Bumaba ang mga stocks ng U.S. dahil sa geopolitical tensions at ang earnings ng Broadcom ay nagdulot ng pagkabahala sa mga merkado

Isinulat ng Chaoxiang Research

Sampu’t siyam na araw ng pagtaas, naalis ng merkado ang isang bagay: ang digmaan sa US at Iran na nagsimula noong tatlong buwan na ang nakalipas ay hindi pa tapos. Noong Hunyo 3, inilunsad ng Iran ang 13 na ballistic missile at 17 na drone sa Kuwait, na nagdulot ng malaking pinsala sa Kuwait International Airport at isang pagkakamatay. Agad na inatake ng US ang Iranian military ground control station sa isla ng Qeshm sa Strait of Hormuz. Ang WTI crude oil ay tumalon patungo sa $96, samantalang tumaas ang yield ng 10-year US Treasury, at natapos ang siyam na araw na pagtaas ng S&P 500.

Ang AI ay maaaring gumawa ng mga pangarap, ngunit ang mga missile ay magpapagising sa iyo.

Wednesday, ang Wall Street ay nag-return ng lahat.

Ang Dow Jones ay bumagsak ng 620.72 puntos (-1.21%) patungo sa 50,687.07, ang pinakamalalim na pagbaba sa araw na iyon. Bumagsak ang S&P 500 ng 0.74% patungo sa 7,553.68, nagwakas sa siyam na araw na pagtaas mula noong Mayo 21, ang pinakamahabang serye ng pagtaas mula noong katapusan ng 2024. Bumagsak ang Nasdaq ng 0.89% patungo sa 26,853.98, habang bumagsak ang Russell 2000 ng 1.25%, patotoo muli ng mga maliit na aktibo na ito ang pinakamalapit na indikador ng emosyonal na panganib.

Isang araw lang ang nakalipas, ang mga pangunahing index ay nasa kanilang lahat na bagong tuktok.

May isang napakalaking trigger point sa pagbaba noong Hunyo 3: ang Iran ay nagbigay ng malawakang pagsalpok sa Kuwait sa gabi.

Kumpirmado ng militar ng Kuwait na ang Iran ay nagbuhos ng 13 na ballistic missile at 17 na drone, na nagdulot ng malaking pinsala sa pangunahing internasyonal na paliparan ng Kuwait at nagresulta sa isang pagkakamatay. Pagkatapos ay kilala ng Revolutionary Guard ng Iran na sila ang nag-atake sa headquarters ng Fifth Fleet ng US at sa "mga pasilidad ng US military sa isang ibang bansa," ngunit hindi binanggit ang Kuwait. Sinabi ng Revolutionary Guard na ang aksyon ay isang paghihiganti sa pag-atake ng US military sa isla ng Qeshm.

Sa panig ng US, inahay ang Central Command ang isang tumpak na pag-atake sa Iranian military ground control station sa isla ng Qeshm. Ang isla ng Qeshm ay matatagpuan sa pagsisimula ng Strait of Hormuz, isang mahalagang punto sa pagbanta ng Iran sa paglipas ng mga barko ng kalakalan.

Noong araw na iyon, sinabi ni Trump na "sumang-ayon ang Iran na huwag mag-develop ng nuclear weapons," ngunit agad niyang idinagdag: "Maaari nilang baguhin ang kanilang desisyon." Sa parehong araw, tinanggap ng House of Representatives ng Estados Unidos ang isang resolusyon tungkol sa kapangyarihan ng digmaan na nangangailangan ng paghinto sa militar na aksyon sa Iran, isang simbolikong pagtutol sa paraan ni Trump sa paghawak ng digmaan.

Ipinahayag ng JPMorgan sa kanilang research report araw na iyon na ang pagpapabilis ng pagkawala ng paninda ng langis ay "haharapin ang pagbukas muli ng Strait of Hormuz, anuman ang paraan", at inaasahan na maaaring mabuksan muli ang海峡 sa loob ng 6 na buwan. Ngunit para sa mga trader, hindi sapat ang salitang "maaaring".

Direkta resulta ng sitwasyon sa Middle East: Nataas ang WTI crude oil ng 2.41% sa $96.02/bbl, at ang Brent crude oil ay tumaas ng 1.89% sa $97.81/bbl.

Ang pagtaas ng presyo ng langis ay nagdulot ng isang serye ng epekto: pagtaas ng inaasahang inflasyon → pagpapanatili ng probabilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa huling bahagi ng taon sa higit sa 60% → karagdagang pagtaas ng yield ng 10-taon na US Treasury bond → pagbaba ng presyo ng mga growth stock na may mataas na valuation. Ang serye ng pagpapadala na ito ay nangyari muli at muli sa nakaraang tatlong buwan, ngunit pinag-iwanan ng market sa pagkakataon ng AI frenzy noong Mayo. Noong Hunyo 3, ang katotohanan ay ibinigay ang talaan.

Ang VIX Volatility Index ay umakyat nang malinaw mula sa range ng 15-16 noong nakaraang araw, na nagwakas sa mahigit na dalawang linggong paggalaw sa mababang antas. Ang indeks ng panikong muli ay nagsimulang huminga, na nagpapahiwatig na ang pangangailangan para sa paghahatid ay bumabalik.

Ang 11 na sektor ng S&P 500 ay halos lahat ay nabigo.

Ang sektor ng komunikasyon ay patuloy na pinakamahina sa linggo, kasalukuyang nasa ilalim ng presyon ang Alphabet dahil sa mga epekto ng pahayag ng pagpapalawak ng $80 bilyon noong nakaraang araw (-0.67%). Ang Microsoft ay bumagsak nang 3.28% sa araw na iyon, na nagdulot ng pagbaba sa sektor ng teknolohiya. Ang mga pangkabuhayang aktibo ay nagpapakita ng malinaw na pag-aalinlangan habang umaasang sa data ng Non-Farm Payrolls sa Friday, sa ilalim ng kapaligiran ng pagtaas ng interes.

Bumaba ang buong sektor ng software ng 2.43%. Ang Palo Alto Networks (PANW), na umabot ng tataas na 8% pagkatapos ng trading noong nakaraang araw, ay naging biktima ng pagbebenta agad pagkatapos ng pagbubukas at nagtapos ng bumaba ng 4.37%. Bagaman ang财报 ay lumampas sa mga inaasahan, mas malakas ang pagkakaroon ng pagkakataon na i-realize ang kita. Ang ganitong galaw mismo ay nagpapahiwatig: nagsalit na ang merkado mula sa "pagbili sa inaasahan" patungo sa "pagbebenta sa katotohanan".

Ang sektor ng enerhiya ay malamang na isa sa mga kaunting sektor na nakapagtapos ng pagtaas sa逆势, dahil sa biglaang pagtaas ng presyo ng langis. Ngunit kahit ganun, ang kabuuang lawak ng merkado ay napakalala; hindi ito isang araw ng "rotation ng sektor," kundi isang araw ng "pangkabuuang pagtaray."

Ang totoong malaking balita pagkatapos ng pagtinda noong Hunyo 3 ay ang Q2 earnings report ng Broadcom (AVGO).

Hindi masama ang mga numero mismo: kabuuang kita ng $22.2 bilyon, tumaas ng 48% kumpara sa nakaraang taon, na mas mabilis kaysa sa 29% na pagtaas noong Q1; adjusted EPS ng $2.44, na hihigit sa ekspektasyon ng Wall Street na $2.40; kita mula sa AI semiconductor ng $10.8 bilyon, tumataas ng 143% taon-taon at nagtataguyod ng bagong rekord, patuloy na 13th quarter ng paglago na idinudulot ng AI. Libreng pera flow ng $10.26 bilyon, o 46% ng kita. Ang guidance ni CEO Hock Tan para sa Q3 ay $29.4 bilyon na kita, kung saan ang kita mula sa AI chips ay lalampas sa $16 bilyon, na tataas ng higit sa 200% taon-taon.

Ngunit bumagsak ang Broadcom ng higit sa 8% pagkatapos ng pagbubukas ng merkado, at bumaba ng humigit-kumulang 5% hanggang sa pagkakasulat nito. Ang mga puntos ng pag-aalala ng merkado ay dalawa:

Ang unang bagay ay ang kabuuang kita na ₱22.187 bilyon, na kaunti nang mas mababa kaysa sa inaasahang consensus na ₱22.27 bilyon, na may pagkakaiba na mas maliit sa $100 milyon, o higit sa 0.4%, ngunit sa isang stock na may P/E ratio na 87 at tumataas na 13.6% sa loob ng limang trading days, ang tiyak na puwang para sa pagkakamali ay halos zero.

Ang ikalawang bahagi, ang kita mula sa infrastructure software (kabilang ang VMware), ay ₱7.178 bilyon, na mas mababa kaysa sa inaasahang ₱7.32 bilyon. Ang seksyong ito ay ang pangunahing estratehiya ng Broadcom pagkatapos ng pagbili sa VMware ng ₱69 bilyon noong 2023, at mayroong sariling pag-asa ang merkado sa paglago nito.

Ito ay isang textbook example ng "buy the rumor, sell the fact." Ang paglago ng AI business ng Broadcom ay walang kapantay, ngunit kapag tumataas ang isang stock ng 13.6% limang araw bago ang earnings report, ang lahat ng mabuting balita ay nangyayari na sa harap, at anumang maliit na pagkakamali sa decimal point ay magiging dahilan para sa pagbebenta.

Ang CrowdStrike (CRWD) ay nagbigay din ng malakas na resulta sa post-market report: ang kita sa Q1 FY2027 ay $1.39 bilyon (+26%), ang EPS ay $1.10, na lubos na lumampas sa inaasahang $0.88. Ang net new ARR ay $256 milyon (+32%), na nagtatatag ng bagong rekord sa isang kuartal.

Inihayag din ng pamamahala ang 4:1 stock split, araw ng rehistro ng equity ay Hunyo 25, at magsisimula ang pagtrato sa presyo pagkatapos ng split noong Hulyo 2. Ipinahayag ni CEO George Kurtz na ang kuartong ito ay "ang sandaling nagkakasalubong ng cybersecurity at pinakabagong AI," at sinabi niya na ang CrowdStrike ay naging "AI security infrastructure."

Pagkatapos ng malaking system outage noong nakaraang taon na nakaimpluwensya sa buong mundo, patunay ng CrowdStrike ang kanyang kakayahang muling bumangon sa pamamagitan ng mga resulta sa loob ng ilang kuartal nang patuloy. Malinaw din ang mensahe ng desisyon para sa stock split: may tiwala ang pamamahala sa matagalang takbo ng presyo ng stock.

Nakalabas na ang ADP employment data at ISM Services PMI sa Miyerkules, at darating ang tunay na laban ng linggo sa Biyernes: ang Non-Farm Payrolls report para sa Mayo.

Sa ilalim ng patuloy na matinding inflasyon dahil sa mataas na presyo ng langis, ang kahalagahan ng datos sa paggawa ay higit pa sa "kung mabuti ba ang ekonomiya"—ito ay "kung pipilitin ba ng Federal Reserve na pataasin ang mga interes". Ipinaliwanag ng datos ng JOLTS na tumabas sa 7.6 milyon ang bilang ng mga posisyon na walang kahalili noong Abril (pinakamataas sa loob ng dalawang taon, maliban sa inaasahang 6.88 milyon), na nagpapakita ng katatagan ng merkado ng paggawa at nagpapahinga sa mga taga-decrease sa interes. Kung ang non-farm payrolls sa Biyernes ay malakas, maaaring pumunta pa sa higit pa sa 4.5% ang yield ng US Treasury, na magdudulot ng mas malaking presyon sa lohika ng pagbabahagi ng mga stock.

Pinagkukunan ng datos: CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg, NPR, BLS, TheStreet, JPMorgan Research Disclaimer: Ang artikulong ito ay nagpapahayag lamang ng opinyon ng may-akda at hindi nagtataglay ng abiso sa pag-invest. May panganib ang merkado; maging maingat sa pag-invest.