Tether ay maglunsad ng Georgian Lari Stablecoin na GEL₮ kasama ang gobyerno

Isinulat ni Xiao Bing, Shenchao TechFlow

Noong Mayo 25, ang tagapaglabas ng stablecoin na Tether ay nag-anunsyo ng pagkakasundo sa gobyerno ng Georgia para maglabas ng GEL₮, isang stablecoin na nakabase sa lari.

Ang press release ay isinulat nang maayos: pagbaba ng gastos, pagpapabilis ng settlement, at pagpapalakas ng cross-border payments; ulit-ulitin ni CEO Ardoino ang sinabi niya na ang stablecoin ay nagsisiging maging basehan ng pandaigdigang finansial.

Tingnan sa konteksto ng mga galaw ng Tether sa nakaraang 24 buwan, ang ginagawa ng Tether ay ang pagkonekta ng mga interface para sa paglalabas ng mga pambansang pera ng maliit na bansa at ang mga global na distribusyon channel sa sarili nito, isa-isa.

Ipalawig ang mga card ng Tether: USDT, $189 bilyon na market cap, numero uno sa buong mundo, ngunit hindi gagamitin ng mga user sa Amerika; USAT, dollar-stablecoin na itinatag para sa kompliyans na merkado ng GENIUS Act noong simula ng taon, ang “American counterpart” ng USDT; EURT, euro-stablecoin, na tinatanggal ng MiCA, tatigil ang pagbabayad noong Nobyembre 2025; MXNT ay ang Mexican peso; CNHT ay ang offshore Chinese yuan, na palaging maliit ang laki; GEL₮, ang bagong itinatayong stablecoin na lari.

Nakakalito sa pagkakabase sa bawat uri ng cryptocurrency, ngunit malinaw ang estratehikong intensyon. Tether ay nagtataas ng isang bagay: Maaari ba ring gawing isang kopyahin at istandardisadong negosyo ang "paglalabas ng stablecoin na pambansang pera para sa mga soberanyong bansa" sa labas ng pangunahing daan ng dolyar.

Ang USDT ay nagtataglay ng posisyon nito bilang shadow currency ng dolyar sa buong mundo, ang USAT at EURT ay mga pagsubok para makamit ang pagkakasundo sa mga merkado na may malakas na regulasyon, habang ang MXNT, CNHT, at GEL₮ ay may malinaw na karaniwang katangian: mahina ang internationalisasyon ng kanilang lokal na pera, mahal ang跨境 na pagbabayad, at malaki ang pagkakasalig sa remittances, ngunit hindi pa nagsisilbing katulad ng Iran o Korea ng Hilagaan na pinapahintulutan ang ganap na pagbabawal.

Ang Georgia ay ang pinakabagong halimbawa ng estratehiyang ito.

3.7 milyong populasyon, GDP na humigit-kumulang $35 bilyon, mas maliit pa kaysa sa Kunming, ngunit may tatlong kondisyon na ginagawa itong partikular na angkop.

May mga problema. Ayon sa IMF, ang mga remitansya ay umabot sa halos 15% ng GDP ng Georgia sa nakaraang sampung taon, at 40-45% ng buwanang kita ng mga pamilyang tumatanggap ay galing sa mga remitansya. Ang pera ay pangunahing nadadala mula sa Russia, Greece, at Estados Unidos. Ang bawat gastos at pagkawala ng oras sa tradisyonal na wire transfer ay direktang nagkakahalaga sa mga pamilyang ito. Kung matutupad ang chain-based lari, ito ay totoong benepisyo para sa mga mamamayan.

Handa na ang framework para sa pagkakasundo. Ipinagawa ng National Bank of Georgia ang isang regulatory framework para sa mga digital asset sa loob ng ilang taon, kabilang ang reserves, karapatan sa pagbabayad, pagmamasid sa mga tagapaglabas, at AML, at aktibong pinagsasama ang US GENIUS Act. Ito ay isang malinaw na hakbang upang gawing sentro ng digital asset sa Caucasus.

Nakapaghanda na sa nakaraan. Noong 2023, nag-sign ang Georgia ng MOU kasama ang Tether, nagpatupad ng pilot program para sa digital lari kasama ang Ripple, at nag-sign ng kasunduan kasama ang Hedera—hindi biglang lumabas ang GEL₮.

Malinaw ang lohika: Gamitin ang global distribution network ng Tether para mabilisang i-internasyonalin ang sariling pera.

Maaari rin ng Georgia na maglabas ng sarili nilang CBDC, ngunit kahit gaano katagal ang CBDC, ito ay naglalakbay lamang sa loob ng kanilang sariling sistema. Pagkatapos mag-connect sa network ng Tether, ang lari ay maaaring magpalit nang direkta sa USDT at USDC sa iisang liquidity pool, at maaaring magkaroon ng anumang cryptocurrency wallet. Ito ay katumbas ng paggamit ng Georgia ng isang合规 framework bilang kapalit, at pagpapautang sa mga global na pipeline na naka-ayos na ng Tether.

Maliit lang ng Georgia. Ang taunang laki ng merkado ng remittance ay mas mababa sa $5 bilyon, at kasama ang lokal na pagbabayad, ang bilang ng stablecoin ay kakaunti lamang sa ilang bilyon dolyar—kumpara sa $189 bilyon ng USDT, ito ay bahagi ng bahagi.

Kaya ang Tether graph ay hindi sa Georgia mismo, kundi sa template.

Bawat dagdag na bansa, mas maging mas mature ang solusyong “paglalabas ng stablecoin na pambansang pera para sa soberanya.” Kapag napatunayan na ang kompliyans na arkitektura, mekanismo ng reserve, at proseso ng pagbabayad ng GEL₮, ang susunod na bansa na gustong gawin—Azerbaijan, Armenia, Uzbekistan, Kenya, o Nigeria—ay maaaring direktang gamitin ang parehong sistema, at mababawasan ang oras mula sa ilang taon hanggang ilang buwan.

Ang tunay na paligid ay nasa mas malalim na antas. Kapag ang isang bansang lokal na stablecoin at ang USDT ay nagpapalitan sa iisang network ng likuididad, ang pambansang pera ng bansang iyon ay nakakapasok nang tahimik sa di-pormal na dolyar na sistema na nakabatay sa USDT. Hindi kailangan ng Tether na makipag-away para sa desisyon ng mga sentral na bangko ng mga bansang ito; sapat na lang na siguraduhin na sila ang intermediate router.

Ang logika na ito ay katulad ng financial output ng London noong ika-19 siglo. Ang mga banko sa London ay hindi pumunta sa mga kolonya bilang mga sentral na banko; kung hindi man, ipinapalawak nila ang mga sistema ng clearing, discounting, at remittance sa mga antas, at sa wakas, lahat ay kailangang gamitin ang track ng London. Ang pagkakaiba ay noong panahong iyon, isang direksyon ang kolonyalismo, samantalang ngayon ay dalawang direksyon at paborable. Gusto ng mga maliit na bansa na mag-sign, dahil hindi sila kayang hintayin ang pagpapabago ng SWIFT; gustong gawin ng Tether, upang makuha ang mahalagang posisyon sa susunod na henerasyon ng financial infrastructure.

Ang digital euro, na pinag-uusapan na ng MiCA, ECB, at mga sentral na bangko ng mga bansa sa loob ng limang taon, ay patuloy pa ring nasa public consultation.

Ang Georgia, isang bansa na mas maliit ang GDP kaysa sa Kunming, ay nakalabas sa lahat ng proseso ng “pagsasagawa ng CBDC ng bansa” sa pamamagitan ng isang kontrata sa isang pribadong kumpanya, at direktang isinampa ang kanilang pambansang pera sa parehong global na paglipat na track tulad ng USDT.

Kung ang mga nangyayari sa loob ng sumusunod na tatlong taon sa sampu o dalawampung maliit na bansa ay isang uri ng bagong internasyonal na financial order—ang globalisasyon ng sovereign currency ay ibinibigay sa mga privatong issuer ng stablecoin.

Ngunit ang daan na ito ay may gastos.

Una ay ang panganib sa soberanya ng pera. Kung ang likuididad, entry point ng wallet, at routing ng transaksyon ng stablecoin na nakabatay sa pambansang pera ay nakadepende sa Tether, anong mangyayari sa kakayahan ng pambansang bangko na makita at kontrolin ang paggalaw ng pera, walang malinaw na sagot sa kasalukuyan.

Sa hinaharap, kung kalahati ng mga pamilya sa Georgia ay gagamit ng GEL₮ para sa mga remittance, ang anumang crisis sa reserve ng Tether ay hindi lamang magdudulot ng presyur sa balance sheet ng Tether, kundi pati na rin sa sosyal na katatagan ng Georgia.

Sa pangalawa, kung ang lahat ng mga lokal na stablecoin ng mga maliit na bansa ay huling magpapalitan sa USDT para sa pagpasok at paglabas, ang mukha ay ang lokal na pera ay nasa blockchain, ngunit sa katotohanan ay maaaring mas lalo pang maugnay ng mga bansang ito sa chain-based dollar system na may USDT bilang sentro. Para sa mga bansang gumagawa nito sa ilalim ng konteksto ng anti-dollarization, ito ay isang paradox na dapat muna maunawaan nang maayos.

BIS ay paulit-ulit na nagbabala sa mga privadong stablecoin tungkol sa kanilang epekto sa soberanya ng pera at financial stability, at may katotohanan ito.

Hindi pa ipinahayag ang istruktura ng paglabas, ang tagapagmaneho ng mga reserve, at ang pagpili ng teknikal na chain para sa GEL₮. Ang mga detalyeng ito ang magdedesisyon kung ito ay totoong “soberanya na sinusuportahang stablecoin” o “karaniwang produkto ng Tether na gumagamit ng pangalan ng gobyerno.”

Ngunit may isang mas mahalagang obserbasyon kaysa sa detalye: Sa susunod na 12 buwan, mayroon bang ikalawang, ikatlong bansa na gagamit ng parehong modelo at mag-sign ng kasunduan sa Tether?

Kung mayroon, maging magiging isang cross-sovereign financial infrastructure provider na naglalabas ng stablecoin para sa mga soberano na bansa, mula sa isang kumpanya na naglalabas ng stablecoin.

Ito ay isang uri ng organismo na wala tayong salita para sa dating. Hindi ito bangko, hindi sentral na banko, hindi kompanya sa pagbabayad, at hindi karaniwang tagapaglabas ng stablecoin; ito ay isang cross-sovereign, on-chain minting organization na nabuo sa pamamagitan ng regulatory arbitrage, network effects, at technological standardization.

Pag tingin sa likod pagkatapos ng tatlong taon, ang kontrata noong Mayo 25, 2026, ay maaaring mas mahalaga kaysa sa anumang balita sa cryptocurrency noong linggong iyon.