TeraWulf Inc. ay binalik ang isang malaking lupain sa Kentucky, at maaaring ito'y magtampok ng higit sa isang gigawatt ng kapasidad ng data center. Ang kumpanya na nakalista sa Nasdaq ay kinuha ang Muskie Data Campus, isang hyperscale na site para sa AI at high-performance computing sa Eastern Kentucky, mula sa Industrial Equity Partners.
Lumalawak ng halos 36% ang kabuuang pipeline ng pag-unlad ng TeraWulf. Para sa isang kumpanya na nagsimula bilang isang Bitcoin miner, isang malinaw na pagbabalik-tanaw sa negosyo ng pagpapagana ng artificial intelligence.
Ano ang tunay na binubuo ng TeraWulf
Nakatayo ang Muskie Data Campus sa halos 285 akre sa loob ng 1,000-akre na EastPark Industrial Park sa Eastern Kentucky.
Ang proyektadong pagbuo ay nahahati sa dalawang yugto. Ang unang yugto ay naglalayon na makamit ang 500 MW ng operasyonal na kapasidad bago ang ikalawang kalahati ng 2028. Ang ikalawang yugto ay naglalayon na dagdagan ng karagdagang 500 MW bago ang ikalawang kalahati ng 2030, na dadalhin ang kabuuang potensyal ng site sa higit pa sa 1 GW.
Ito ay ngayon ang pangalawang malaking kampus ni TeraWulf sa Kentucky. Kinuha ng kumpanya ang Justified Data facility sa Hawesville noong Pebrero 2026, isang lokasyon na may kapasidad na 480 MW. Sa magkakahiwalay na dalawang lokasyon sa Kentucky lamang, tinutukoy ni TeraWulf ang halos 1.5 GW ng potensyal na kapasidad sa isang estado.
Sa buong portfolio nito, ang pipeline ng pag-unlad ng TeraWulf ay kasalukuyang nasa halos 2.8 GW.
Patuloy na lumalaki ang Bitcoin-to-AI pipeline
Ang TeraWulf ay nagtatayo patungo sa pagbabagong ito nang may sistemang pagkilos. Ang pagkuha ng Justified Data noong Pebrero 2026 ay ang unang malaking palatandaan. Ang deal sa Muskie Data Campus, na inihayag noong Mayo 26, 2026, ay nagpapatotoo na hindi ito isang isang-time na pagpapalawig. Ito ay ang estratehiya.
Mayroon din ang kumpanya ng mga pagsisikap sa pagpapalawak sa labas ng Kentucky, kabilang ang mga nakaraang kasunduan sa Maryland, na nagpapakita ng isang multi-state na pagkakabuod ng imprastruktura kaysa sa pagkonsentrado sa isang rehiyon lamang. Nagsagawa ang TeraWulf ng mahahalagang pagpapalit sa paghahatid, kabilang ang mga kasunduang maraming taon na may Fluidstack na may mga pangako na suportado ng Google.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang 36% na pagpapalawak ng pipeline ang pangunahing bilang, ngunit ang tunay na kuwento para sa mga shareholder ng WULF ay ang pagkakaiba-iba ng kita nito. Ang kita mula sa bitcoin mining ay likas na siklikal, nakadepende sa presyo ng bitcoin at sa pag-adjust ng hirap na nagtukoy kung gaano karaming kikitain bawat miner. Sa kabilang banda, ang kita mula sa pag-host ng AI at HPC ay karaniwang mula sa maraming taong kontrata kasama ang mga enterprise customer.
Ang panganib, natural lang, ay ang pagpapatupad. Ang pagbuo ng higit sa 1 GW na kapasidad ng data center sa loob ng dalawang yugto sa loob ng apat na taon ay isang napakalaking proyekto. Kailangan nito ang pagpapahintulot sa mga kasunduan sa pagbili ng enerhiya, pagbuo o pag-upgrade ng infrastraktura ng transmisyon, at talagang pagtatayo ng mga pasilidad ayon sa takdang oras. Ang anumang pagkakalat sa mga aspetong ito ay maaaring magpalayo pa ang pagkilala sa kita kaysa sa mga target na 2028 at 2030.
Mayroon rin ang tanong tungkol sa kompetisyon. Hindi si TeraWulf ang tanging dating crypto miner na nagpapalit patungo sa AI infrastructure. Ang Core Scientific, Hut 8, at ilang iba pang kumpanya ay naghahanap ng mga parehong hyperscale customer.
Sa kasalukuyan, ang kabuuang pipeline ay malapit na sa 2.8 GW, at dalawang malalaking campus sa Kentucky ang nagiging pundasyon ng kanyang estratehiya sa pag-unlad, kaya naniniwala si TeraWulf na maaari itong maging isa sa mga tagumpay. Ang susunod na makabuluhang hakbang na dapat obserbahan ay kung makakakuha ba ang kumpanya ng mga pangunahing tenant para sa campus na Muskie bago magsimula ang unang yugto noong 2028.