Patay na ang ambisyosong plano na lumikha ng isang Bitcoin superentity sa pamamagitan ng pagmeha ng Strike, Twenty One Capital, at Elektron Energy. Ang Strike, ang platform ng mga serbisyo sa bitcoin na pinapatakbo ni Jack Mallers, ay babalik sa paggawa ng sarili nitong bagay bilang isang independiyenteng kumpanya.
Ipinahayag ng Bloomberg na habang nag-walk away na ang Strike mula sa talakayan, patuloy pa rin ang mga pag-uusap ng Twenty One Capital at Elektron Energy tungkol sa ilang anyo ng kombinasyon.
Ano ang dapat na anyo ng deal
Ipinahayag ang three-way merger noong huling April 2026 at itinadhana upang i-merge ang tatlong napakagiba na bahagi ng bitcoin economy sa isang magkakasamang kompanyang nakalista sa bursa.
Ang Twenty One Capital, na nakatradar sa NYSE sa ilalim ng ticker na XXI, ay dinala ang malaking treasury ng bitcoin. Ang Strike ay nagkontribyo ng kanilang imprastruktura sa serbisyo pinansyal, na sumasakop sa pagtinda, paggastos, pagpapautang ng bitcoin, at mga pagbabayad sa Lightning Network sa higit sa 100 bansa. Ang Elektron Energy ay nagtapos sa pamamagitan ng kanilang kakayahan sa mining.
Hiniling ng istruktura na mag-merge muna ang Twenty One Capital at Strike, sumunod ng kombinasyon kasama ang Elektron. Kung ito ay nagtagumpay, ito ay magiging isa sa mga pinakamalalim na vertikal na integradong bitcoin na kompanya sa mga pampublikong merkado, na kumakapit sa lahat mula sa pagmimina ng mga coin hanggang sa paghawak nito at pagpapahintulot sa mga tao na gamitin ito.
Noong unang ipinangako ang merger, masigla ang mga investor. Kumataas ang mga ahenteng pang-21 Capital ng 8% sa after-hours trading sa balita. Ang Tether Investments, na may pangunahang stake sa Twenty One Capital, ay nakatibay na magboto para sa kasunduan.
Bakit mas mabuti para sa Strike na mag-isa
Nakakuha ang Strike ng isang credit facility na may halagang $2.1 bilyon na espesipiko para sa kanilang lending operations. Ang pagpapaloob nito sa isang mas malaki at mas kumplikadong korporatibong istruktura ay laging nagdudulot ng panganib sa pagpapatupad.
Sa pamamagitan ng pagpapanatili ng kalayaan, nananatili ang Strike sa buong kontrol sa kanilang product roadmap at estratehiya ng paglalawak. Ang pagtutok ng kumpanya sa mga transaksyon na mababang bayarin sa pamamagitan ng Lightning Network, ang layer-2 scaling solution ng Bitcoin na nagpapahintulot sa halos instantaong pagbabayad, ay nagpapahinga sa kanya bilang isa sa mga kaunting crypto company na talagang nakatuon sa Bitcoin bilang medium ng palitan kaysa sa isang spekulatibong asset.
Ang Mallers ay patuloy na pinagsisikap na ituring ang Strike bilang isang kumpanya sa serbisyo sa pondo na nagpapagamit ng mga riles ng bitcoin, kaysa isang kumpanya sa kripto sa tradisyonal na kahulugan.
Twenty One Capital at ang tanong tungkol sa pagmimina
Itinatag ang Twenty One kasama ang suporta mula sa Tether at SoftBank Group at naging publiko sa pamamagitan ng isang SPAC noong huling bahagi ng 2025. Ang pangunahing teorya nito ay ang pagkolekta at pagpapanatili ng bitcoin sa malaking iskala, na kumikilala sa sarili bilang isang corporate treasury play na katulad ng modelo na ipinakilala ng Strategy.
Ang pagdaragdag ng mga kakayahan sa pagmimina sa pamamagitan ng Elektron ay magbibigay sa Twenty One ng paraan upang makakuha ng Bitcoin sa gastos sa produksyon kaysa sa market price.
Para sa mga shareholder ng Twenty One, ang orihinal na tig-tatlong pagkakaisa ay magdudulot ng mga serbisyo sa pananalapi na nagdadala ng kita ng Strike sa loob ng kompanya, na nagbibigay sa kanila ng mga diversipikadong stream ng kita na higit pa sa simpleng pagtaas ng bitcoin. Walang Strike, nananatiling mas limitado ang Twenty One bilang isang treasury at posibleng mining company, na nangangahulugan na ang presyo ng kanilang stock ay nananatiling malapit na kumakaukolan sa spot price ng bitcoin.
Ano ang dapat subaybayan ng mga investor
Dapat suriin ng mga investor sa Twenty One Capital kung ang mga talakayan tungkol sa Elektron ay talagang magdudulot ng isang deal, o kung ang partnership na ito ay magiging walang epekto rin.
Para sa sinumang nagsusuri sa Strike, ang $2.1 bilyon na credit facility para sa pagpapautang ay ang numero na dapat i-monitor. Ang pagpapautang ay naging isa sa pinakamakipagkumpitensya at potensyal na pinakamalaking sektor sa mga serbisyo pangbitcoin, at ang kakayahan ng Strike na mag-deploy ng kapital na iyon nang epektibo ay magtutukoy kung ang pagkakaroon ng kalayaan ay tamang desisyon.
Ang papel ng Tether bilang pangunahing tagapag-angkop ng Twenty One Capital ay nagdaragdag ng isang layer ng kumplikasyon. Bilang pinakamalaking tagapaglabas ng stablecoin, ang mga estratehikong desisyon ng Tether tungkol sa mga investmeng pang-ekwidad ay may malaking epekto sa mga merkado ng cryptocurrency. Kung gagawin ng Tether ang Elektron deal o iuunlad ang estratehiya ng Twenty One nang buong-buo, maaaring mabago ang dinamikang pangkumpetensya sa pagitan ng mga publiko na nakalista na bitcoin company.