I-organize: Jerry, ChainCatcher
Nakaraing linggo ang pagganap ng crypto spot ETF
Net inflow ng 787 milyong dolyar ng Amerikanong Bitcoin spot ETF
Noong nakaraang linggo, tatlong araw na positibong net inflow ang American Bitcoin spot ETF, kabuuang net inflow ng $787 milyon,na nagdulot ng kabuuang net asset value na $83.4 bilyon.
Lumipas na linggo, 9 ang ETF na nasa net inflow, kung saan ang pangunahing inflow ay galing sa IBIT, GBTC, at BITB, na may halagang $503 milyon, $89.4 milyon, at $68.3 milyon ayon sa pagkakasunod-sunod.
Pinagkukunan ng datos: Farside Investors
Net inflow ng 80.2 milyong dolyar ng US Ethereum Spot ETF
Noong nakaraang linggo, ang tatlong araw na net inflow ng US Ethereum spot ETF ay 80.2 milyongdolyar, na nagresulta sa kabuuang net asset value na $10.96 bilyon.
Ang mga pagsisilip sa nakaraang linggo ay pangunahing galing sa Grayscale ETHE, na may net inflow na $40.5 milyon. Ang 6 na现货 ETF ng Ethereum ay nasa net inflow.
Pinagkukunan ng datos: Farside Investors
Ang net inflow ng Hong Kong Bitcoin spot ETF ay 12.73 BTC
Lumipas na linggo, ang net inflow ng Hong Kong Bitcoin Spot ETF ay 12.73 BTC, na may net asset value na $262 milyon. Ang halaga ng Bitcoin na itinatago ng issuer Harvest Bitcoin ay bumaba sa 219.69 BTC, habang ang China Asset Management ay tumataas sa 2,510 BTC.
Ang net inflow ng Hong Kong Ethereum spot ETF ay 908.78 Ethereum, na may net asset value na $65.43 milyon.
Source ng data: SoSoValue
Performance ng Crypto Spot ETF Options
Hanggang Pebrero 27, ang kabuuang notional volume ng mga opsyon sa现货 ETF ng Bitcoin sa Amerika ay $1.04 bilyon, na may notional long-short ratio na 1.44.
Hanggang Pebrero 26, ang kabuuang halagang pangalan ng mga opsyon sa现货 ETF ng Bitcoin sa Amerika ay umabot sa $22.35 bilyon, na may ratio ng 1.53 sa kabuuang posisyon na long vs short.
Bumaba ang aktibidad sa pagtrabaho ng mga opsyon sa spot ETF ng Bitcoin sa maikling panahon, at ang pangkalahatang emosyon ay nakatuon sa pagbaba.
Dagdag pa, ang implied volatility ay 50.36%.
Source ng data: SoSoValue
Nakaraing linggo sa mga balita tungkol sa crypto ETF
Bitcoin ETF at malaking pagbili ng 60,000 USD na protective put options ng Treasury Company
Ayon sa mga balita sa merkado, ang mga malalaking holder ng Bitcoin ETF at ang mga kumpanya ng treasury ay kumalakas na bumili ng BTC put options na may strike price ng $60,000 at mas mababa, na may maturity na 6 buwan at 1 taon, sa Deribit bilang portfolio insurance laban sa pagbaba ng presyo sa ilalim ng $60,000.
Sinabi ng Deribit na ang posisyon sa BTC put option na may strike price ng $60,000 ay tumataas patungo sa halos $1.5 bilyon, ang pinakamataas sa lahat ng strike price at expiry sa platform, na nagpapakita ng malaking pagtaas sa pang-medyo habang pangmatagalang pangangailangan para sa paghuhulog. Kasalukuyang nasa paligid ng $67,000 ang spot price ng bitcoin, ngunit ang implied volatility ng 30-day put option ay mas mataas ng humigit-kumulang 7% kaysa sa call option, na nagpapakita na patuloy na pinipili ng market ang proteksyon pababa.
Ayon kay James Seyffart, analyst ng Bloomberg para sa ETF, ang mga tagapag-file ng 13F ay nag-reduce ng pangkabuuang pagbili ng spot ETF ng Ethereum, habang ang mga hedge fund ay nagbenta nang malakas dahil sa pagbagsak ng kita mula sa basis trade; samantala, ang tradisyonal/at long-term na pondo ay nagdagdag ng posisyon, at ang Harvard Endowment Fund ay ang pinakamalaking bagong buyer sa kwarter na ito.
Nasdaq ay naghiling ng pag-list ng VanEck JitoSOL ETF
Ayon sa Cointelegraph, ang Nasdaq ay nagsumite ng proposta para sa pagbabago ng mga patakaran upang mag-aplay para sa paglalathala ng VanEck JitoSOL ETF. Ang ETF na ito ay direktang hahawak ng JitoSOL, isang liquid staking token batay sa Solana.
Sinabi ni Brian Smith, pangulo ng Jito Foundation, na kung matatanggap, ang mga reward mula sa staking ay hindi magkakaroon ng hiwalay na pagkakahati, kundi ipapakita sa net asset value ng pondo. Dahil sa automatic compounding ng mga reward ng JitoSOL, ang bawat token na nakatira sa trust ay kumakatawan sa ilalim na ipinapadala na SOL at ang mga staking reward na nakalap nito sa Solana network.
Ayon sa CoinDesk, habang nagtatagpo ang mga antas ng kikita sa tradisyonal na ari-arian, nagpapalit ang ilang mga pondo sa pag-aaral ng kanilang mga istratehiya sa pag-invest, at nagsisimula na mag-alok ng mga ETF sa cryptocurrency. Ang Harvard University at Brown University ay naglatag na ng kanilang mga posisyon sa ETF para sa Bitcoin at Ethereum sa kanilang pinakabagong 13F na dokumento.
Sinabi ni Kim Lew, CEO ng Colombian Investment Management Company, na ang inaasahang return at alpha ng tradisyonal na mga uri ng ari-arian ay magiging mas maliit, na nagpupush sa mga institusyon na maglakad nang mas malayo sa curve ng panganib at mag-explor ng mga bagong estratehiya. Sinabi ni Carlos Rangel ng W.K. Kellogg Foundation na mahihirapan ang tradisyonal na modelo ng mga foundation na magpatuloy kung hindi makakakuha ng 8% na return.
Ang 21Shares Spot SUI ETF ay nagsimula nang mag-trade sa Nasdaq
Ayon sa opisyal na pahayag ng Sui Foundation, ang spot SUI ETF na inilabas ng 21Shares (NASDAQ ticker: TSUI) ay nagsimula nang mag-trade sa NASDAQ, nagbibigay ng reguladong, mataas na likuididad na direkta na eksposura sa SUI para sa mga investor sa Amerika sa pamamagitan ng kanilang umiiral na mga account sa mga broker.
Kamakailan ay tinanggap ng U.S. Securities and Exchange Commission ang ETF na ito.
Ipinakita ng mga dokumento ng SEC ng Estados Unidos na ang iShares sa ilalim ng BlackRock ay nagsumite ng revised S-1 upang ilunsad ang “iShares Staked Ethereum Trust ETF” (kode: ETHB) at ipaglaban ito sa Nasdaq.
Ang tiwala ay isang statutory trust ng estado ng Wyoming na pangunahing nagtatago ng ETH, at kumikita ng Staking rewards sa pamamagitan ng pagkaka-engage sa Ethereum staking sa pamamagitan ng mga third-party node tulad ng Coinbase, nang hindi nakakaapekto sa tax-qualified status ng trust bilang grantor.
Gumagamit ang produkto ng mekanismo ng basket na 40,000 para sa pagpapataw at pagbabayad, na sumusuporta sa pagpapataw at pagbabayad sa pondo o pisikal na ETH, at tanging mga pinahihintulutan na tagapag-ugnay ang maaaring direktang magpapataw at magbabayad sa tiwala. Ang pangunahing rate ay 0.25% taon-taon, at bawasan sa 0.12% para sa unang $2.5 bilyon na ari-arian sa unang 12 buwan pagkatapos ng paglulunsad. Inaasahan ng tiwala na magpapatuloy sa paglalabas ng mga bahagi habang nananatili sa loob ng mga kontroladong panganib.
Mga opinyon at pagsusuri tungkol sa crypto ETF
Sinabi ni Nate Geraci, pangulo ng ETF Store, na ang 50% na pagbaba ay hindi kakaibang pangyayari para sa mga matagalang investor ng Bitcoin, at hindi ito siguradong huling pagbaba. Binanggit niya na bagaman ang merkado ay nakaranas ng malaking pagbaba, walang malaking tanda ng panikong ipinakita ng mga investor ng spot Bitcoin ETF, at ang data ng flow ng pera ay nagpapakita na ang pananaw ng mga investor ay patuloy na matatag.
Naniniwala si Geraci na batay sa mga bagong galaw ng pondo, ang ilang mga investor ng ETF ay mas nagpapahalaga sa pagkuha ng pagkakataon habang may pagbaba.
Sinabi ng senior ETF analyst ng Bloomberg, Eric Balchunas, sa platform na X na ang mga Bitcoin ETF ay nakakuha ng halos $500 milyon na pagsisikap kahapon, ang pinakamalaking araw-araw na pagtaas sa nakaraang panahon, na may kabuuang pagsisikap na halos $750 milyon sa nakaraang dalawang araw, habang ang market ay puno ng malalim na negatibong emosyon; tinawag niya ang pagsisikap na ito na “parang isang home run sa pinakamababang punto ng laro,” na nagbigay ng pagpapalakas sa market.
Hanggang sa pagkakasulat ng taon, ang net outflow ng Bitcoin ETF ay nananatiling mas mababa sa $2 bilyon, ngunit hindi pa malinaw kung ito ay nagtatanda ng pagbabalik ng tunay na pag-unlad o isang pansamantalang “dead cat bounce.”
Ang pag-uusap tungkol sa mekanismo ng Bitcoin ETF na nagmula sa mga alalahanin tungkol sa pagmamaniplula ng merkado ni Jane Street ay patuloy na lumalawak, at noong isinulat ni Jeff Park, tagapayo ng Bitwise, ipinahiwatig niya na ang tanong kung pinipigilan ba ni Jane Street ang presyo ng Bitcoin ay hindi nakatuon sa isang indibidwal na institusyon, kundi ito ay natukoy ng mga estruktural na katangian sa arkitektura ng Bitcoin ETF.
Ang bawat pinapayagang tagapag-ugnay (AP), kabilang ang Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs, atbp., ay may pagsasawi at pagbabayad ng mga bahagi ng ETF, na nagpapahintulot sa kanila na mag-imbak ng posisyon nang fleksible sa pamamagitan ng paggamit ng mga futures o derivatives para sa hedging, nang hindi kailangang bumili ng spot Bitcoin, na maaaring makaapekto sa mekanismo ng pagtukoy ng presyo.
Ang gray area na ito ay nagmula sa exemption mula sa regulasyon at ang pagpapayag ng SEC sa physical settlement. Bagaman walang ebidensya na nagpapakita na may AP na partikular na nagpapababa ng presyo ng bitcoin, ang umiiral na istruktura ay maaaring magbago sa natural na mekanismo ng pagkakabuo ng presyo, at kailangang maging tandaan ng mga regulador at mga investor.
Kinabigyan ni Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas na talagang mahirap maintindihan ang mekanismong ito, at nagtanong kung sino o ano ang puwersa sa likod ng mga “patterned sells” na lumalabas araw-araw at biglang nawawala. Si Samson Mow, CEO ng bitcoin technology company na Jan3, ay nagsabi na ang pagiging AP ay hindi ang tanging kadahilanan sa pagpapababa ng presyo; ang mahalaga ay kung gaano kalawak ang kanilang hindi inilalathalang mga transaksyon at hedging activities. Ito ang isang paraan upang gawing malapit sa sero ang gastos sa kapital.
Ayon sa ulat ng Bitfinex Alpha, nananatili ang bitcoin market sa downward trend sa mas mataas na time frame dahil sa mahinang inflow ng spot Bitcoin ETF at patuloy na pagbebenta ng malalaking holder.
Ang ulat ay nagpapakita na, bagaman bumalik ang bitcoin ng 20% mula sa kanyang mababang punto noong Pebrero 5, ang bottom ay hindi pa pinatotohanan. Noong taong ito, ang mga现货 ETF ng bitcoin sa Amerika ay nakapag-iiwan ng net outflow na $2.6 bilyon, na nagpapalakas sa presyong pagsira dahil sa “kamahalan ng ETF” ng mga institusyonal na investor. Ang mga data sa chain ay nagpapakita na ngayon, ang 64% ng mga pagsisilip sa exchange ay galing sa malalaking holder (whales), isang pinakamataas na antas mula noong Oktubre 2015.
Bukod dito, dahil sa patakaran ng taripa ng Estados Unidos at ang makroekonomikong kawalan ng katiyakan, muli ay nagbabayad ng premium ang mga trader ng option para sa panganib ng pagbaba, at ang emosyon ng merkado ay nakaangkop sa pagiging mapagbantay. Sa kasalukuyan, ang realisadong presyo sa $53,000 ay itinuturing na mahalagang suporta sa gitnang panahon ng merkado.
Sinabi ng analyst ng Bloomberg na si James Seyffart sa platform na X na ang mga institusyonal na investor na nagsumite ng 13F report sa ikalawang kalahati ng ika-4 na kuwarto ng 2025 ay bumawas sa kanilang posisyon sa Bitcoin ETF, kung saan ang mga investment advisory firms at hedge funds ay ang dalawang pinakamalaking uri ng institusyon na may posisyon, at naging pangunahing seller sa merkado.
Sa kabuuan, ang mga institusyonal na investor na nagsumite ng 13F report ay bumenta ng halos 25,000 BTC worth ng ETF shares sa ikaapat na kwartal ng 2025.
Ayon sa Bloomberg, ang mga hedge fund na dating nagtulak sa pagtaas ng mga Bitcoin ETF sa Estados Unidos ay mabilis na umalis.
Batay sa mga datos na pinaghahalo ng CF Benchmarks, isang buong pag-aari ng Kraken, bumaba ang kabuuang pagkakasalakay sa bitcoin ETF ng mga pinakamalaking hedge fund ng 28%. Isinulat ni Gabe Selby, ang pangulo ng pag-aaral ng CF Benchmarks, sa isang研究报告 noong Pebrero 19: "Ang pangunahing tema sa nakaraang dalawang kuartal ay ang risk-reduction ng mga hedge fund. Ang pagtaas at pagbaba noong Oktubre ay tila nag-trigger sa isang sistemikong pagbawas." Malaki ang pagbabago ng Brevan Howard sa kanyang posisyon sa iShares Bitcoin Trust na pinapamahalaan ng BlackRock, naging pinakamalaking seller ng spot ETF sa ikaapat na kuartal. Bumaba ang kanyang posisyon ng humigit-kumulang 86% hanggang 5.5 milyong mga aksyon, na nagbawas sa halaga ng kanyang spot position mula sa humigit-kumulang $2.4 bilyon hanggang $275 milyon. Ang presyo ng bitcoin ay bumaba kasama ang macro risk, at sa ilang mga yugto, mas malaki pa ang pagbaba, na nagpapahina sa dating logika na ipinakilala sa mga institutional investor na ang bitcoin ay maaaring magbigay ng proteksyon laban sa inflation, pagbaba ng pera, o presyur sa stock market.