Ang Ambisyon sa Ginto ni Tether: XAUt at ang Malaking Pagbili ng Ginto ng Stablecoin Giant

Nagawa: imToken

Maaari mo bang isipin, isang kumpanya na nagsimula sa mga katangian ng crypto, ay nagsisimulang bumili ng ginto sa isang antas na malapit sa mga sentral na bangko?

Ayon sa Bloomberg, ang tagapag-utos ng USDT na si Tether ay naging isa nang pinakamalaking entity ng reserbang ginto sa mundo—Nagmamay-ari sila ngayon ng humigit-kumulang 140 tonelada ng ginto, na may halagang humigit-kumulang $23 bilyon, lalo na noong nakaraang taon ay bumili sila ng higit sa 70 tonelada ng ginto,Ang gamit para mapunan ang kanilang mga reserba at mag-isyu ng kanilang ginto-based stablecoin ay halos lumampas sa karamihan ng mga naisip ng bansang central bank.

Ang Tether, sa likod ng malaking bilang ng ginto na kanilang binili, ay hindi talaga nagbet sa presyo ng ginto, kundi nagsisimulang magtayo ng isang matagal, maaunlad na sistema ng kongkretong ginto para sa kanilang tokenized gold product na XAUt. (Mga karagdagang basa:Ang Bagong Naratibo ng Panahon ng $5000: Ang Pagbabalik ng "Lumang Hari" - Paano Naiintindihan ang Tokenization Logic ng Ginto?）。

Ayon sa pinakabagong whitepaper na "Relevant Information Document – Tether Gold (XAU₮)" na inilabas noong 27 Enero 2025, ang Tether Gold (XAU₮) ay isang reserbado ng ginto na stablecoin na inilabas ng TG Commodities, S.A. de C.V. sa El Salvador.

Ang bawat XAUt token ay kumakatawan sa 1 ounce (31.1035 grams) ng ginto na naka-imbak sa Switzerland at sumusunod sa LBMA gold bar delivery standard.Kapag mayroon nangyari ang isang transaksyon sa blockchain, ang system ay awtomatikong muling magpapamahagi ng mga bahagi ng ginto sa loob ng vault upang matiyak na ang mga token na iyong hawak ay palaging tumutugon sa isang konkretong pisikal na ari-arian.

Ang parehong pisikal na ginto ay nakaimbak sa isang mataas na seguridad na vault sa Switzerland. Ang custodian ay isang kaugnay na partido ngunit nananatiling may independiyenteng operasyon, mayroon itong independiyenteng financial account at customer records. Maaari din ng mga user na gamitin ang opisyales na "Look-up Website", at direktang i-check ang kanilang nauugnay na serial number, timbang at kalinisan ng ginto sa pamamagitan ng pag-input ng kanilang on-chain address.

Angunit sa paghahatid, ito ay dapat gawin sa mga pisikal na bar na ginto sa bawat buong bar. Ayon sa whitepaper, dahil sa magkaibang timbang ng bawat bar (kadalasan ay nasa pagitan ng 385 hanggang 415 troy ounces), inirerekomenda ng opisyales na magdeposito ng hindi bababa sa 430 XAUt upang matiyak ang coverage. Ang anumang sobra sa token ay babalik sa user.

Kasalukuyan ding dapat itoy ipapadala sa loob ng Switzerland, o kaya'y maaaring humingi ng user ang Tether na palitan ito ng dolyar sa Swiss gold market, kasama ang bayad para sa mga bayarin.

Mula: Tether

Nangunguna, ang issuer na TG Commodities ay nakakuha rin ng pahintulot mula sa Komisyon ng mga Digital Asset ng El Salvador (CNAD) at inilalarawan bilang isang regulated stablecoin issuer at aprubadong digital asset service provider (DASP). Ang pagsusuri naman sa kumpanyang nagmula dito ay nagpapakita na ito ay 100% nangunguna ng Tether Holdings at Tether Operations.

Sa katunayan, ang unang ugat ng XAUT ay maaaring maugnay sa huling bahagi ng 2019, kung kailan ang ulo ng teknolohiya ng Bitfinex at Tether na si Paolo Ardoino ay nagpahayag na ang Tether ay nagsimulang magplano ng produkto ng Tether Gold, isang stablecoin na suportado ng ginto. Ang unang bersyon ng XAUT whitepaper ay inilabas noong Enero 28, 2022.

Ngunit hindi nagsalig ang sinuman na sa loob lamang ng apat na taon, ang Tether ay naging isang super na nagbebenta ng ginto na katumbas ng isang sentral na bangko ng isang bansa.

Tulad ng sinabi sa itaas, inilahad ng whitepaper na ang bawat XAU₮ token ay kumakatawan sa pagmamay-ari ng isang troy ounce ng tunay na ginto, at inaangkin ng Tether na ang bawat XAU₮ na kanilang inilalabas ay may katumbas na parehong dami ng reserbang tunay na ginto, na nakaimbak sa "Suiyos na vault na may unang antas ng seguridad."

Hanggang sa pag-publish ng artikulo, ang kabuuang supply ng XAUt ay humigit-kumulang $270 milyon, na kumakatawan sa mga 1,329 na bar ng ginto (kabuuang 16,238.4 kg).

Mula: Tether

Kaya't interesante, tinukoy ng CEO ng Tether na si Paolo Ardoino na...Ang Tether ay may plano na i-allocate ang 10% hanggang 15% ng kanilang portfolio sa physical gold, at kasalukuyang bumibili ng humigit-kumulang 1 hanggang 2 tonelada ng ginto bawat linggo, at may plano silang patuloy na gawin ito.Ang layunin ay ang matagumpay na pagkuha ng suplay ng ginto nang matatag at pangmatagalang.

Ayon sa mga kalkulasyon ng Bloomberg, noong nakaraang taon na lamang, ang Tether ay bumili ng higit sa 70 tonelada ng ginto, na ginamit upang mapunan ang mga reserba at suportahan ang pagmamay-ari ng kanilang ginto-based na stablecoin. Kung ikokombina ito sa mga financial data ng Tether na inilabas noong una hanggang ikatlong quarter ng 2025:

Ang inaasahang kita nito sa buong taon ay malapit sa $15 bilyon, at ang kasalukuyang halaga ng reserbang ginto at bitcoin ay humigit-kumulang $12.9 bilyon at $9.9 bilyon, na kumakatawan sa humigit-kumulang 13% ng kabuuang reserba nito.Ang nangangahulugan nito ay upang makabili ng 10% hanggang 15% na bahagi, kailangan pa ng Tether bumili ng 2 hanggang 3 na bilion dolyar pa upang i-doble ang kasalukuyang sukat ng XAUt!

Ito rin ang dahilan kung bakit ang ilang institusyon ay nagsimulang tingnan ang Tether bilang isang "marginal super buyer" na hindi na maaaring hayaan sa palad sa merkado ng ginto, ayon sa pananaliksik ng Jefferies, noong ikalawang quarter, ang Tether ay bumili ng ginto na humango ng 14% ng kabuuang pagbili ng ginto ng mga central bank sa parehong panahon, at ang proporsyon ay nanatiling humango ng 12% noong ikatlong quarter, maaaring sabihin na ang timing ng pangalawang pagtaas ng presyo ng ginto ay may malinaw na pagkakasundo sa pagpapabilis ng Tether sa pagbili ng ginto.

Ang layuning pagbili ng ginto, sa pananaw ng pananalapi, ay hindi agresibo, konsidera ang mataas na kakayahan sa kita ng Tether at ang katatagan ng negosyo ng stablecoin sa nakaraang paggalaw ng merkado ng cryptocurrency.

Mula: Wall Street Journal

Nararapat lamang na ang merkado ng tokenized na ginto na may halaga ng trilyon-trilyon ng dolyar ay hindi lamang nais ng Tether na kumita ng bahagi.

Sa loob ng maraming taon, may ilang mga kumpanya na nagsisikap na magbigay ng isang paraan ng pagmamay-ari ng ginto sa blockchain, kabilang ang Digix na nanguna sa paglulunsad ng stablecoin na DGX na may kumakatawan sa tunay na ginto. Ang bawat DGX ay may 1 gramo ng bar ng ginto na may 99.99% na kalinisan, na inaangat ng isang kilalang kumpanya na sertipikado ng LBMA (London Bullion Market Association) at nakaimbak sa vault ng The Safe House sa Singapore.

Mayroon ding isang iba pang produktong kilala ng publiko na PAXG. Noong 2019, inilunsad ng Paxos Trust Company ang PAXG, isang token na ginto na aprubado ng New York State Department of Financial Services (NYDFS). Katulad ng PAX, ito ay batay din sa Ethereum ERC-20 protocol. Ang bawat PAXG ay kumakatawan sa isang troy ounce ng isang standard delivery gold bar na nakaimbak sa isang propesyonal na vault sa London.

Maaari ang mga user ng Paxos na palitan ang PAXG sa mga pera, anonymous na ginto, o direktang magbawi ng mga totoong bar ng ginto, at maaari silang maghanap ng mga impormasyon tulad ng numero ng serye, brand, timbang, at kalinisan ng bar ng ginto kahit anumang oras sa pamamagitan ng kanilang on-chain address.

Mula sa disenyo ng produkto, ang layunin ng mga stable coin na ginto ay napakalaki: gawing mas mura, mas madaling i-trade, at mas malapit sa mga gawi sa paggamit ng digital assets.

Ngunit, naiiba ito sa mga stablecoin na nakabatay sa dolyar ngunit mayroon ding komplikadong lohika ang mga stablecoin na nakabatay sa ginto. Dahil ang pangunahing layunin ng mga stablecoin ay nakasalalay sa digital na dolyar na may ganap na collateral at agad na repurchase; ang mga stablecoin na nakabatay sa ginto ay walang maitatagis sa ugnayan ng sariling siklikal na paggalaw ng merkado ng cryptocurrency.

KayaKapag ang demand para sa stablecoin ay naiimpluwensyahan ng paulat-ulat na pagbabago ng damdamin ng merkado o ng kapaligiran ng likididad, ang presyon na ito, sa teorya, ay maaari ring maipasa sa likod nito na istruktura ng aset at liability - at ngayon, ang ilan sa mga ito ay tunay at malaking reserbang ginto.

Ang partikular na mayroon man ngayon na mas maraming reserbasyon na naka-imbento ng mga kumpanya tulad ng Tether, ano ba talaga ang nangyayari? Ang bagong kuwento ay isang digital na pagsilang ng ginto o isang karagdagang salik ng paggalaw para sa ginto?

Maaaring ito ay isa sa mga isyu na dapat isaalang-alang ng bawat may-ari.