Tether ang lumampas sa Ethereum sa market cap para sa unang pagkakataon sa 8 taon

Isa sa pinakamalinaw na signal ng isang bearish na yugto ng merkado ay mula sa isang mahalagang korelasyon.

Desde sa teknikal na pananaw, ang parehong pagbaba sa market cap ng stablecoin at mga halaga ng risk-asset ay nagpapakita na ang mga investor ay hindi lamang nagpapalit sa mga defensive position. Kundi sila ay umalis sa ecosystem nang buo.

Sa ibang salita, sa halip na maghanap ng tahanan sa mga stablecoin, tila dumadaloy ang kapital out ng merkado, na nagpapakita ng malinaw na pagbawas sa risk exposure.

Para maipakita ang konteksto, ang merkado ng stablecoin ay bumaba ng higit sa $7 bilyon sa loob ng higit sa 21 araw, habang ang mga investor ay tarik ng $400 bilyon mula sa crypto market. Tiyak na ito ay nagpapakita nang malinaw ng paglabas ng likuididad sa totoong oras.

Ang nagiging nakakatangi sa siklo na ito, gayunpaman, ay ang lakas ng ugnayang ito.

Gayon ang ipinapakita ng tsart, lalong lumampas ng Ethereum’s [ETH] ang market cap ng Tether (USDT) pagkatapos bumaba ang market cap ng ETH sa paligid ng $185 bilyon habang nanatiling relatif na stable ang USDT sa halos $187 bilyon. Mahalagang tandaan na ito ang unang pagkakataon sa halos walong taon na lumampas ang USDT sa Ethereum sa halaga ng merkado.

Hindi nagmamaliw, agad naging pangunahing paksa ng usapan sa buong merkado.

Gaya ng nabanggit na dati, ang pagkakaiba na ito ay nagpapatibay sa mas malawak na trend ng pag-iwas sa panganib, kung saan ang mga investor ay nagbebenta ng ethereum habang lumilipat patungo sa mga stablecoin. Bilang isang DeFi player, ang epekto ay nakikita rin sa TVL ng ETH, na bumaba lamang sa $36 bilyon.

Sa puso nito, ang pagbaba ng market cap at TVL ng ethereum ay nagpapakita na ang kapital ay hindi lamang umalis sa mga risk asset kundi pati na rin ay naging mas mababa ang aktibidad sa-chain, na nagpapakita ng mas mahinang paniniwala ng mga investor.

bilang resulta, ang trend na ito ay naging lalong nakikita sa buong kasalukuyang siklo, na may ilang mga investor na tinatawag ang 2026 bilang “stablecoin season.” At tingnan ang mga bagong paggalaw ng kapital, maaaring hindi ito gaanong malayo sa katotohanan.

Naging sobrang utility-driven na ba ang merkado?

Karaniwan, umuusbong ang kapital sa mga altcoin kapag Bitcoin [BTC] ay nakakarating sa resistance, dahil ang mga investor ay naghahanap ng mas mataas na pagkakataon sa risk-reward sa buong merkado. Ngunit sa pagkakataong ito, tila wala ang pagbabalik. Sa kabila ng paghinto ng bitcoin dominance (BTC.D) sa paligid ng antas na 60%, ang ETH/BTC ay nananatiling nasa patuloy na pagbaba sa loob ng halos walong linggo, na nagpapakita ng kaunting tanda ng pagdaloy ng risk capital sa mga altcoin.

Samantala, patuloy na umuunlad ang market cap ng stablecoin, na nagpapalawak sa kanilang kamakailang pagtaas. Ito ay nagpapakita na ang mga investor ay pumipili ng likwididad at utility kaysa spekulasyon.

Sa kabila ng karamihan sa mga crypto asset, ang mga stablecoin ay nag-aalok ng agad na gamit bilang imbakan ng halaga, trading pair, at asset para sa pagkakasundo, na nagiging atraktibo sa panahon ng kawalan ng katiyakan.

Sa ibang salita, ang kaukulang kapital ay dumadaloy patungo sa mga ari-arian na may malinaw na functional na layunin.

Bilang resulta, mas nakatuon ang mga investor sa pagpapanatili ng kapital kaysa sa paghahanap ng susunod na pagtaas ng altcoin, na tumutulong sa pagpapalakas ng paniniwala na maaaring maging “stablecoin season” ang 2026.

Ang kamakailang paglilipat ng Tether sa itaas ng ethereum ay nagtataglay ng malinaw na halimbawa.

Para sa unang beses sa loob ng halos walong taon, tinakbo ng USDT ang ETH sa market cap, na nagpapakita ng patuloy na pagpapahalaga ng merkado sa likwididad kaysa sa panganib. Habang patuloy na gumagana ang Ethereum bilang pundasyon ng DeFi, ang kasalukuyang paggalaw ng kapital ay nagpapahiwatig na mas mataas ang premium ng mga investor sa katatagan at utilidad kaysa sa spekulatibong potensyal.

• Ang mga investor ay nagpapaliit sa kanilang pagkakasangkot sa panganib, at nagtatanggal ng kapital mula sa mga crypto asset at ecosystem na nasa-chain.
• Ang mga stablecoin ay humihinga ng higit pang demand kaysa sa mga altcoin, nagpapakita ng patuloy na pagpili sa likwididad, utility, at pagpapanatili ng kapital.