Kakalabasan na ng isang buwan mula sa pagkakaroon ng pinakamalaking IPO sa kasaysayan.

Ang SpaceX, na aabot sa pagsisimula sa Nasdaq, ay maaaring makalabas noong June 12, code SPCX. Ang Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan, at Goldman Sachs ang naglalayong pangunahin, kasama ang 16 pa pang investment banks para sa institutional, retail, at international channels.

Ang SpaceX ay naglalayon na mag-raise ng $750 bilyon, na may halaga ng $1.75 trilyon. Ang kasaysayang rekord ng $294 bilyon na itinatag ng Saudi Aramco noong 2019 ay maaaring mawala nang isang beses. Kahit gamitin ang pinakamababang pagtataya, ito ay ang pinakamalaking initial public offering sa kasaysayan.

Noong Mayo 15, tinanggap ng mga private shareholder ng SpaceX ang 5:1 stock split, na bumaba sa halagang pantay na $526.59 bawat share patungo sa halos $105.32. Kumabog ang bilang ng mga outstanding shares ng 400%. Ito ay malinaw na signal na handa na ang kompanya para magbigay ng puwesto sa retail investors. Ibinahagi ng Bloomberg noong nakaraang linggo na naka-advance na ang Brookfield ng $2 bilyon sa pre-market shares.

Si Musk mismo ay magiging opisyal na ang unang trilyonaryo sa mundo sa sandaling maipagdiriwang ang pagbubukas.

At sa labas ng Musk, ang tunay na pinakamalaking tagapagtagumpay sa IPO na ito ay maaaring hindi nasa Wall Street o Silicon Valley.

Isang chain-based trading platform na nagla-launch nang higit sa anim na buwan. trade.xyz

Mula na sa chain ang unang anyo ng Nasdaq

Ang "price discovery" ay ang pinakamahalagang kapangyarihan sa mga financial markets.

Sino ang may kapangyarihan sa pagtukoy ng presyo ng isang bagong stock? Noong nakaraan, ang kapangyarihang ito ay nakalagay sa ilang malinaw na posisyon. Sa primary market, ang mga underwriter ang may kapangyarihan—sila ang nagpapakita, nagtatanong, at nagpapagawa ng libro, at pagkatapos ay nagpapasya sa loob ng grupo kung ano ang presyo ng paglalabas. Sa paglipas mula sa primary hanggang secondary market, ang mga market maker at designated traders ang responsable sa pagpapagsama sa pagbubukas. Pagkatapos ng secondary market, ang kapangyarihan ay tunay na ipinagkaloob sa lahat ng mga bumibili at nagbebenta.

Ang ginagawa ng trade.xyz ay ang pagbabago sa chain of power na ito.

At napapatotohanan na ito ng trade.xyz noong mga nakaraang araw sa IPO ng Cerebras.

Mayo 14, 10:00 PM, Eastern Time.

May tatlong oras pa bago magsimula ang opisyal na pagbukas ng Cerebras Systems sa Nasdaq. Ang kompanyang ito ay isang “hamon sa NVIDIA” na may produkto na isang AI chip na laki ng dinner plate, at may OpenAI sa kanilang listahan ng mga kliyente. Ang IPO price ay $185, na dalawang beses ang itinakda ng merkado.

Patuloy pa ang pre-market matching ng Nasdaq, at ang mga retail investor ay maaaring mag-trade ng stock na ito kahit paano pagkatapos ng 1:00 AM ng susunod na araw.

Ngunit ang CBRS contract sa trade.xyz ay nagsimula nang magkaroon ng mas mataas na volume.

Ang presyo ay umabot mula sa $290 patungo sa $380, na may halagang malapit sa $100 milyon sa loob ng isang oras. Nang dumating ang umaga ng susunod na araw, ang Cerebras ay nagsimula sa Nasdaq sa presyong $350, na 89% mas mataas kaysa sa presyong IPO. Ang pinakamataas na presyo sa loob ng araw ay umabot sa $386.

Kaugnay na pagbabasa: Cerebras IPO ay tumataas ng 68%, ang presyo ay naka-set na sa chain market ilang oras na ang nakalipas

Mas malinaw ang paghahambing kung isasalaysay ang trade.xyz kasama ang mga tradisyonal na platform ng Pre-IPO.

Ang Forge Global ay isa sa mga pinakamalaking secondary market para sa private equity sa buong mundo, na naglilingkod sa mga institusyonal na investor, VC, at mga kwalipikadong indibidwal na investor, na may minimum na kwalipikasyon ng taunang kita na $200,000 o net worth na $1,000,000. Noong Mayo 12, isang araw bago ang IPO pricing, ang huling reading ng Forge Price para sa Cerebras ay $113.50, na nagbibigay ng valuation na $29.26 bilyon. Ito ay 174% mas mababa kaysa sa opening price sa Nasdaq.

Ang Hiive ay may katulad na posisyon, ngunit mas aktibo ang pagkakasundo, na nagresulta sa huling presyo ng $224.93. Mas tumpak kaysa sa Forge, ngunit may 56% na pagkakaiba sa opening price ng Nasdaq.

Ang presyo ng trade.xyz ay $290 hanggang $380.

Mas masama ang pricing ng mga platform na may mas mataas na barrier to entry. Mas tama ang pricing ng mga platform na mas bukas.

Hindi ito pagkakataon, kundi estruktural na pagkakaiba.

Ang Forge at Hiive ay mga one-way market sa本质上. Ang mga seller ay mga empleyado at early investors na nais mag-cash out, habang ang mga buyer ay mga qualified investors na naniniwala sa kompanya. Walang makakapagbet ng "nagkakamali ang kompanya" dahil wala pang channel para mag-short. Ito ay nagdudulot ng systemic bias—ang presyo sa one-way market ay pinapapalakas lamang ng upward pressure, at walang paraan para ipahayag ang bearish sentiment.

Ang Forge Price ay updated isang beses araw-araw, isang output ng isang algorithmic model, hindi real-time market transaction. Ang mga transaction ni Hiive ay disperse, minsan ay isang transaksyon lang sa loob ng ilang araw. Sa panahon ng roadshow, ang mga investment banks ay naglalabas ng price signal sa market tuwing ilang araw, at bawat isa ay isang selective disclosure.

Ang trade.xyz ay isang matching market na gumagana nang 7×24 na oras, na nag-uupdate ng presyo bawat 3 segundo. Ito ay nagpapahintulot sa anumang tao sa buong mundo na may wallet na may USDC na sumali, maging mag-Long o mag-Short. Bawat transaksyon at bawat order ay isang pampublikong pagpapahayag ng mga kalahok gamit ang totoong pera tungkol sa kanilang pananaw sa kumpanyang ito.

Ang on-chain market ay nangunguna sa pagkumpleto ng pricing ng Nasdaq.

Atin din ng mga pinakamahusay na trader ang trend na ito.

"Nakatanggap ako ng apat na tawag mula sa iba’t ibang pondo ngayon, at lahat sila ay nagmamasid sa CBRS trading sa trade.xyz para sa price discovery. Sobrang surreal." Noong araw ng pagkakatunog ng CBRS sa Nasdaq, nag-post ang macro blogger na Citrini ng isang tweet.

Sa parehong araw, idinagdag niya ang pangalawang post, na may isang pangungusap lamang, kasama ang larawan ng isang trader sa Wall Street na tumitingin sa screen.

Ang price discovery ng Morgan Stanley ay nangyari sa trade.xyz.

Ibinahagi ng mga sandaang beses ang dalawang tweet na ito. Sa listahan ng mga nagbahagi, mayroon ang partner ng Benchmark na si Eric Vishria, ang puna ng pag-aaral sa digital assets ng VanEck na si Matthew Sigel, at isang grupo ng mga account na hindi kilala sa Crypto Twitter at karaniwang nagpapalabas lamang ng mga paksang makro at mga aktibo.

Mahalagang tandaan si Citrini mismo. Hindi siya mula sa DeFi community. Ang pangunahing paksa ng kanyang mga nilalaman sa mga nakaraang taon ay ang makroekonomiya, ang AI sector, at ang IPO arbitrage, na may target na mga institusyonal at pamilyang opisina. Ang pagpapakilala ng isang kontrata sa HIP-3 ng isang ganitong akawnt ay nangangahulugan na ang proseso ng "price discovery" ay nagsimulang masali sa mga usapin ng tradisyonal na pagsasalapi.

Hanggang Mayo 18, araw ng paglulunsad ng SPCX, nag-post ulit si Citrini: “Sa pre-IPO market ng trade.xyz, ang valuation ng SpaceX ay hihigit na sa $2 trilyon. Dahil sa kahusayan ng market na ito sa pag-estimate ng CBRS, walang alinlangan na si Musk ay magiging unang trilyonaryo sa mundo.”

Sa isang pagkakataon, ang trade.xyz ay naging isang “pricing benchmark” na maaaring cited ng mga propesyonal sa tradisyonal na finansya mula sa isang eksperimento sa isang decentralized exchange.

Hyperliquid ay isang high-speed train, at ang trade.xyz ay nasa harap ng sasakyan

Ang Hyperliquid ay isang high-performance Layer 1 blockchain na disenyo para sa pag-trade ng derivatives, na may ganap na on-chain order book system. Nakakaproseso ng 200,000 orders bawat segundo, na may block time na mas maliit sa 1 segundo, at lahat ng transaksyon, pagpapares, at paglilinaw ay ginagawa sa chain ng Hyperliquid validator network. Hanggang sa kasalukuyan, may 38% na bahagi ang Hyperliquid sa on-chain perpetual futures market, at ito ang pinakamalaking lider sa industriya.

Ang trade.xyz ay isang trading interface na nakabatay sa Hyperliquid.

Mas tiyak na, ang trade.xyz ay ang unang independiyenteng deployment sa ilalim ng HIP-3, ang ikatlong Hyperliquid Improvement Proposal. Pinapayagan ng HIP-3 ang mga independiyenteng developer na i-deploy at i-operate ang kanilang sariling perpetual markets sa Hyperliquid chain, kung saan ang Hyperliquid ang nagbibigay ng matching engine, margin system, at on-chain settlement, habang ang mga developer ang responsable sa pagtukoy ng listahan ng markets, source ng oracle, limitasyon ng leverage, at mga patakaran ng parameter.

Sa madaling salita, ang Hyperliquid ay ang paaalaman na imprastruktura, habang ang trade.xyz ay ang produkto na binuo dito. Isang wallet, isang USDC margin, at isang order book na nag-uugnay sa lahat ng mga produkto ng Hyperliquid ecosystem.

Ang espesyal na katangian ng produkto na trade.xyz ay ang pagkonekta nito ng chain-based matching capability sa mga pinakamahalagang asset sa labas ng chain—ang US stocks, index, at commodities, pati na ang bagong binubuksang Pre-IPO板块. Nagsasagawa na ito ng perpetual contracts para sa mga pangunahing stocks tulad ng Apple at Tesla, at may opisyal na lisensya mula sa S&P Dow Jones Indices para sa unang S&P 500 perpetual contract. Ang unang asset sa Pre-IPO板块 ay ang Cerebras, samantalang ang pangalawa ay ang SpaceX.

Ang open interest ng RWA perpetual contract sa Hyperliquid ay unang lumampas sa $2.5 bilyon. Tumaas ng higit sa 20% ang HYPE sa isang araw at lumampas sa $40. Sa market ng on-chain perpetual contracts, may 38% na bahagi ang Hyperliquid. Samantala, nangyari ang ilang mga bagay sa ecosystem ng Hyperliquid sa nakaraang panahon. Kinuha ng Coinbase ang USDH, at naging Aligned Quote Asset ng Hyperliquid ang USDC ng Circle. Nakakakuha ang Hyperliquid ng 90% ng yield mula sa reserve para sa HYPE buyback at ecosystem incentives.

Ito ay isang set ng mga pangyayaring nangyayari nang sabay-sabay. Ang Coinbase at Circle ay nagbibigay ng suporta sa imprastruktura, at ang pipeline ng stablecoin ay nagsimula na. Ang pagtemo sa paghawak ng HIP-3 ay nagpapakita na dumadating ang totoong pangangailangan sa pagtinda. Ang paggalaw ng presyo ng HYPE ay nagpapakita na inaayos muli ng secondary market ang pagtataya sa sistema na ito.

Ang trade.xyz ay ang unang team sa sistema na nagbago sa mga pangunahing kakayahan sa isang produktong makikita ng labas.

Ang taong 2026 ay ang taon ng IPO. Ang Cerebras ay nasa lugar na, at ang SpaceX ay magpapakilala noong June 12. Ang OpenAI at Anthropic ay nasa pila. Bawat proyekto ay nasa mga track na may pinakamalakas na kuwento tulad ng hard tech, AI, at aerospace, at ang pinakamalaking pagpupulong ng retail traffic.

Ang Hyperliquid ay isang high-speed train na nasa mabilis na paggalaw, at ang 2026 ay taon ng IPO, na may destinasyon sa ilang pinakamalaking lugar ng traffic sa merkado. Ang trade.xyz ay nasa harap ng sasakyan.

Sa ika-12 ng Hunyo, sa oras na ipinapaloob ng SpaceX ang kanyang bell, makakatanggap ang Morgan Stanley ng underwriting fee, i-cash out ng Brookfield ang kanyang $2 bilyong taya, at maging unang trillionaire sa mundo si Musk.

Ang trade.xyz ay nakakuha ng isang kuwento. Sa araw bago ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan, ang "paggawa ng presyo" ay nagbago na. At kapag tanggapin ng merkado ang kasunduang ito, ang trade.xyz ay magiging isa sa mga pinakamalaking tagumpay sa IPO ng SpaceX.

Ito ay isang maliit na bahagi ng mahabang proseso kung saan ang DeFi ay tumatagos sa merkado ng TradFi.

Klik para malaman ang mga posisyon na hinahanap ng BlockBeats

Maligayang pagdating sa opisyal na komunidad ng BlockBeats:

Telegram subscription group: https://t.me/theblockbeats

Telegram group: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter official account: https://twitter.com/BlockBeatsAsia