TD Cowen Nangunguna sa Strategy Price Target na $440 Dahil sa Share Dilution at Mga Pag-aalala sa Bitcoin na Kita

Sa isang malaking galaw na nagpapakita ng pagbabago ng damdamin sa sektor ng pananalapi na may kinalaman sa crypto, ang nangungunang kumpaniya ng pananaliksik na si TD Cowen ay drastikong binaba ang kanyang target na presyo para sa Strategy, ipinapakita ang mga kritikal na presyon mula sa dilusyon ng stock at nabawian na kapanatagan ng Bitcoin bilang mga pangunahing katalista para sa pababang pagbabago. Ang pag-aayos na ito, na iulat ng The Block noong Nobyembre 26, 2024, ay nagpapakita ng malawak na pagsusuri muli sa mga kumpaniya na naglalakbay sa komplikadong krus ng tradisyonal na pananalapi at digital assets. Ang kumpaniya ay ngayon ay nagsusumite ng $440 target, isang malaking 12% na pagbaba mula sa dating $500 valuation, nagpapahiwatig ng mas mataas na pag-iingat sa mga analyst ng institusyonal.

Ang pinakabagong pagsusuri ng TD Cowen ay tumuturo direktang sa dalawang kumakabit na mga salik na nagmamaneho ng mas mapagbantay na pananaw nito. Una, ang kumpanya ay nagsisiwalat ng pagbawas ng halaga ng stock bilang pangunahing isyu. Ang pagbawas na ito ay nagmula sa patuloy na pagpapalabas ng Strategy ng parehong karaniwang at paborableng mga stock. Samakatuwid, nagdudulot ito ng pagtaas sa kabuuang bilang ng mga stock na nasa labas. Samakatuwid, ito ay bumabawas sa porsyentong pagmamay-ari at potensyal na kita bawat stock para sa mga umiiral nang mamumuhunan. Pangalawa, inilahad ng mga analyst nabawasan ang kikitain ng Bitcoin bilang isang pangunahing hadlang sa pananalapi. Maraming kumpanya tulad ng Strategy, na nagsasagawa sa larangan ng crypto-mining o blockchain infrastructure, kumokonekta ang kanilang mga modelo ng kita direktang sa presyo at kahusayan ng network ng Bitcoin. Ang mga kamakailang pagbabago sa merkado ng halaga ng Bitcoin at ang tumaas na mga gastos sa operasyon, lalo na ang mga gastos sa kuryente, ay nagpapahina ng mga marka sa buong industriya.

Ang dilusyon ng mga bahagi ay kumakatawan sa pangunahing pagbabago sa istruktura ng kapital ng isang kumpanya. Kapag isinagawa ng isang kumpanya ang karagdagang mga bahagi, ito ay nangangalap ng kapital ngunit inilalantad ang kanyang equity sa isang mas malaking base. Para sa mga umiiral na stockholder, ito ay madalas na nangangahulugan ng pagbaba ng halaga ng kanilang indibidwal na mga holdings kung hindi ang nangungunang kapital ay nagbibigay ng mas mahusay na mga return. Ang ulat ng TD Cowen ay nagmumungkahi na ang bilis ng pag-isyu ng mga stock ng Strategy ay maaaring lumampas sa agad-agad na paggawa ng halaga mula sa nangungunang kapital. Ang sitwasyong ito ay naglalikha ng hamon para sa pagtaas ng presyo ng stock. Bukod dito, madalas ang mga preferred stock ay may karapatan sa dividends o karapatan sa pagbabago na maaaring magdulot ng hinaharap na overhang sa halaga ng common stock. Ang merkado ay karaniwang nagrereaksyon negatibo sa agresibong dilusyon kung hindi ito nagfunder ng malinaw at mataas na trajectory ng paglaki.

Ang Role ng Bitcoin sa Corporate Valuation

Ang ugnayan sa pagganap ng Bitcoin at ang kahusayan ng kumpanya ay naging mahalagang paraan ng pagsusuri para sa mga analyst. Ang mga kumpanya tulad ng Strategy, na maaaring kumuha ng mining, trading, o pamamahala ng Bitcoin treasury, ay nakikita ang kanilang net income na nagbabago ayon sa presyo ng cryptocurrency at network dynamics. Ang nakaraang taon ay nakakita ng mas mataas na pagbabago, regulatory scrutiny, at pagtaas ng hash rate - ang computational power na kailangan para sa mining. Ang mas mataas na hash rate ay nangangahulugan ng mas maraming kompetisyon at gastos para sa bawat mined Bitcoin. Ang downgrade ng TD Cowen ay nangangahulugan na ang operational model ng Strategy ay maaaring hindi sapat na matatag laban sa mga presyon na ito. Ang analysis na ito ay sumasakop sa isang mas malawak na trend ng mga institusyong pampinansya na naglalapat ng mas matigas, traditional valuation metrics sa crypto-native businesses, lumalayo sa pure speculation sa asset prices.

Ang aksyon ni TD Cowen ay hindi umiiral sa vacuum. Mahalagang magbigay ng konteksto sa pagbaba ng target na presyo na ito sa loob ng mas malawak na larangan ng coverage ng analyst para sa mga stock na may kaugnayan sa crypto. Maaaring mayroon iba't ibang opinyon ang iba pang mga malalaking kumpaniya batay sa kanilang pagsusuri sa pangmatagalang pagtanggap ng Bitcoin, corporate strategy, at kalusugan ng balance sheet. Ang sumusunod na talahanayan ay nagpapakita ng kontras ng potensyal na mga perspektiba ng analyst:

Ang pagkakaiba na ito ay nagpapakita ng patuloy na debate kung paano itatakda ang halaga ng mga kumpanya sa sektor na ito. Bukod dito, ito ay nagpapakita ng kahalagahan ng pagiging maingat ng mga mamumuhunan.

Ang merkado ng cryptocurrency ay naranasan ang maraming siklo ng pagpapalawak at pagbaba. Ang bawat siklo ay nagpapalabas ng muling pagsusuri ng mga modelo ng negosyo. Ang panahon ng 2022-2023, na may mga pagbagsak ng ilang malalaking manlalaro sa industriya, ay nagdulot ng mas mataas na pagtingin sa pamamahala ng kumpanya at pananalapi. Ang pagbagsak ng TD Cowen ay maaaring tingnan bilang bahagi ng proseso ng pagdadalaga. Ang mga analyst ay ngayon ay nagmamalasakit sa:

• Pangangasiwa ng Sustenableng Puhunan: Paano pinaghihiwalay ng mga kumpanya ang pondo para sa paglaki at halaga para sa mga stockholder.
• Operational na Kagawaran: Ang kikitain sa harap ng mga variable na Bitcoin na reward at gastos sa kuryente.
• Paghahanda sa Regulasyon: Paggalaw sa isang kumikinang na pandaigdigang regulatory landscape.

Ang pangyayaring ito ay maaaring magpahiwatig ng mas mapagmasid na yugto mula sa mga mananaliksik ng institusyon. Samakatuwid, ang iba pang mga kumpanya na may katulad na mga profile ay maaaring harapin ang mga katulad na pagsusuri kung ang kanilang mga pinoansiyal na sukatan ay nagpapakita ng mga katulad na paghihirap.

Mga Pansariling Paliwanag tungkol sa mga Ajustasyon sa Halaga

Mga analista sa pananalapi ay nagpapahayag na ang mga pagbabago ng target na presyo ay mga dynamic na tool. Sila ay nagpapakita ng bagong data at nagbabagong kondisyon ng merkado. Ang pagbagsak ng isang kumpaniya tulad ng TD Cowen, na mayroon palayk na karanasan sa analysis ng sektor, ay mayroon malaking epekto. Ito ay nagsasalita sa merkado na ang mga modelo ng kumpaniya ay naglalaman ng mga negatibong senyales na lumalagpas sa positibong mga ito. Ang mga senyales na ito ay kabilang ang mga internal na aksyon ng kumpaniya (pag-isyu ng stock) at mga eksternal na puwersa ng merkado (Bitcoin economics). Para sa mga mananaloko, ang naturang report ay hindi lamang isang paalala upang ibenta. Sa halip, ito ay isang kritikal na data point na humihikayat ng pagsusuri ng investment thesis. Ito ay nagsasagot kung paano ang estratehiya ng kumpaniya ay makakatagana sa mga hamon ng dilusyon at volatility ng crypto market.

Ang desisyon ni TD Cowen na bawasan ang kanyang target na presyo para sa Strategy na $440 Ang nagsisilbing malinaw na paalala ng mga komplikadong salik na nakakaapekto sa mga stock na may kaugnayan sa crypto. Ang dalawang presyon ng dilusyon ng stock at nabawasan na kapanatagan ng Bitcoin ay bumubuo sa ugat ng downgrade na ito. Ang paggalaw na ito ay nagbibigay ng konkreto halimbawa kung paano ang tradisyonal na pagsusuri sa pananalapi ay ginagamit sa ekosistema ng digital asset. Ito ay nagpapakita ng lumalaking pangangailangan para sa mga kumpanya sa larangang ito na ipakita hindi lamang ang teknolohikal na inobasyon kundi pati na rin ang matatag na disiplina sa pananalapi at mga modelo ng negosyo na may kakayahang umangkop. Habang umuunlad ang sektor, ang mga ulat ng analyst tulad nito ay mananatiling mahalaga para maintindihan ang krus ng tradisyonal na pananalapi at ang cryptocurrency revolution.

Q1: Bakit inabot ng TD Cowen ang target na presyo para sa Strategy?
Nagmula sa TD Cowen ang dalawang pangunahing dahilan: ang pagbawas ng halaga ng stock mula sa patuloy na pag-isyu ng karaniwang at paborableng stock, at ang nabawasan na kapanatagan na may kaugnayan sa kinalabasang merkado ng Bitcoin at ekonomiya ng pagmimina.

Q2: Ano ang ibig sabihin ng pagbagsak ng target na presyo mula $500 hanggang $440?
Ito ay nagpapakita ng 12% na pagbaba sa hinaharap na halaga ng stock ng kumpanya. Ito ay nagpapahiwatig na ang mga analyst ay naging mas mabait tungkol sa mga pagkakataon ng paglaki ng kumpanya at kalusugan ng pananalapi nito.

Q3: Paano nakakaapekto ang kapanatagan ng Bitcoin sa isang kumpanya tulad ng Strategy?
Maraming ganitong mga kumpaniya ang umiiral sa Bitcoin mining, trading, o mga holdings para sa kita. Kung bumaba ang presyo ng Bitcoin o tumaas ang mga gastos sa mining, ang kanilang mga antas ng kita ay magmamanhid, na direktang nakakaapekto sa kita at halaga.

Q4: Ano ang share dilution, at bakit ito negatibo?
Nangyayari ang dilusyon ng mga bahagi kapag isang kompanya ay nagpapalabas ng bagong stock, na nagdudulot ng pagtaas sa kabuuang mga naka-isyang bahagi. Maaari itong mabawasan ang porsyento ng pagmamay-ari at kita bawat bahagi para sa mga umiiral nang mga mamumuhunan kung hindi ang bagong pondo ay nagbibigay ng kakaibang mga balik.

Q5: Ang downgrade ba ay partikular sa Strategy, o isang pandaigdigang trend ito?
Ang mga isyu na nasa ilalim—pangangasiwa ng dilusyon at pag-navigate sa mga siklo ng merkado ng Bitcoin—ay may kinalaman sa buong sektor na may ugnayan sa crypto. Maaaring harapin ng iba pang mga kumpaniya ang katulad na pagsusuri kung ang kanilang mga pondo ay nagpapakita ng katulad na presyon.