Mas mataas ang sahod ng sektor publiko sa UK kaysa sa sektor pribado, at pinagmamasdan nang malapit ng BoE ang mga panganib sa inflation

Ang mga manggagawa sa sektor ng pamahalaan sa UK ay nakakatanggap ng pagtaas sa sahod na mas mataas nang malaking margin kumpara sa kanilang mga katumbas sa sektor ng pribado. Napansin ng Bank of England, at hindi lubos na komportable ang kanilang nakikita.

Sinabi ni Governor Andrew Bailey noong Hunyo 1 na malapit na sinusubaybayan ng sentral na bangko ang paglago ng sahod sa sektor publiko para sa mga palatandaan kung ito ay maaaring magdulot ng mas malawak na inflasyon. Kumataas ang mga sahod sa sektor publiko ng 4.8% year-over-year sa unang kuartal ng 2026, habang tumubo ang sahod sa sektor pribado ng tanging 3.0%. Ang pagkakaiba na ito, humigit-kumulang 1.8 puntos porsyento, ay uri ng pagkakaiba na nagpapakilos sa mga bankero ng sentral na bangko na kumuha ng kanilang salming.

Ang BoE ay nagmumonitor na ng dinamikang ito sa isang panahon. Noong February 2026 Monetary Policy Report, inilabas ng sentral na bangko na ang mga sahod ng pampublikong sektor ay nakuha ang pinakamataas na paglago na 7.9% sa tatlong buwan na nagtapos noong Nobyembre 2025. Sa panahong iyon, isinukat ng BoE na ang panganib na maapektuhan ng mga paglago na ito ang mga sahod ng pribadong sektor ay maliit.

Ang UK CPI inflation ay nasa 2.8% hanggang sa huling bahagi ng Mayo 2026. Ito ay nasa itaas ng 2% target ng BoE, bagaman ito ay nagpapakita ng pangkalahatang takbo ng disinflation kumpara sa mga antas na nakita noong panahon ng 2022-2024. Ang pag-aalala ay hindi na ang inflation ay nasa malaking kontrol ngayon. Ito ay ang matinding presyur sa sahod na maaaring pigilan ang pagkumpleto ng huling bahagi patungo sa target.

Hindi nangangahulugan ang mga komento ni Bailey na walang konteksto. Ang BoE ay nag-iisip nang malawak mula 2022 hanggang 2024 sa mga dinamikang sahod-presyo na nagbanta na i-embed ang inflation sa ekonomiya ng UK. Sa panahong iyon, ang sentral na bangko ay tumataas ng interes nang agresibo upang mapabagal ang demand at putulin ang feedback loop sa pagtaas ng mga sahod at presyo.

Mahalaga rin ang oras. Ang susunod na pagpupulong ng Monetary Policy Committee ay jadwalin para sa June 18, 2026, lamang dalawang at kalahating linggo pagkatapos ng mga komento ni Bailey. Kung ang ibig sabihin nito ay handa na ang MPC na panatilihing stable ang mga rate, o kaya ay posibleng isipin ang isang hawkish tilt, ay nakasalalay sa anong iba pang data ang darating bago ang pagpupulong.

Ang inflasyon sa 2.8%, na patuloy na mas mataas kaysa sa target, kasama ang paglago ng sahod na higit sa trend sa malaking segmen ng ekonomiya, ay hindi ang konteksto na karaniwang nagdudulot ng pagbaba ng rate.

Ang mas malalim na panganib ay kung ano ang mangyayari kung ang premium sa sahod ng sektor publiko ay magiging sanhi ng pagtaas ng mga sahod ng sektor pribado. Sa 3.0%, ang paglago ng sektor pribado ay maipapamahala. Ngunit kung magsisimula ang mga employer na makaranas ng presyur na tugunan ang mga antas ng sahod ng gobyerno upang panatilihin ang mga talento, ang 1.8 puntos porsyento ng kaluwagan ay maaaring mabawasan mula sa maling direksyon—kung saan ang mga sahod ng pribado ay mabilis na tumataas upang makasama kaysa sa pagbaba ng mga sahod ng publiko.