Dolar ng U.S. sa ilalim ng apoy habang ang posisyon bilang safe-haven ay banta sa 2026

Ang patuloy na pagtaas ng presyon sa mga merkado ng utang sa buong mundo ay nagpapahina ng kumpiyansa sa dolyar ng U.S., kung saan ang patuloy na pagpapalakas ng krisis sa mga bono at paglisan ng kapital ay nagpapahiwatig ng mapanganib na pagbabago ng direksyon para sa mga pera at mga lugar ng seguridad, ayon sa ekonomista na si Robin J. Brooks.

Nagpapasok ang pandaigdigang merkado ng pera sa isang destabilizing na yugto habang ang kumpiyansa ay nagkakarumihan at ang tradisyonal na pagtatanggol ay nababalewala. Ekonomista na si Robin J. Brooks nai-share isang matinding pagsusuri ng merkado noong Enero 24, 2026, na nagbanta na ang pagpapabilis ng presyon sa bono at paglalagay ng kapital ay nagpapalagay sa dolyar ng U.S. sa ilalim ng direktang at lumalaking panganib.

Si Brooks, isang Senior Fellow sa Brookings Institution na dati nang nagsilbi bilang Chief Economist sa Institute of International Finance at Chief FX Strategist sa Goldman Sachs, inilahad ang mga kamakailang galaw bilang isang malinaw na punto ng pagbabago. Kilala siya sa kanyang kasanayan sa pandaigdigang macroeconomics, partikular sa mga pagsusukat ng exchange rate, mga pundo na papasok sa mga bansang umuunlad, at ang kahusayan ng mga parusa ng Kanluran. Sa kanyang pagsusuri, sinabi niya:

"Ang malubhang pagbagsak ng dolyar ay muli nagsimula."

Ang ekonomista ay nagmula sa pagsusuri sa isang talahanayan na nagsusunod sa dolyar laban sa parehong G10 at mga bagong lumalagong bansa mula Nobyembre 2024 hanggang unang bahagi ng 2026. Ang G10 ay tumutukoy sa grupo ng mga pangunahing advanced-economy na pera, kabilang ang euro, Japanese yen, British pound, Canadian dollar, Swiss franc, Swedish krona, Norwegian krone, Australian dollar, at New Zealand dollar. Ibinigay ni Brooks na ang malinaw na pagbagsak ng dolyar ng mga bagong lumalagong bansa sa ibaba ng kanilang dating sakop ay nagsilbing nangunguna na indikasyon, na ngayon ay papalapit ang G10 dollar sa isang katulad na teknikal na pagbagsak na nanghihikayat sa mga nangunguna sa paglipat ng mga mamumuhunan at nagpapalalim. mapagmataas na pananaw sa momentum.

Ang black line ng chart ay kumakatawan sa DXY index, isang malawak na ginagamit na sukatan ng U.S. dollar laban sa isang basket ng mga pangunahing pera, na tumaas ng higit sa 106 noong maagang bahagi ng 2025 bago mabilis na bumagsak. Sa kabilang banda, ang blue line ay nagpapakita ng dollar laban sa mga bansang umuunlad, na nagsimulang mawalan ng lakas nang mas maaga at bumagsak nang mas mapanatili. Ang mga vertical marker ay naghihilig ng mga mahahalagang petsa, kabilang ang Nob. 5, 2024, Ene. 20, Abr. 9, Ag. 22, at Dis. 10, 2025, kung saan ang marker ng Disyembre ay sumasakop sa rate cut ng Federal Reserve na nagpabilis ng galaw.

Basahin pa: Ang 2025 'Pinakamalaking' Kwento ni Ray Dalio: Ang Pagbawas ng Dolyar

Sakop ng mga kalakal, inilahad ng ekonomista ang isang mas malawak na pagsusuri muli kung ano ang bumubuo ng isang safe haven. Inilahad niya kung paano ang mga ekonomiya na may mababang utang tulad ng Sweden, Norway, at Switzerland ay nagtalo ng malalaking puhunan bilang alternatibo sa dolyar at yen. Sumagot siya sa Japan nang direktang tinanggihan niya ang mga argumento na masama kakayahang mag-utang o mag nagdulot ng paghihirap sa merkado ng bono, sa halip na mag-link ng pagtakas ng mga mananalvest sa mga alalahaning kredibilidad ng pampublikong pananalapi at labis na pagtutol sa paghihiya. Ayon kay Brooks, ang pagtaas ng mga kita sa pangmatagalang panahon ay patuloy na hindi nagbibigay ng sapat na kompensasyon sa mga mananalvest para sa sovereign risk, na nag-iwan ng yen na mahina kahit na mayroon nang mas malawak na rate differentials. Pagsusumahin ang mas malawak na pananaw, nasulat ni Brooks:

"Ang pangunahing punto ay ang Dollar ay nasa ilalim ng pag-atake tulad ng Yen at mga pandaigdigang merkado ng utang. Ang nangungunang tema ng mga merkado noong 2026 ay paghahanap ng kaligtasan mula sa monetisasyon ng utang. Ang mga mahalagang metal at mga currency ng kaligtasan ay tataas pa ng marami."

Ang kanyang pagsusuri ay nagpapalakas ng mga inaasahan na patuloy na lumilipat ang pandaigdigang kapital patungo sa mga tanggible na ari-arian at mga piskal na may disiplina sa pera habang lumalakas ang mga abet na utang.

• Bakit nasa ilalim ng presyon ang U.S. dollar noong 2026?
  Ang kumpiyansa sa dolyar ay binabalewala dahil sa krisis sa bond market, ang pagtakas ng kapital, at ang muli nang nag-uugaling takot sa pagmonetisasyon ng utang.
• Ano ang nagdulot ng pinakabagong alon ng kahinaan ng dolyar?
  Ang isang matinding pagbaba ng merkado ng bond ng gobyerno ng Japan ay sumira sa mga merkado ng utang at pera sa buong mundo.
• Aling mga ari-arian ang kumikinabang mula sa palitan ng pagbaba ng halaga?
  Ginto, pilak, platinum, at mababang utang na ligtas na paraan ng pera ay nakakaranas ng malakas na pagpasok.
• Aling mga pera ang nagsisimulang maging alternatibo sa dolyar at yen?
  Ang Sweden, Norway, at Switzerland ay humuhulugan ng pera dahil sa mas matibay na kredibilidad ng pederal.