Inirerekomenda ni UBS ang pagbaba ng rate ng Fed noong 2025 at 2026 dahil sa pagkamalina ng mga datos sa ekonomiya

Naniniwala ang UBS na mali ang market sa pag-unawa sa Fed. Ang mga analista ng banko ay nagpapaliwanag na ang pricing ng futures at ang mas malawak na mga inaasahan ng market ay nagpapakita ng mas hawkish na Federal Reserve kaysa sa suportado ng datos, at inaasahan nilang magpapatuloy ang pagpapalakas ng pondo sa pamamagitan ng 25 basis point na pagbaba ng rate noong Disyembre.

Narito ang pangunahing argumento: Nakikita ng UBS ang pagkakaroon ng pagbaba sa mga datos ng ekonomiya ng US na hindi pa buong na-absorb ng merkado. Nagtatakda ang banko ng 84% na posibilidad ng pagbaba ng 25 basis points noong Disyembre 2025, na mas malaki ang tiwala kaysa sa paghahatid na inaasahan mula sa isang kompanya ng ganitong laki.

Hindi nagtatapos ang banko sa isang pagbawas lamang. Ipinagbubunyi ng UBS ang dalawang karagdagang pagbawas sa rate hanggang sa katapusan ng Q1 2026, na naglalarawan ng isang Fed na unti-unting bumabalik mula sa isang hawk sa pagpapanatili ng inflasyon patungo sa pagpapanatili ng paglago. Ito ay kabuuang tatlong pagbawas sa isang relatibong maikling panahon, sapat upang mabago nang may kahulugan ang yield curve at muli isulat ang playbook para sa mga asset na sensitibo sa rate.

Ipinoproyekta ng UBS ang paglago ng kita ng S&P 500 sa halos 11% noong 2025 at 10% noong 2026. Mga malusog na numero ito sa anumang historical na pamantayan, na nagpapakita na kahit na humina ang ekonomiya hanggang sa kailangan ng pagbaba ng rates, patuloy pa ring nagpapalago ng kita ang korporasyon sa Amerika.

Mahalagang tandaan na binabago ng UBS ang kanilang sariling timeline. Ang ilan sa kanilang mga modelo sa pagpapahalaga ay nagtuturo sa posibilidad na ang unang pagbawas ay maaaring ma-delay hanggang Disyembre 2026, dahil sa patuloy na presyong inflasyon at isang merkado ng paggawa na ayaw magpahinga nang makabuluhan.

Kung mangyari ang base case ng UBS, ang epekto ay magkakalat sa halos lahat ng klase ng ari-arian. Mas mababang interes ay suportado nang pangkabuuhan para sa mga kataga, lalo na ang mga growth stock at sektor tulad ng teknolohiya at real estate na pinakamalakas na sensitibo sa gastos sa pagpapautang. Magiging benepisyado ang presyo ng mga bono habang bumababa ang yield, at magpaparangal sa mga investor na nagsikap nang maaga sa fixed income na may mas mahabang duration.

Binabanggit din ng UBS ang ginto bilang nagkakaroon ng benepisyo mula sa kanilang pananaw. Mas mababang antas ay nagbabawas sa gastos ng pagkakataon sa paghawak ng isang aset na walang kita, at ang ginto ay may tradisyonal na magandang performans sa mga cycle ng pagpapalakas. Para sa mga gumagawa ng portfolio, ang pananaw ng UBS ay nagtataguyod ng pagiging risk-on kasama ang protektibong hedge sa mga metal na may halaga.

Mayroon din ang tanong kung gaano karami sa posibleng pagbawas ay naka-embed na sa mga presyo ng mga asset. Dapat panatilihin ng mga investor ang mabuting pagmamasid sa pricing ng futures ng fed funds sa mga darating na linggo, dahil ang pagkakaiba sa pagitan ng paunang pagtataya ng UBS at mga inaasahang pamilihan ay kung saan nakatago ang tunay na pagkakataon o trap.