagmumungkahi na ang kabuuang epekto sa ekonomiya ay maaaring makarating sa halos $4 trilyon kapag isinama ang mga epekto ng credit multiplier. Ang mga sektor tulad ng depensa at imprastruktura, na malaki ang pagkakasalalay sa availability ng kredito, ay maaaring makaranas ng partikular na malalaking tulong.

Si Arthur Hayes, ang co-founder ng BitMEX na naging macro commentator, ay nag-argument na ang pagpapalakas ng mga kinakailangang kapital ng mga bangko ay functionally katumbas ng isang anyo ng quantitative easing nang hindi kailangang i-start nang direkta ng Federal Reserve ang printing press.

Ang UK angle ay nagmumula sa interconnected na kalikasan ng pandaigdigang bangko. Ang mga malalaking US bank ay nagpapatakbo nang malawak sa London, at ang kanilang UK subsidiaries ay nasa loob ng parehong regulasyon at kapital na mga framework tulad ng kanilang mga parent companies.

Dinrawing ni Hayes ang direkta ugnayan sa pagbabago ng ESLR at ang pananaw sa bitcoin, ipinakikita ang cryptocurrency bilang isang asset na sensitibo sa likwididad na makikinabang sa anumang pagpapalawak ng availability ng dolyar sa sistema.

Ang petsa ng pagtatapos noong Nobyembre 2025 ay nagdudulot din ng kawalan ng sigurado. Ang pagpapatupad noong Abril 1 ay isang pansamantalang hakbang. Kung magkakaroon ng malaking pagkakaiba ang mga huling patakaran kumpara sa kasalukuyang nasa bisa, maaaring kailanganin ng mga bangko na i-adjust ang kanilang mga estratehiya, at maaaring magbago ang proyektadong 1.3 trilyon dolyar sa anumang direksyon.