Isinulat ng Chaoxiang Research
Sa hapon ng araw na iyon, ang mga puwersang Amerikano ay nagpatupad ng isang bagong serye ng pag-atake sa Iran, na may layuning mapababa ang kakayahan ng Iran na magbanta sa komersyal na paglipat sa Strait of Hormuz, habang pinapahayag ni Trump sa social media na gagawin niyang maraming beses ang halaga na babayaran ng Iran para sa bawat napatay na sundalo ng US. Ang mga pangunahing index ay umataas nang maaga ngunit bumaba sa huli, na bumaba ang Dow Jones ng 0.59%, na naging pinakamababang pagsasara mula pa noong Hunyo 24, at iyon ay ang ikatlong araw ng pagbaba sa loob ng tatlong araw. Ang mga stock ng chip ay umataas nang malapit sa 3% sa gitna ng araw, ngunit ang pagtaas sa pagsasara ay malaki nang nabawasan. Ang mga Chinese-listed stocks ay isa sa mga kaunting positibong balita sa araw na iyon, kung saan tumataas ang Livemore Leading Index ng 1.34%, at ang Alibaba ay umataas ng 4.67%.
Market Performance
Ang Dow Jones ay bumaba ng 0.59% sa 51,839.26 puntos, ang pinakamababang closing price mula pa noong Hunyo 24. Bumaba ang S&P 500 ng 0.19% sa 7,443.28 puntos. Bumaba ang Nasdaq ng 0.05% sa 25,508.07 puntos.
Hindi magkakapareho ang pagtaas at pagbaba ng mga tech giant: tumataas ang Microsoft ng 2.15%, ang Broadcom ng 1.98%, ang Google ng 1.52%, ang Amazon ng 1.12%, ang NVIDIA ng 0.23%, bumababa ang Meta ng 0.02%, bumababa ang Apple ng 2.14%, bumababa ang Tesla ng 2.96%, at bumababa ang SpaceX ng 3.34%.
Nagtaas ang Philadelphia Semiconductor Index ng 0.6%, tumataas ang iShares Semiconductor ETF ng 0.45%, at ang VanEck Semiconductor ETF ng 0.41%, na parehong umabot sa pagtaas ng halos 3% sa loob ng araw bago bumaba nang malaki. Nakapag-ibig ang mga kumpanya sa optical communications, tumataas ang Credo ng 4.63%, ang Marvell Technologies ng 3.32%, at ang Coherent ng 2.81%.
Ang karamihan sa mga pangunahing aktibo sa storage ay umabot sa taas, tumataas ang SanDisk ng 2.67%, Western Digital ng 2.14%, Micron ng 1.94%, Seagate ng 1.88%, at bumaba ang SK Hynix ng 1.86%.
Ang cryptocurrency-themed stock IREN ay tumaas ng 19.57%, ang pinakamalaking araw-araw na pagtaas mula noong Nobyembre 2024, habang inaayos ng kumpanya ang kanilang target na recurrent income para sa 2026 sa higit sa $4 bilyon at nilagdaan ang isang bagong kontrata ng client na $2.8 bilyon. Bumaba ang Warner Bros. Discovery ng 3.76%, nakamit ang pinakamababang closing price mula noong Abril 2025, dahil sa paghinto ng hukom sa pagkuha nito ng Paramount Global, na magtatagal ng dalawang linggo.
Ang mga Chinese ADR ay nagtaas nang buong grupo; ang Livemore China ADR Leading Index ay tumataas ng 1.34%, habang ang Nasdaq China Golden Dragon Index ay tumataas ng 0.9%. Tumataas ang Kingsoft Cloud ng 5.24%, Alibaba ng 4.67%, Futu Holdings ng 3.34%, JD.com ng 3.31%, baba ang XPeng ng 2.51%, at NIO ng 1.43%.
Ang WTI crude oil ay tumataas ng 0.9%, habang ang Brent crude oil ay tumataas ng 1.27%. Ang COMEX gold ay bumaba ng 0.15%, at ang COMEX silver ay tumataas ng 0.66%. Ang Bitcoin ay nasa $64,585.85, tumataas ng 0.20% sa 24 oras; ang Ethereum naman ay nasa $1,901.08, tumataas ng 1.80% sa 24 oras.
Macro at Forward-Looking
Patuloy na lumalala ang pag-atake ng US sa Iran, at pinatotohanan ng Central Command na ang layunin ng serye ng pag-atake sa hangin ay ang pagpapahina sa kakayahan ng Iran na magpapahinga sa paglalakbay ng mga barko sa komersyo sa Strait of Hormuz. May kaunting pagbabago sa tono ng Iran—tinanggap ng opisyal na tagapagsalita sa isang press briefing na mayroong third party na nagbigay ng mungkahi para sa pagtutuwid, ngunit hindi binigay ang mga detalye; gayunpaman, sa parehong pagkakataon, patuloy niyang inuusig ang US military, at sinasabing ang kanilang pag-atake ay nakaaapekto sa mga ospital at tulay na mga imprastruktura para sa pang-araw-araw na pamumuhay.
Ang pagpapanatili ng pagtugon habang pinapanatili ang pagkakataon ay nagpapatuloy sa pattern mula sa mga nakaraang araw, at patuloy pa ring hindi sigurado ang market kung tutuloy ba ang pagbaba ng tensyon.
Ang paggalaw ng mga stocks ng chip sa araw na iyon ay binigyang-paliwanag ng ilan bilang teknikal na pagpapabuti, hindi pa kaya ang pagbabalik ng trend. Nagpaalala ang ilang analista na ang industriya ng chip at AI ay dumadaan sa isang totoong pagsubok sa presyon; ang mga signal ng pagkamalina sa teknikal na aspeto ay nagpapakita na ang posibilidad ng pagbaba ng presyo patungo sa mga suportang antas ay tumataas. Ang pagtaas pagkatapos ng oversold ay hindi kakaibang pangyayari, ngunit ang tunay na dahilan ng pag-aalala ay ang posibilidad na ang dating patuloy na pagtaas ay nangyari na.
Isang iba pang pag-unawa mula sa isang head of strategy sa KBC Securities na isinasaalang-alang ang mga seasonal factors, kung saan ang kalagayan ng merkado sa buwan ng Hulyo ay karaniwang mas mahina, kaya kahit gaano pa karami ang pagbaba ng mga stock ng chip, mahirap makita ang malaking pagpasok ng pondo. Ang mga estadistika mula sa division ng prime brokerage ng Goldman Sachs ay nagbigay ng mas malamig na signal: sa nakaraang dalawang buwan, ang bilis ng paglabas ng mga hedge fund mula sa mga tech stock sa Amerika ay naging pinakamabilis na naitala.
Ang susunod na hindi malinaw sa merkado ay ang mga kikitain ng Alphabet sa Miyerkules, na isa sa mga pangunahing motor sa pagtaas ng S&P 500 sa taong ito; ang kanilang gabay sa paggasta sa kapital ay direktang susubok kung handa pa ba ang mga malaking cloud service provider na panatilihin ang kasalukuyang ritmo ng pag-invest sa AI infrastructure.
Ang takbo ng presyo ng langis ay nagpapabalik sa mga pagsasalaysay tungkol sa pagbaba ng inflation na dati nang nagkaroon ng pagkakataon. Noong nakaraan, si Fed Chair Powell ay nagsabi sa isang pagpupulong sa Portugal na ang mga panganib ng pagtaas ng presyo ay naging mas maliit, ngunit kasunod ng pagkabigo ng mga pagtutok sa pagpapahinga sa Middle East at ang patuloy na pagtaas ng presyo ng langis, ang mga merkado ng interes ay nagsisimula nang muling i-reprice ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate, at ayon sa mga pagsusuri ng mga institusyon, maaaring magkaroon pa ng dalawang pagtaas hanggang sa unang quarter ng 2027.
May isang analista na nagbigay ng isang paghahambing na ang pagtaas ng presyo ng langis patungo sa $90 ay parang nagdadagdag ng isang bagong hikayat sa Federal Reserve, na naghahanap na lang ng pagkakataon na huminga nang malaya—ang pagbaba ng inflasyon at ang pagbaba sa mga inaasahang pagtaas ng interest rate, na nakamit nang malaki, ay maaaring maubos na lahat dahil sa isang pagbabalik ng presyo ng langis. Ang mga asyano na merkado ay nakakaapekto rin, kung saan ang mga ekonomiya na nakasalalay sa pag-import ng enerhiya ay nagsisilbi sa pagpapalakas ng mga yield sa bono at mga inaasahang inflasyon.
Tide View
Ang Dow Jones ay nabuo ng pinakamababang antas sa loob ng isang buwan, ngunit mas maraming katulad ito sa patuloy na pagpapalalim ng geopolitical noise; ang基本面 ay hindi nagkakaroon ng bagong pagkabigo, at patuloy pa ring naniniwala ang merkado na hindi talaga ipapalalim ni Trump ang sitwasyon sa isang hindi kontrolable direksyon—ito ang pangunahing lohika kung bakit bumalik ang mga stock ng chip sa gitna ng araw nang halos 3%.
Totoo nang maging alerta ang pagtitiwala ng mga propesyonal na pondo, na mas konservatibo kaysa sa mga retail investor. Kung hindi mababawasan ang ritmo ng pag-alis na ito bago ang财报 ng Alphabet, kahit na ang mga numero sa财报 ay hindi masama, maaaring magpatuloy ang market sa pagpapahalaga na "nabawi na ang positive news".
Ang mga resulta ng pananalapi ng TSMC at Samsung sa mga nakaraang linggo ay nagbigay na ng halimbawa.
Ang pagtaas ng Chinese stocks sa gitna ng pagbaba ay nagbibigay ng isang tingin sa paglipat ng pondo mula sa mga tech stocks sa US na pinipigilan ng geopolitikal at teknikal na mga salik, habang natutuklasan ang isang alternatibong opsyon na hindi pa lubos na tinatasa ng dalawang salik na ito.
Gaano katagal magpapatuloy ang pagkakahati-hati ay nakadepende kung makakabawas ba ang sitwasyon sa Middle East, at kung tataas ba ang presyo ng langis na magpapabalik sa Federal Reserve sa mas鹰派 na posisyon. Ang mga resulta ng kikitain ng Alphabet at ang direksyon ng presyo ng langis sa linggong ito ay ang dalawang unang variableng magbibigay ng mga palatandaan.