Ang "Ginto Age" ng Crypto ni Trump nawala $2 Trilyon sa halaga ng merkado

Ang merkado ng crypto na tumaas noong Si Donald Trump Ang pangako sa kampanya ng isang mas mapagkalingang posisyon ng US ay bumalik na sa kung saan ito nagsimula, pagkatapos ng 18-buwang paglalakbay palabas at pabalik na nagdagdag ng halos $2 trilyon na halaga at pagkatapos ay inalis ang halos magkaparehong halaga.

Mga datos na inayos ng CryptoSlate naka-estimate na ang kabuuang halaga ng merkado ng cryptocurrency ay humigit-kumulang $2.4 trilyon noong Oktubre 2024, ilang linggo bago ang halalan sa US.

Hanggang Nobyembre 2024, ang merkado ay tumungo sa $3.2 trilyon habang ang mga kalakal ay nagmartsa ng isang "policy premium," ang inaasahan na ang isang pro-krypto na White House ay nangangahulugan ng mas mababang presyon sa pagsusumite, mas malinaw na mga patakaran, at mas malawak na pag-access para sa parehong mga retail at institusyonal na mamumuhunan.

Noong unang bahagi ng Oktubre 2025, umabot ang merkado sa $4.379 trilyon.

Hanggang sa oras ng pagsusulat, CryptoSlate's ang pahina ng market cap ay nagpapakita ng pandaigdigang merkado sa halos $2.37 trilyon pagkatapos ng matinding pagbaba ng presyo.

Bitcoin, ang senyas ng sektor, pansamantalang bumagsak sa paligid ng $60,000 sa linggong ito bago lumitaw muli sa paligid ng $65,894. Ethereum, ang pangalawang pinakamalaking crypto asset, ay nakikipag-trade malapit sa $1,921 pagkatapos bumagsak malapit sa $1,752 noong nagsimula ang linggo.

Pagkatapos magtrabaho si Trump, agad lumipat ang pamahalaan upang ipahiwatig ang isang reset, ngunit ang mga hakbang na iyon ay naging isang pagbabago ng tono, hindi isang agad na solusyon.

Noong huling bahagi ng Enero 2025, inutos ni Trump ang pagbuo ng isang pangkat ng cryptocurrency upang magmungkahi ng isang regulatory framework para sa mga digital asset at upang suriin ang potensyal pambansang stockpile ng digital asset.

Ang order ay tumutukoy din sa isang US central bank digital currency, na nagpapakita ng maagang pangingibabaw sa pagbibigay ng limitasyon sa kabilang bahagi ng gobyerno sa retail digital money habang pinagpapalawig ang puwang para sa mga token ng sektor ng pribadong kumpanya.

Ang patakaran sa bangko ay nagbago rin. Ang Securities and Exchange Commission (SEC) ay inalis ang Pahayag sa Paggawa ng Acounting 121, ang gideya na ang crypto at banking industry ay tinutulungan na nagtaas ng gastos sa pagmamay-ari ng crypto asset ng customer.

Noong Marso 2025, inilathala ng Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ang Interpretive Letter 1183, na pinalakas muli na Maaaring magbigay ang mga bangko ng pambansa ng crypto-asset custody.

Ito ay nagbigay-daan sa mga institusyon na ito upang makilahok sa ilang mga aktibidad ng stablecoin at makipag-ugnayan sa mga network ng distributed ledger, na tinanggal ang dating kailangan ng pahintulot mula sa regulatoryor bago magpatuloy.

Sa parehong oras, inalis ng Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ang isang panghihingi ng pahayag noong 2022 para sa mga institusyon na pinangangasiwaan ng FDIC at inilinaw na maaari ang mga bangko na kumuha ng mga aktibidad na may kaugnayan sa crypto na pinapayagan nang walang paunang pahintulot ng FDIC.

Hanggang Abril 2025, inalis ng Federal Reserve ang ilang mga gabay hinggil sa mga aktibidad ng crypto-asset at token ng dolyar ng bangko, kabilang ang pagkansela ng isang abiso ng 2023 na nagtatag ng isang proseso ng walang pagsalungat para sa mga ganitong aktibidad.

Ang FDIC at ang Fed ay inalis din ang dalawang pahayag na pinalabas nang magkakasama noong mga aktibidad ng mga organisasyon sa bangko na may kinalaman sa crypto-asset.

Samantala, isang mahalagang pang-akademya milestone ay dumating kasama ang stablecoins, ang mga token na nakatali sa dolyar na malawakang ginagamit bilang settlement rails sa buong crypto market.

Pinalabas ng Kongreso, at pinirmahan ni Trump upang maging batas, ang Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (ang Gawad sa Pagkilala sa Geniusnoobyembre 18, 2025.

Nakasagip ng batas ang isang federal na regulatory framework para sa payment stablecoins, inilalarawan ang mga kategorya ng mga pinapayagang tagapag-utos, at inilalagay ang mga kinakailangan at pangangasiwa para sa pag-utos ng stablecoin.

Kahanga-hanga, hindi ang mga stablecoin ang naging target lamang ng administrasyon ni Trump.

Pinalawig ng US House ang industry-backed Batas sa Klaridad sa Hulyo 2025, isang batas tungkol sa istruktura ng merkado na naglalayong lumikha ng mas malinaw na federal na balangkas para sa mga digital na ari-arian at pagpapalawak ng pangangasiwa ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Ang lahat ng mga pag-unlad na ito ay tumulong lumikha ng isang kapaligiran kung saan umuunlad ang Bitcoin at ang industriya ng crypto.

Samantala, ang halaga ng BTC ay umabot sa isang bagong lahat ng panahon na higit sa $126,000, at ang merkado ng kapaligiran ng crypto industry ay umabot sa higit sa $4 trilyon.

Mula noong umabot sa pinakamataas ang industriya ng crypto, nawala na ng $2 trilyon ang merkado, kasama ang higit sa $1 trilyon na nawala sa nakaraang buwan.

Ang mga kalahok at analista sa merkado ay halos lahat na nagsimula ng huling bahagi pababa bilang isang mekanikal unwind kaysa sa isang repricing ng isang solong headline.

Matt Hougan, punong opisyales ng pamumuhunan sa Bitwise, nag-argue na ang pagbaba ay dapat basahin bilang isang pagkakasala ng mga puwersa, hindi isang solong dahilan. Ayon sa kanya, ang mga merkado ay komplikado, at ang mga pagbagsak ay kadalasang resulta ng maraming mga salik na kumikilos nang magkasama.

Konsidering ito, ang punto ng pagtatapos ng Hougan ay sikliko, hindi politikal. Sinabi niya na ang mga nag-iinvest ng matagalan ay nagbebenta upang mag-lead sa kung ano ang inaasahan ng marami mula sa ang apat taon na pattern ng crypto, tatlong malalaking taon ng pagtaas ay sinusunod ng isang taon ng pagbaba.

Arawi ng dynamic ay maaaring maging self-fulfilling, sabi niya, dahil ang mga manlalaro na takot sa pag-uulit ng siklo ay maaaring magpasya na kunin ang kanilang mga kita nang maaga kaysa manatili sa potensyal na pagbagsak.

Ang kanyang tinanggap na ang pagsusukat ay hindi perpekto, tinataya ni Hougan na ang mga manlalaro ay ibinebenta nang husto ang $100 bilyon na Bitcoin noong nakaraang taon.

Sa parehong oras, inilahad niya ang pagbawas ng mga "daloy ng pansin" na estilo ng retail na madalas magpropaga sa mga sulok ng speculative na merkado sa magandang panahon.

Sa palagay niya, napagdusahan ng crypto ang mas matinding kompetisyon para sa atensyon, kung saan ang mga stock ng AI at, mas kamakailan, ang mga mahalagang metal ang humila ng kapital na maaaring nagmula sa pinakamalaking digital assets.

Ang mga mananagot na taga-ugugaw ay maaaring bumalik, ngunit sila ay kasalukuyang isang pinagmumulan ng kaukulang pangangailangan na bahagyang umalis na sa industriya.

Samantala, ang Hougan ay patuloy ding may siko tungkol sa kung paano ang leverage ay nagbago nito downshift sa isang burol. Iminungkahi niya ang $20 bilyon na likwidasyon no Oktubre 10 episodyo, na ang pinakamalaking leveraged na pagbagsak sa kasaysayan ng crypto.

Ayon sa kanya, ito ay dulot ng kanyang kakaunting anunsiyo ni Trump ng 100% na buwis sa lahat ng mga produkto mula sa Tsina noong 5:30 p.m. ET noong isang Biyernes, kung kailan maraming tradisyonal na merkado ay sarado, at dahil sa mga negosyante na gumagamit ng crypto upang mag-iskedyul ng panganib.

Ito ay nagdulot ng isang marketwide na pagbebenta na paumanhin pa upang makuha ng crypto market.

Sa parehong oras, ang malawak na mga patakaran ng Washington at ang macro backdrop ay nakapekto sa Bitcoin.

Hinango ng Hougan ang Enero 30 ng Trump pagnanomina ni Kevin Warsh ang maging susunod na chairman ng Federal Reserve, isang tao na sinabi niyang tinuturing na may malakas na posisyon.

Nagbigay din siya ng alarma tungkol sa isang hiwalay na pinagmumulan ng pagdududa sa loob ng Bitcoin mismo, kasama ang lumalagong takot sa ilang mga tagasuporta na ang komunidad ay hindi pa sapat na mabilis upang harapin ang hinaharap na panganib na idinulot ng quantum computing.

Naniniwala si Hougan na ang quantum ay isang pangmatagalang panganib at isang solusyon na problema, ngunit ipinagtanggol niya na hangga't ang komunidad ng pag-unlad ay hindi gagawa ng mga konkretong hakbang, ang isang bahagi ng pangmatagalang kapital ay mananatiling mapagmasid.

Sa wakas, sinabi niya na ang pagbalik ay ginawing mas malakas ng malawak na sentimentong walang panganib, tinutukoy ang isang sesyon kung saan Tumaas ang BTC kasama ang malalaking pagbagsak sa ginto at pilak, kasama ang malalaking stock ng teknolohiya ay bumagsak din nang malaki.

Sa kapaligiran na iyon, ang crypto ay patuloy pa ring gumagawa bilang isang mataas na proxy ng beta para sa pagnanais sa panganib, naging mahina nang ang mga portfolio ay mawala ang kanilang antas ng panganib.

Ang phase ng paglaki ay nagbibigay ng gantimpala sa core na plumbing ng crypto, mga negosyo na kumikita ng aktibidad kapag tumaas ang mga presyo at dami ng palitan.

Mga palitan at ang mga derivatives venues ay kumita ng benepisyo bilang speculation ay bumalik. CoinGecko 2025 annual ulat tinataya na ang mga sentralisadong palitan ay nagproseso ng $86.2 trilyon na halaga ng patuloy na mga ugad noong 2025, samantalang ang mga de-sentralisadong patuloy ay umabot sa $6.7 trilyon.

Sa isang pagtaas, ang gawaing iyon ay gumagana tulad ng isang daungan ng toll, kung saan ang mas malaking pagbabago ay nagdudulot ng mas mataas na mga bayad at mas maraming pagwawalis.

Nagsimulang lumitaw ang mga tagapag-isyu ng stablecoin bilang mga nanalo, dahil inaasahang patuloy nilang lumalaki kahit papaano bumaba ang mga presyo ng token. Ito ay dahil kailangan pa rin ng mga mangangalakal at institusyon ang mga pambansang sistema na nakabatay sa dolyar upang ilipat ang pera, mag-settle ng mga transaksyon, at mag-iwan ng pera habang mayroon pang kakaibang paggalaw.

Sa katotohanan, nananampalataya ang Sekretaryo ng Treasury na si Scott Bessent na maging mahalagang mamimili ng US Treasuries sa mga darating na taon habang patuloy nilang mabilis na lumalaki.

Samantala, mas matinding epekto ng pagbagsak sa mga negosyo na may embedded financial leverage at mga retail na manlalaro na nakalantad sa industriya.

Mga pampublikong kumpaniya na nag-stockpile ng BTC at iba pang token bilang isang diskarte ay naging isang layunin habang bumaba ang mga presyo.

Mga bahagi ng Pangangasiwa (dating MicroStrategy), ang bellwether ng korporasyon Bitcoin trade, bumagsak mula sa $457 noong Hulyo 2025 hanggang sa mababa na $111.27 noong Huwebes, ang pinakamababa kahit kailan nang Agosto 2024.

Nagmamay-ari ng 713,502 bitcoin ang Strategy sa isang average na gastos na $76,052 bawat coin at inulat ang $12.4 na bilyon na quarterly na pagkalugi dahil sa pagbaba ng bitcoin na nag-udyok ng muling pagpapahalaga sa kanyang crypto-heavy na balance sheet.

Mga iba pang naka-listang mamimili ay bumagsak din, kabilang ang Smarter Web Company ng UK, Nakamoto Inc., at Japan's Metaplanet, kasama ang mga kumpanya na may ugnayan sa Ethereum at Solana mga estratehiya at isang kumpaniya na nagsabi na ito ay magtatagpo ng isang Trump-family token.

Ang dinamikong ito ay kumakapal ng pangunahing kontradiksyon ng siklo.

Ang pro-crypto posisyon ni Trump Nag-ambag sa pag-akma ng post-election at na-validate ang ilang bahagi ng political thesis sa pamamagitan ng maagang executive actions, pagbabago sa banking guidance, at isang batas tungkol sa stablecoin.

Ngunit ang pagtaas ng merkado ay umaabot din sa pagpapabilis ng mga istruktura na nagawa ng crypto na mas sensitibo sa mga kondisyon ng makroekonomiya, ETF flows, at ang mga kandila na pinagmumulan ng leverage. Kaya, nang sila ay nagbago, ang parehong "policy premium" na nagtaas ng mga halaga ay madali lamang naging hindi naka-iskedyul.

Ang post Ang "ginto ng crypto" ni Trump ay nagtatapon ng $2 trilyon sa mga kita, iniiwan ang mga nagmamay-ari ng dolyar bilang mga nanalo nagawa una sa CryptoSlate.