Nakatayo si President Trump sa White House noong Mayo 22 at sinabi niya sa kanyang napiling pangulo ng Federal Reserve na huwag pansinin siya. O kaya naman, huwag pansinin ang sinoman na sumusubok na mag-impluwensya sa sentral na bangko nang politikal.
"Gusto kong maging ganap na independiyente si Kevin," sabi ni Trump sa pagpapakasal kay Kevin Warsh, ang 56-taong-gulang na dating gobernador ng Fed na ngayon ay nagpapalabas ng pinakamakapangyarihang posisyon na hindi napapili sa ekonomiya ng Amerika. Ito ang unang pagkakataon na isinagawa ang pagpapakasal ng isang pangulo ng Fed sa White House mula noong pagkakaposition ni Alan Greenspan noong 1987.
Isang maliit na pagkakatotoo, isang malawak na awtoridad
Hindi direktang koronasyon ang landas ni Warsh patungo sa puncito ng Fed. Ipinatibay siya ng Senado noong Mayo 13 gamit ang boto ng 54-45, isang margin na sapat na maliit upang maghintay ng totoong pagdududa tungkol sa nominee o sa proseso na nagbunsod sa kanya.
Siya ang nagpapalit kay Jerome Powell, kung kalian ang kanyang panunungkulan ay naging kilala sa isang palaging lumalalang pakikidigma sa publiko kay Trump tungkol sa direksyon ng patakaran sa pera. Ang kasalanan ni Powell, sa pananaw ng pangulo, ay hindi pagbaba ng interes nang sapat o malalim.
Hindi bagong tao si Warsh sa institusyon. Siya ay nagsilbing gobyernador ng Fed mula 2006 hanggang 2011, isang panahon na nagdala sa kanya sa loob ng gusali noong pinakamasamang krisis sa pananalapi mula pa noong Great Depression. Ang karanasang ito ay binanggit nang paulit-ulit sa proseso ng kanyang pagpapatibay bilang ebidensya na kayang harapin niya ang turbulenteng sitwasyon.
Ang inflation sa Abril ay nasa 3.8%, ang pinakamataas na antas sa loob ng tatlong taon. Ang numero na ito ay nagpapahirap sa trabaho. Masyadong mabilis na pagbaba ng rates ay maaaring magpalakas pa ng presyo. Ang pagpapanatili nito sa mataas na antas ay maaaring magdulot ng pagkakasira sa paglago.
Bakit mahalaga ang seremonya sa White House
Karaniwang isinasumpaan ang mga pangulo ng Fed sa gusali ng Federal Reserve sa Washington. Ang paglipat sa White House ay isang simbolikong pagpili. Ang huling pangulo na nag-host ng ganitong uri ng seremonya ay si Ronald Reagan, na dinala si Greenspan sa White House noong 1987.
Hindi bagong tensyon dito. Ngunit lalong naging malakas ito noong unang termino ni Trump, nang bukas niyang tawagin si Powell bilang “kaaway” at isinalaysay na ang puno ng Fed ay isang mas malaking banta sa ekonomiya kaysa sa China.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang pinakamabilis na tanong para sa mga merkado ay simpleng: ano ang gagawin ni Warsh tungkol sa 3.8% na inflasyon? Ang kanyang rekord mula sa krisis ng 2008 ay nagpapakita na komportable siya sa agresibong aksyon kapag hinihingi ng sitwasyon.
Kung magiging hawkish si Warsh upang harapin ang pagtaas ng presyo, hintayin ang presyur sa parehong equity at bond markets sa malapit na panahon. Ang mga kalagayan ng mas mataas na rate na matagal magtutuloy ay karaniwang kumikita ng valuations sa growth stocks at ginagawang mas atraktibo ang mga yield sa fixed-income.
Dapat suriin ng mga investor ang unang pagpupulong ng Federal Open Market Committee sa ilalim ng pamumuno ni Warsh. Ang pagkakahati sa boto, ang wika ng pahayag, at ang mga proyeksyon ng dot plot ay magpapakita ng higit pa tungkol sa tunay na direksyon ng polisiya niya kaysa sa anumang seremonya. Ang boto ng 54-45 ay nagsasabi na halos kalahati ng Senado ang may mga alalahanin.