Pag-unawa sa Apat na Barriers mula sa 'Policy Signals' patungo sa 'Real Orders' sa AI Computing Power

Lately, you must have seen this line in various research reports:

Ang taong 2026 ay ang taon ng pagkamit ng buong lokal na AI computing power.

Sinabi ng Dongwu Securities, sinabi ng Huayuan Securities, sinabi ng China Galaxy Securities. Sinabi nang malinaw at tiyak, parang konSENSO ng industriya.

Ngunit gustong ko tanungin ang isang simpleng tanong: "Cash out", ano ba talaga ang i-cash out?

Kung ikaw ay nag-invest sa sector na ito o kaya ay nagtatrabaho sa industriyang ito,值得认真回答一次。

Dahil sa salitang "Taon ng Pagsasakatuparan" ay may nakatago na kalokohan—ito ay nagkakalat sa isang mahalagang pagkakaiba: ang pagbili ng pampolitika, ang mga order na pagsusuri, ang malawakang pagpapalaganap, at ang pagiging matatag ng software ecosystem; ang apat na bagay na ito ay magkakaibang pinto, magkakaibang ritmo, at magkakaibang halaga sa产业链.

Ang pagbabaluktot ng apat na pinto ay tinatawag na "cash-out," at madaling magdulot ng sistematisyang maling pag-unawa sa pag-unlad ng katotohanan.

Kasunod ng karaniwang gawain, sinisikap kong gamitin ang isang artikulo upang tulungan kang maunawaan ang apat na pinto.

Bago talakayin kung nakapagbigay na ng halaga ang computing power, unang kailangan nating maintindihan: Ano ang mga hakbang na dinala ng isang produkto ng computing power mula sa "pagbuo" hanggang sa "totoong paglikha ng halaga"?

Isinama ko ito sa isang chain ng pagkakasunod-sunod: Pambansang pagbili → Totoong pagpapatupad → Pagkakamit ng software ecosystem → Pagpapalawak sa sukat

Unang pinto: Paggawa ng polisiya: Pagbili na dinudulot ng pondo o polisiya ng gobyerno, binili ang compute power, inilipat ang mga machine, ngunit posibleng hindi para sa tunay na pangangailangan ng negosyo, kundi para sa "pagkumpleto ng gawain sa pag-deploy".

Pangalawang pinto: Totoong pagpapatakbo: Ang biniling computing power ay talagang ginagamit para sa mga operasyon, hindi lang nakakatira sa data center at nagiging basura. Kailangan ng isang kumpanya ng totoong AI na pangangailangan at handa itong i-connect sa computing power na ito.

Ikatlong pinto: Matatag na software ecosystem: Maaari ng mga developer na magsulat ng code, mag-deploy ng model, at mag-debug at mag-optimize nang walang pagkakakilanlan sa mga ito, hindi na kailangang "custom migration" bawat beses at magbayad ng mataas na gastos sa pagpapasya.

Ikaapat na Pinto: Pagkakaroon ng Scales—Ang solusyong ito sa computing power ay maaaring maipakilala mula sa mga kumpanya sa unang pwesto patungo sa mga gitnang negosyo, at mula sa merkado ng pamahalaan at negosyo patungo sa komersyal na merkado ng internet, upang makabuo ng epekto ng scale.

Ang apat na pinto ay patuloy na nagpapalalim; kung ang susunod na pinto ay hindi bukas, ang mga nagawa ay maaaring mukhang mabuti sa mga financial statement, ngunit ang tunay na halaga ng industriya ay hindi pa nabubuo.

Ang pinto na ito, talagang binuksan na noong 2026, at bukas nang malaki.

Sa银河证券, ang malakas na paglunsad ng DeepSeek-V4 ay nagdulot ng pagbabago sa mga inaasahan ng merkado mula sa pagpapalit na dinudulot ng patakaran patungo sa pagpapatotoo ng tunay na kahilingan. Sa东吴证券, noong unang quarter ng 2026, ang industriya ng pag-renta ng computing power ay nakaranas ng "quantitative change" sa pagdaragdag ng order at pagtaas ng presyo, na nagdulot ng "qualitative change" sa pag-unlad ng business model.

Napalawig na ang pautang para sa pag-unlad ng siyensya at teknolohiya patungo sa 1.2 trilyon na yuan, na may direkta at suporta para sa AI at semiconductor, at ang 91.5 bilyong yuan mula sa pondo para sa pag-update ng kagamitan ng National Development and Reform Commission ay nakatuon din sa infrastraktura ng computing power.

Ayon sa mga ulat, ang Alibaba, ByteDance, at Tencent ay nag-order ng higit sa daan-daang libo ng mga chip na Ascend 950PR na papalabas ni Huawei, at tumaas ang presyo ng Ascend 950PR ng halos 20% dahil sa pagtaas ng demand.

Ang bilang na ito ay nangangahulugan: hindi na ito "simbolikong pagbili," kundi totoong malalaking order.

Ngunit tandaan: ang pagbukas ng pamilihan para sa pagbili ay hindi katumbas ng ganap na pagsasagawa sa buong产业链. Ang bilang ng mga card ng computing power na binili ay iba sa bilang ng mga card na ito na ginagamit para sa totoong mga negosyo.

Ang pinto na ito, ang taong 2026 ay ang tunay na kritikal na punto para sa pagbubukas—ngunit ito ay "nagbukas ng isang sipi", hindi "nagbukas ng buong pinto".

Ang totoong pag-deploy na ebidensya ay ang DeepSeek V4.

Noong Abril 6, 2026, ipinahayag ng DeepSeek V4 ang pagsasara ng buong ekosistema ng NVIDIA CUDA, at ang 100% paglipat sa mga chip at software framework ng Huawei Ascend, gawing unang trillion-parameter MoE na malaking modelo na tinuturuan at ipinapalabas sa pure lokal na computing power. Sa pagkilos na ito, hindi ibinigay ng DeepSeek ang early access sa mga US chip supplier, kundi pinagbagoan lamang ang mga lokal na chip manufacturer tulad ng Huawei at Cambricon.

Ano ang kahalagahan nito? Ito ay patotoo na ang lokal na computing power ay makakapagbigay suporta sa buong pag-train at pag-reason ng mga malalaking model sa pandaigdigang antas—hindi "sapat na gamitin", kundi aktwal na gumagana. Ito ang pinakamalakas na patotoo na bukas na ang pangalawang pinto.

Ngunit ang buong pagbukas ng ikalawang pinto ay hinihingi hindi lamang ang pagkakasundo ng mga kumpanya ng malalaking modelo sa kahulugan, kundi ang totoong pagpapatupad ng mga negosyo ng malawak na mga kumpanya. Ang pagpapatakbo ng kanilang sariling modelo ng mga malalaking kumpanya sa internet ay isang bagay, samantalang ang pagpapatupad ng AI sa kanilang sariling proseso ng produksyon ng mga tradisyonal na kumpanya ay iba pa—ang bilis ng huli ay mas mabagal kaysa sa una.

Ang DeepSeek V4 ay nagpapababa ng presyo sa "panahon ng li" at nagpapabagabag sa industriya, na nagpapalawak sa paggamit ng AI mula sa mga pilot hanggang sa pangkabuuang paggamit. Sa ikalawang kalahati ng 2026, ang pangunahing direksyon ng industriya ng AI sa China ay magiging: ang mga mura na modelo ay nagpapalakas sa pagtaas ng pangangailangan sa pag-iisip, at ang pagkakatugma ng lokal na computing power ay pumasok sa panahon ng pagkamit.

Ngunit may isang subtil na siklo dito: bumababa ang presyo ng model→ mas maraming kumpanya ang handang subukan→ tumataas ang tunay na paggamit→ lumalakas ang pangangailangan sa computing power→ dumadami ang suplay ng computing power→ bumababa pa ang presyo ng model. Ang positibong siklo na ito ay bago lang nagsimula at hindi pa lubos na gumagalaw.

Pagsusuri sa ikalawang pinto: Nagsimula na ang head scenario, habang ang middle at long tail scenarios ay nasa daan pa.

Ito ang pinakamaliit na pinapansin sa apat na pinto, ngunit pinakamahalaga para sa tunay na "pagkakaroon".

Ang CUDA ng NVIDIA ay isang ecosystem na itinatag simula noong 2006 at nagtipon ng milyon-milyong developer sa loob ng dalawampung taon. Ang Huawei CANN ay kasalukuyang sumusuporta sa higit sa 160 pangunahing AI model, habang ang CUDA ecosystem ng NVIDIA ay kumakapit sa higit sa 23,000 na model. Ang pagkakaiba na ito ay hindi maaaring malampasan sa ilang buwan.

Ngunit ang pinto ay mabilis na nagbubukas.

Ang pinakamalakas na signal ay ang adaptation strategy ng DeepSeek V4. Sinabi ng DeepSeek na dahil sa limitasyon sa mataas na kalidad ng computing power, ang throughput ng serbisyo ng Pro ay kasalukuyang limitado, at inaasahan na bababa nang malaki ang presyo ng Pro pagkatapos ng malaking paglunsad ng Ascend 950 super nodes sa ikalawang kalahati ng taon.

Ang pangungusap na ito ay naglalaman ng mahalagang signal: Hindi lang ang DeepSeek na "gumagamit ng lokal na computing power"—naghihintay ito nang aktibo sa pagtaas ng sukat ng lokal na computing power, at pagkatapos ay isasalin nito ang kakayahan sa computing power sa mas mababang presyo ng API, upang itaguyod ang mas malawak na paggamit. Ito ay isang symbiotic na ugnayan sa pagitan ng isang model provider at isang computing power provider, hindi lamang pasibong pag-aayos.

Sa财通证券, ang 2026 ay itinuturing na taon ng paglago ng lokal na super node sa side ng inference. Kasalukuyang mayroon nang malaking bilang ng lokal na manufacturer na naglabas ng mga bagong solusyon sa super node: ang Huawei Atlas 950/960 ay may 8,192/15,488 mga card ng computing power, habang ang Sugon, Moxi, Kunlunxin, at Alibaba Panjiu ay mayroon ding mga pagpaplano para sa super node. Sa parehong panig ng supply at demand, malapit nang dumating ang punto ng paglago sa supply chain.

Pagsusuri sa ikatlong pinto: Ang top-layer adaptation ay naitama na, ngunit ang developer ecosystem sa middle at downstream ay kailangan pa ng 1-2 taon ng sistematisong pagbuo upang maging totoong matatag.

Ito ang pinakalayo sa apat na pinto ngayon, at ang huling anyo ng "cash-out".

An ang pagkopya sa iskala ay nangangahulugan? Nangangahulugan ito na hindi lamang ang Huawei, ByteDance, at Tencent ang gumagamit ng lokal na computing power, kundi libu-libong mga katamtamang kumpanya, ang kanilang IT systems, AI para sa quality control sa industriyal na paggawa, at mga sistema para sa assisted diagnosis sa mga ospital, ay nagpapatakbo na sa lokal na computing power, at ang mga kliyente na ito ay hindi nakakaramdam ng malaking gastos sa paglipat.

Hindi pa dumating ang hakbang na ito, 2026.

Pinakamahalagang dahilan: Ang mga IT team ng mga katamtamang kumpanya ay walang kakayahang magawa ang paglipat ng computing power nang sarili nila. Ang mga pangunahing kumpanya ay may mga team ng AI infrastructure na may mga daan-daang tao na maaaring mag-deploy ng manpower para sa custom adaptation; samantalang ang isang 500-tao na manufacturing company, ang kanilang IT team ay mayroon lang tatlo o limang tao, at kailangan nila ang isang "plug-and-play" na solusyon, hindi ang isang computing power platform na nangangailangan ng anim na buwan na migration project.

Hindi ito isyu sa performance ng chip, hindi rin sa software framework, kundi sa antas ng pagpapakete ng solusyon—kailangan ng isang buong serbisyo mula sa hardware ng computing hanggang sa application layer, upang hindi na kailangang maintindihan ng mga katamtamang kalakasan ang mga batayang teknolohiya, kundi maaaring gamitin ang lokal na computing power para sa kanilang sariling AI.

Pagsusuri sa ikaapat na pinto: Hindi makikita ang pagpapalawak ng sukat hanggang 2026, maaaring mangyari ito lamang noong 2027-2028.

Kapag nakikita mo ang anumang ulat tungkol sa “hash rate redemption,” gamitin ang checklist na ito para i-verify:

Unang Pinto · Paggawa ng Patakaran

Mga tuntunin sa pagsusuri: Sukat ng pagsasagawa ng pondo sa patakaran / Bilang ng malalaking transaksyon sa lokal na chip

2026 status: Buksan na, at malaki ang pagbukas

Paalala sa panganib: Ang bilang ng nabili ≠ bilang ng ipinapalabas, huwag ihalo

Pangalawang pinto · Totoong pag-deploy

Mga tuntunin sa pagsusuri: Pagtaas ng presyo sa Q1 para sa pag-rent ng computing power / Katotohanang pagkakasundo ng mga kumpanya ng malalaking modelo / Paggamit ng computing power

Katayuan ng 2026: Nakabuksan na ang isang sipi, ang head scenario ay naka-pass, ang middle at long tail ay nasa daan pa

Paalala sa panganib: Ang pagtingin sa mga lider ay hindi katumbas ng pagtingin sa buong larawan

Ikatlong pinto · Matatag na software ecosystem

Mga tuntunin sa pagsusuri: Bilang ng mga modelo na sakop ng CANN / Gastos sa paglipat ng mga developer / Bilang ng mga kaso ng pagkakasya para sa mga katamtamang negosyo

Katayuan ng 2026: Naka-adapt na ang top layer, kailangan ng 1-2 taon ang mid at downstream ecosystem

Paalala sa panganib: Ang pinto na ito ang nagdedesisyon kung gaano kalalim ang "moat" ng computing power.

Ikaapat na Pinto · Pagpapalawak ng Scales

Mga indikador ng pagsusuri: Bilang ng mga proyekto ng pagbili ng lokal na computing power ng mga katamtamang kalakhan / mga kaso ng pagpapatupad ng AI sa mga pambansang industriya

Katayuan ng 2026: Halos hindi binuksan

Paalala sa panganib: Ang pinto na ito ang tunay na "cash-out" state, huwag magpasalamat nang maaga

Hindi ganap na mali ang terminong "Taon ng Pagsasagawa." Mula sa pananaw ng unang pinto (pamahalaang pagbili), ang 2026 ay totoong taon ng pagsasagawa. Ang lokal na computing power ay naging "mga supplier na aktibong hinahanap ng malalaking kumpanya" mula sa "mga produkto na kailangan ng pampublikong subsidy upang makabili"—ang ganitong kwalitatibong pagbabago ay totoo.

Ngunit kung ilarawan mo ang "Taon ng Pagpapalabas" bilang "kompletong paglago ng chain ng computing power at kompletong pagpapatotoo ng mga resulta ng mga kaugnay na kumpanya," masasabing mapanganib.

Hindi bukas ang ikaapat na pinto, na nangangahulugan na ang kasalukuyang istruktura ng industriya ay isang pakikidigma lamang sa pagitan ng ilang mga pangunahing player. Ang tunay na epekto ng sukat ay mangyayari kapag bukas na ang ikatlo at ikaapat na pinto—iyan ang mas malaki at mas matagal na punto ng pagpapalago ng merkado.

Nagawa ko ang pag-aaral para sa artikulong ito at may dalawang natutuhan na maaaring makatulong sa iyo:

Una, sa loob ng supply chain ng computing power, ang "pagkamit ng benepisyo" ay nagkakaiba nang malaki sa bawat yugto. Ang disenyo at produksyon ng chip (ang unang pinto ay pinakadirektang nagkakaroon ng benepisyo), ang pag-renta ng computing power (ikalawang pinto ay nagkakaroon ng benepisyo), ang software toolchain (ikatlong pinto ay nagkakaroon ng benepisyo), at ang mga tagapagbigay ng solusyon para sa mga pambansang industriya (ikaapat na pinto ay nagkakaroon ng benepisyo)—ang mga bintana ng panahon para sa pagkamit ng benepisyo sa apat na direksyong ito ay maaaring magkakaiba ng dalawang taon.

Pangalawa, ang malalim na pagkakaisa ng DeepSeek V4 at lokal na computing power ay ang pinakamahalagang signal ng industriya sa 2026, walang iba. Ito ay nagbabago sa tanong na "Maaari ba gamitin ang lokal na computing power?" patungo sa tanong na "Kailan makakasiguro ang pagkakaroon ng sapat na lokal na computing power?"—isang pangunahing pagbabago sa pagsasalaysay.

Ang artikulong ito ay galing sa WeChat public account na “BT Finance” (ID: btcjv1), may-akda: BT Finance