Si Richard Heathcote, dating chief investment officer ng Tether, ay naghahanap na mag-offload ng bahagi ng kanyang 1.26% na stake sa kumpanya sa likod ng pinakamalaking stablecoin sa mundo. Ang pagkilos na ito ay nangyari ilang buwan lamang pagkatapos magsara si Heathcote sa kanyang araw-araw na tungkulin sa kumpanya.
Ano ang alam natin tungkol sa deal
Nag-transition si Heathcote mula sa posisyon ng CIO patungo sa isang non-executive advisory role noong Marso 2026, at ipinasa niya ang kanyang operational responsibilities kay Zachary Lyons. Ngayon, hinahanap niya ang paraan upang mabenta ang kaniyang ownership position.
Ang PJT Partners, isang kilalang abugado sa Wall Street, ay nagpapamahala sa mga pag-uusap tungkol sa pagbebenta ng stake. Wala pa ring ipinahayag na tiyak na laki ng transaksyon o valuation.
Tinanggap ng Tether ang pagbebenta. Ngunit ito ay isang personal na pagbabawas lamang. Ang kumpanya mismo ay hindi nagpapalago ng bagong kapital sa transaksyong ito.
Dating nang Tether ay sinuri ang pagpupulong ng pondo sa inirerekumendang valuation ng hanggang $50B. Maaaring sabihin ng isang secondary sale sa ibang implied valuation ang maraming bagay tungkol sa paraan kung paano tinitingnan ng merkado ang negosyo, lalo na dahil ang dating pagpupulong ng pondo ay hindi naging isang pampublikong deal.
Ang position ng Tether sa merkado
Ang USDT, ang pangunahing stablecoin ng Tether, ay may kasalukuyang bilang na halos $184B. Ang Tether ay may kontrol sa halos 59% ng buong merkado ng stablecoin.
Nanatili ang kumpanya na patuloy na may kita, sa malaking bahagi dahil sa mga malalaking panatilihan nito ng US Treasuries. Sa halip na magbayad para magpanatili ng stablecoin, ang Tether ay kumikita ng yield sa bawat dolyar na sumusuporta sa USDT.
Sa panahon ng pagiging CIO ni Heathcote, ang pagsisikap sa pag-invest ng kumpanya ay lumawak nang malaki kaysa sa mga Treasury. Ang portfolio ng Tether ay kasalukuyang naglalaman ng mga sports franchise, teknolohiyang negosyo, at iba pang alternatibong asset. Siya ang naging mahalagang bahagi sa pagbuo ng diversifikasyong ito.
Mga presyong pampagawa at pagmamasid ng Europa
Binabaleg ng Tether ang patuloy na pagmamasid ng regulahasyon, lalo na sa Europa, kung saan ang mga Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework ay nagtataguyod ng mga bagong kakailanganin para sa mga tagapaglabas ng stablecoin. Maraming European exchange ay nagsilbing delist o naglimita sa pag-trade ng USDT upang sumunod sa mga pamantayan ng MiCA.
Sa US, ang batas tungkol sa stablecoin ay nagpapasa na sa Kongreso. Ang resulta ng prosesong ito ay maaaring magpapatibay sa posisyon ng Tether o maglikha ng bagong problema.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang implicit na valuation mula sa transaksyong ito, anumang oras ito matatapos, ay maging malapit na sinusubaybayan. Kung ibebenta ni Heathcote sa isang bilang na nagpapahiwatig ng mas mataas o mas mababa kaysa sa dating $50B na benchmark, ito ay nagpapadala ng signal kung paano pinapriced ng mga kumplikadong buyer ang regulatory risk ni Tether, ang kanyang landas ng paglago, at ang katatagan ng kanyang engine ng kita.
Dapat panatilihin ng mga trader ang pagmamasid sa anumang detalye ng presyo na maliwanag mula sa proseso na pinamamahalaan ng PJT. Ang mataas na impluwensyang pagpapahalaga ay maaaring palakasin ang tiwala sa mga token at kumpanya na kaugnay ng stablecoin. Ang diskonto kumpara sa mga nakaraang benchmark ay maaaring magdulot ng hindi komportableng tanong kung ang merkado ay nagreripece ng panganib mula sa regulasyon sa buong sektor.